La financiaci¨®n a largo plazo beneficia por igual a la banca y a las empresas

La aparici¨®n de un mercado en pesetas a largo plazo como f¨®rmula de financiaci¨®n "es altamente ventajosa, tanto para los prestamistas como para los prestatarios", seg¨²n declar¨® ayer Pedro Toledo, consejero delegado del Banco de Vizcaya, en la apertura de las Jornadas sobre Pr¨¦stamos sindicados en pesetas, organizadas por la citada entidad y el Instituto de Empresa. Dicho mercado, seg¨²n manifest¨® Raimundo Poveda, del Banco de Espa?a, se puede considerar ya pr¨¢cticamente consolidado, a juzgar por el volumen que ha alcanzado en s¨®lo a?o y medio: m¨¢s de 200.000 millones de pesetas.

Con asistencia de m¨¢s de 400 personas, representantes en su mayor¨ªa de las entidades de cr¨¦dito y de las empresas interesadas en este tipo de financiaci¨®n, la primera jornada del coloquio cont¨® con las intervenciones de Jos¨¦ Luis Leal, ex ministro de Econom¨ªa; Rafael Bermejo, presidente del Instituto de Cr¨¦dito Oficial; Raimundo Poveda, subdirector del Banco de Espa?a; Pedro Zafra, director general de Intermoney; Arturo Abascal, tesorero de Citibank, y Bernardo Cremades, abogado.En su introducci¨®n, Pedro Toledo justific¨® la aparici¨®n de los pr¨¦stamos en pesetas a largo plazo en, la mitad de 1980 como una necesidad objetiva, ya que las circunstancias existentes entonces "crearon unos fondos, despu¨¦s una demanda y, finalmente, un mercado".

Raimundo Poveda, subdirector del Banco de Espa?a, expres¨® la opini¨®n y apoyo de esta entidad a la aparici¨®n de este nuevo mercado en Espa?a, y, tras considerar que ¨¦ste se hab¨ªa consolidado pr¨¢cticamente en s¨®lo un a?o y medio de existencia, adelant¨® la posibilidad de introducir regulaciones correctoras en su funcionamiento, son objeto de perfecionarlo y flexibilizarlo.

Inter¨¦s variable

El representante del Banco Central se?al¨® que el origen de este mercado se remonta al 30 de octubre de 1979, cuando el ConseJo Superior Bancario interrog¨® al Banco de Espa?a sobre la posibilidad de establecer cr¨¦ditos y pr¨¦stamos a inter¨¦s variable. Tras la publicaci¨®n de la circular n¨²mero doce, favorable a este establecimiento, el mercado se asent¨®, pese a que todav¨ªa existen factores imprecisos en el mismo, como es el caso de la fijaci¨®n de los tipos de referencia.Poveda contrast¨® el ¨¦xito de esta nueva v¨ªa de financiaci¨®n de las empresas en el volumen que ha adquirido hasta la fecha -m¨¢s de 200.000 millones de pesetas-, y resalt¨® el hecho de que la aparici¨®n de los citados cr¨¦ditos "ha tenido consecuencias estabilizadoras para el mercado interbancario madrile?o".

Rafeal Bermejo, presidente del ICO, analiz¨® la paulatina desaparici¨®n ew importancia en Espa?a de los instrumentos tradicionales de financiaci¨®n a largo plazo, y destac¨® el condicionante de que ¨¦sta haya estado vinculada tradicionalmente, en este pa¨ªs, a los circuitos privilegiados del cr¨¦dito.

Bermejo a?adi¨® que, a pesar de algunos riesgos y penalizaciones de tipo fiscal que presenta todav¨ªa el cr¨¦dito sindicado en pesetas, sus ventajas son notables, especialmente por v¨ªa de la disminuci¨®n del riesgo cambiario, que ofrece su principal instrumento competidor (la financiaci¨®n en euromonedas). Opin¨® que el riesgo en las oscilaciones en los tipos que puede presentar el inter¨¦s variable en Espa?a desaparecer¨¢n paulatinamente.

El presidente del ICO tambi¨¦n hizo referencia. a la comodidad que representa este tipo de pr¨¦stamos para muchas empresas, que, dados los vol¨²menes de negocios del euromercado, no pueden acudir al mismo. En este sentido resalt¨® que la media de los cr¨¦ditos concedidos en Espa?a es del orden de los 150 millones de pesetas, cantidad muy asequible para las empresas espa?olas.

Por su lado, Jos¨¦ Luis Leal tambi¨¦n hizo hincapi¨¦ en la novedad que supuso la introducci¨®n de este mercado en Espa?a y se?al¨® los efectos beneficiosos que han podido tener en la finanaciaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola. A?adi¨® que estos cr¨¦ditos han ayudado a liberalizar un sistema tradicionalmente intervenido, donde los tipos no reflejaban en muchas ocasiones el coste real del dinero. Para el asesor del Banco de Vizcaya, estos cr¨¦ditos en pesetas son perfectamente sustituibles de la financiaci¨®n exterior y, hasta cierto punto, son m¨¢s convenientes, dada la disminuci¨®n del riesgo del cambio.