Carter trata de evitar una r¨¢pida expansi¨®n econ¨®mica mediante restricciones monetarias

La recesi¨®n norteamericana parece que ha tocado fondo esta semana, aunque todos los indicios apuntan hacia la posibilidad de que la Administraci¨®n Carter est¨¦ intentando evitar una r¨¢pida recuperaci¨®n de la econom¨ªa por medio de una vuelta a una pol¨ªtica monetaria fuertemente restrictiva.

ENVIADO ESPECIAL

Por tercera vez en una semana, la banca comercial estadounidense increment¨® ayer su tipo de inter¨¦s preferente (prime rate) hasta alcanzar el 14%. La nueva subida, que corri¨® a cargo esta vez del Chase Manhattan Bank, sigue al anuncio de principios de semana de un incremento de un punto en el tipo oficial de descuento (hasta el 11 %) por parte del Sistema Federal de la Reserva.El r¨¢pido y continuo incremento de los tipos de inter¨¦s en Estados Unidos, despu¨¦s de casi tres meses de reiteradas bajas, confirma la impresi¨®n de los expertos de que el Sistema Federal de la Reserva se encuentra actuando deliberadamente para impedir una r¨¢pida expansi¨®n de la oferta monetaria.

El temor del Sistema Federal de la Reserva, como fue expresado por el secretario norteamericano del Tesoro, William Miller, ante la 35 asamblea anual del Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial, es que la econom¨ªa estadounidense inicie una precipitada expansi¨®n, lo que agravar¨ªa sin duda las tensiones inflacionistas presentes en el sistema.

Que la econom¨ªa norteamericana ha iniciado una etapa de r¨¢pida expansi¨®n (extremo que otros expertos llaman el fin o fondo de la recesi¨®n) lo demuestra la tercera subida mensual consecutiva de los indicadores econ¨®micos oficiales. Seg¨²n anunci¨® esta semana el Departamento de Comercio, los indicadores registraron un aumento del 1,9% durante el mes de agosto, despu¨¦s de dos alzas previas los meses de julio y junio.

Seg¨²n algunos analistas, el Gobierno Carter no est¨¢ muy satisfecho con las se?ales expansionistas que denota el sistema. La Administraci¨®n norteamericana est¨¢ empe?ada en reducir primero la inflaci¨®n, antes de iniciar una pol¨ªtica expansionista que volverla, sin duda, a provocar una nueva ola de inflaci¨®n galopante. Estados Unidos ha conseguido, en los ¨²ltimos seis meses, reducir en tres puntos el incremento en los precios al consumo que sufri¨® el pasado a?o. Las expectativas del incremento de los precios al consumo para este a?o en Estados Unidos son del 9,6 %. Es decir, considerablemente m¨¢s bajas que el 13 % del pasado a?o.

En este contexto, algunos expertos estiman que la carrera ascendente de los tipos de inter¨¦s continuar¨¢ en los pr¨®ximos d¨ªas y semanas, pese a las declaraciones del propio Miller, en el sentido de que Washington no pretende provocar con ello una nueva guerra de tipos de inter¨¦s entre Estados Unidos y Europa.

Pero la fuerte posici¨®n del d¨®lar, que se ha visto indirectamente beneficiado por el conflicto armado entre Ir¨¢n e Irak hace esperar medidas de protecci¨®n por el lado europeo, especialmente por parte alemana y japonesa. Tanto Tokio como Bonn han visto descender la cotizaci¨®n de sus divisas despu¨¦s de que se confirmara que sus d¨¦ficit exteriores superar¨¢n este a?o los 10.000 millones de d¨®lares.

Otro temor patente en la situaci¨®n econ¨®mica norteamericana es el riesgo de nuevos aumentos en los precios de los crudos como consecuencia de la suspensi¨®n de las exportaciones de Ir¨¢n e Irak. Aunque la OPEP ha suspendido sus pr¨®ximas reuniones, los precios del crudo han comenzado a subir en los mercados.

La impresi¨®n de los economistas es que los precios del crudo volver¨¢n a experimentar una nueva subida en los pr¨®ximos meses como consecuencia principal de los da?os provocados en las instalaciones petrol¨ªferas por la guerra de Irak e Ir¨¢n. Teniendo en cuenta el efecto inflacionista de estas subidas es casi seguro que, con las elecciones a la vuelta de la esquina, la Administraci¨®n Carter reforzar¨¢ su pol¨ªtica monetaria para impedir una r¨¢pida recuperaci¨®n, que causar¨ªa nuevos da?os al ajuste a largo plazo en la que est¨¢ sumida la econom¨ªa norteamericana.