El Instituto de Cr¨¦dito Oficial captar¨¢ 20.000 millones de pesetas en el mercado exterior

El Instituto de Cr¨¦dito Oficial (ICO), una vez cerrada su operaci¨®n de cr¨¦dito sindicado en pesetas que se firmar¨¢ el d¨ªa 26 de este mes, tiene perfilada ya una nueva en los mercados exteriores para conseguir entre 200 y 225 millones de d¨®lares, m¨¢s de 20.000 millones de pesetas, cubriendo as¨ª una parte de sus necesidades financieras para hacer frente a la directriz de la Administraci¨®n de proporcionar fondos adicionales a la exportaci¨®n hasta un montante de 80.000 millones de pesetas.

La nueva operaci¨®n se har¨¢ en el mercado de eurod¨®lares y tendr¨¢ dos tramos; el primero consistir¨¢ en un cr¨¦dito sindicado con un diferencial sobre el LIBOR (tipo de inter¨¦s fijado por el mercado interbancario de Londres) y el segundo tendr¨¢ las caracter¨ªsticas de pagar¨¦s a inter¨¦s variable; se espera conseguir cien millones de d¨®lares en el tramo de eurocr¨¦dito y 125 millones en el de pagar¨¦s.En estos momentos se estudian las ofertas presentadas y las condiciones de cada una de ellas, que, seg¨²n fuentes del ICO, son bastante similares. Se tratar¨ªa de conseguir unos plazos de vida del cr¨¦dito entre ocho y diez a?os y con un diferencial de 3/8 para buena parte de ¨¦l. El resto ir¨ªa a 1/2. La referencia se encuentra en el cr¨¦dito al Reino de Espa?a de 450 millones de d¨®lares, aunque se sabe de partida que no es posible igualar las condiciones. El tramo de pagar¨¦s de inter¨¦s flotante tendr¨ªa el diferencial normal para operaciones de este tipo, que es de 1/4 sobre el LIBOR.

El deseo del Instituto de Cr¨¦dito Oficial es comprometer a las entidades financieras que participen en la operaci¨®n a entrar en los dos tramos y que no ocurra como en el caso del pr¨¦stamo al Reino, en que una serie de bancos han ido a la parte sobre el LIBOR y otro grupo a la que tiene como referencia el prime rate (tipo de inter¨¦s preferente en Estados Unidos). Fuentes bancarias que han presentado oferta consideran, no obstante, que es muy dificil lograrlo, al ser instituciones distintas las que suelen acudir a cada uno de los tramos; ello es posible hacerlo en la operaci¨®n de cr¨¦dito sindicado en pesetas y en la emisi¨®n de obligaciones que est¨¢ cerr¨¢ndose en estos momentos en el mercado espa?ol, pero no en la internacional que ahora se dibuja.

En medios financieros se considera que esta operaci¨®n es la mejor de las posibles toda vez que ser¨ªa muy dif¨ªcil convencer a las instituciones financieras internacionales para que volvieran a prestar en un mercado en el que apenas hace unas semanas el Reino ha captado 450 millones de d¨®lares. La diversificaci¨®n de la obtenci¨®n de fondos, y la ampliaci¨®n de nuevos prestamistas a trav¨¦s de estas operaciones es la nota dominante que define las preocupaciones de las dos partes.

Para que no sean comparables las operaciones de financiaci¨®n exterior que est¨¢n teniendo lugar, y a la luz de las controversias que surgieron cuando se adjudic¨® el pr¨¦stamo al Reino, en el Instituto de Cr¨¦dito Oficial se: ha elegido la modalidad de los pagar¨¦s de inter¨¦s flotante, que no tiene un marco de referencia claro sobre los dem¨¢s mercados en los que se han realizado operaciones recientemente.

Si se suman las cantidades correspondientes al cr¨¦dito sindicado en pesetas, que empez¨® sobre una base de 15.000 millones de pesetas y ha sido ampliado hasta los 30.000 millones que se firmar¨¢n el pr¨®ximo d¨ªa 26, los 7.000 de la emisi¨®n de obligaciones que se est¨¢ vendiendo en la actualidad y los 22.500 a que puede ascender la operaci¨®n en el mercado exterior se llega a un total cercano a los 60.000 millones de pesetas, cifra situada claramente por debajo de la que el ICO necesitar¨¢ para hacer frente a todos los compromi sos que tiene.

Por ello, en el ¨²ltimo Consejo de Ministros se decidi¨® autorizar al Instituto a ampliar sus posibilidades de endeudamiento en el mer cado de pesetas a inter¨¦s variable hasta un m¨¢ximo de 40.000 millo nes de pesetas, al tiempo que est¨¢n intentando convencerles, desde el Ministerio de Econom¨ªa, para que dupliquen su cifra de endeudamiento exterior prevista a principios de a?o.

De los doscientos millones de d¨®lares que inicialmente hab¨ªan calculado que necesitar¨ªan para 1982, se manejan en estos momentos cantidades cercanas a los 400 millones de d¨®lares, "aunque no importar¨ªa que a finales de a?o alcanzaran los 500% seg¨²n declar¨® un alto cargo de ese ministerio.

El resto de los recursos a obtener por parte del ICO saldr¨¢n del mercado en pesetas, los 10.000 millones autorizados ahora pero que no se van a negociar en la actualidad, y de algunas otras operaciones en el exterior que tendr¨¢n lugar pasado el verano. Previsiblemente, ¨¦stas ser¨¢n en marcos alemanes y francos suizos, al tiempo que se llevar¨¢ a cabo alguna otra, bien en d¨®lares -el presidente del ICO querr¨ªa ir al mercado estadounidense- o bien en los mercados ¨¢rabes. Todas estas operaciones est¨¢n al margen de las que los bancos oficiales realicen para obtener los fondos con que cubrir las inversiones previstas.