No se pudo conseguir la reacci¨®n

El comportamiento de las Bolsas a lo largo de la pasada semana fue un canto a lo que pudo ser. En la jornada del martes, y conforme apuntaban casi todas las previsiones, se produjo una reacci¨®n de los mercados que reflejaba las tomas de postura realizada por los especialistas en previsi¨®n de que un r¨¢pido y favorable desenlace de los debates parlamentarios previos a la votaci¨®n de la cuesti¨®n de confianza planteada al Congreso por el presidente Su¨¢rez produjera un efecto favorable sobre los inversores y las ¨®rdenes compradoras comenzasen a afluir a los parqu¨¦s.Los sucesivos aplazamientos en la votaci¨®n parlamentaria y las severas cr¨ªticas a las que los distintos grupos parlamentarios sometieron al programa econ¨®mico presentado por el nuevo equipo de Gobierno fueron enfriando los ¨¢nimos de los bolsistas, hasta el punto de que el mismo mi¨¦rcoles se empezaron a producir las primeras ventas, y ¨¦stas no cesaron hasta la jornada de cierre.

Sin embargo, hay un punto en el que casi todos los especialistas se mostraban de acuerdo, y es que los mercados parecen haber encontrado una especie de fondo de firmeza, fundamentalmente determinado por la resistencia de los valores del grupo bancario a perder las cotas alcanzadas, porque las el¨¦ctricas, convertidas pr¨¢cticamente en valores de renta fija, mantienen sin excesivas dificultades sus actuales niveles de cambios, pues su punto de referencia, como valores de renta que son, parece estar centrado en estos momentos en los precios del dinero interbancario, con los que compiten en cuanto a rentabilidad. Mientras se mantenga la calma en los mercados de dinero no parece l¨®gico esperar grandes cambios en las cotizaciones de los valores de este sector. Adem¨¢s, se est¨¢n produciendo algunas entradas de grupos concretos en valores como Explosivos, Vallehermoso e incluso Urbis, sociedades que se espera que en los pr¨®ximos ejercicios comiencen a presentar resultados positivos, en unos casos, o mejores que los precedentes, en otros, y cuyos cambios resultan atractivos, por lo bajos que se encuentran.

El cierre de la semana fue francamente d¨¦bil, y tan s¨®lo la actuaci¨®n espor¨¢dica de algunos especialistas sobre valores concretos del sector bancario, a ¨²ltima hora del pasado viernes, imped¨ªa que las previsiones para la pr¨®xima semana resultasen m¨¢s desfavorables.

En este mercadillo se dieron dos jornadas completamente distintas en cuanto a comportamiento y volumen de negocio. En la del martes, la oferta volvi¨® a resultar importante, as¨ª como el n¨²mero de operaciones, que se realizaban con soltura y sin mayores problemas. El jueves volvieron a reproducirse los problemas de las ¨²ltimas jornadas observ¨¢ndose un frenazo importante tanto en los niveles de oferta como en el volumen de las operaciones contratadas.

El punto com¨²n de las dos sesiones, como viene ocurriendo desde los ¨²ltimos d¨ªas del mes de agosto, es el inter¨¦s que manifiestan los emisores por reducir los tipos de descuento practicados, es decir, encarecer el precio de las letras, idea que defienden con encono el Banesto y la Morgan. La situaci¨®n de los mercados nacionales de dinero, desliz¨¢ndose: sus tipos a la baja, hace l¨®gico este intento, pero, por otra parte, los compradores se muestran reacios a invertir por debajo del 13,5%, el tipo m¨¢s usual desde que se iniciaron las operaciones en este mercadillo.