Un cierto derrumbamiento del mercado

Los bolsistas se encontraron ayer m¨¢s cerca del infierno que nunca como consecuencia del efecto combinado del tremendo calor que hac¨ªa en las salas de contrataci¨®n y de la visi¨®n cercana de las llamas del purgatorio que constitu¨ªa la creciente presencia de oferta en casi todos los valores que se contrataban.Tras el pago de los correspondientes dividendos que ayer descontaron 37 sociedades, se produjo algo as¨ª como un derrumbamiento del mercado, que llev¨® a los ¨ªndices generales a reflejar p¨¦rdidas de notable consideraci¨®n.

A pesar de que se especulaba con la posibilidad de que las ¨²ltimas bajas registradas en el sector el¨¦ctrico especialmente sirviesen para amortiguar el efecto negativo de los descuentos de los dividendos, la oferta se mostr¨® muy agresiva desde primera hora de la ma?ana, hasta el punto de que en los corros destinados a la contrataci¨®n de estos valores se puede decir que no qued¨® t¨ªtere con cabeza.

Los Iberduero, Fecsa, Hidrola y Viesgo perd¨ªan el importe ¨ªntegro de sus dividendos y un par de puntos de propina en el mercado madrile?o, donde Iberduero cay¨® hasta el 44,5%.

Ante esta situaci¨®n, los especialistas han comenzado a dar claros s¨ªntomas de preocupaci¨®n. Por una parte, la cotizaci¨®n de Iberduero puede condicionar negativamente la evoluci¨®n de los precios del resto de sus compa?eros de sector. Adem¨¢s, ya no existe ning¨²n est¨ªmulo hasta que los bancos no satisfagan, en la ¨²ltima decena del presente mes, los dividendos complementarios al pasado ejercicio, al que buena parte se encargar¨¢ de sumar el primero a cuenta de este a?o para dotarles de mayor importancia.

Y por si esto fuese poco, de la reacci¨®n t¨¦cnica no hay ni una leve sombra. Casi todos los bolsistas coinciden en que muchos valores est¨¢n muy baratos, pero todos coinciden en la posibilidad de que a¨²n lo estar¨¢n m¨¢s en los pr¨®ximos d¨ªas. En el grupo bancario esta situaci¨®n era muy clara. La oferta continu¨® increment¨¢ndose hasta el punto de que uno de los valores m¨¢s intr¨¦pidos, el Santander, no marc¨® cambio en Madrid.

El cap¨ªtulo de ampliaciones de capital tambi¨¦n ha tenido su influencia -y mucha- en el comportamiento negativo de los mercados. El que los desdobles gratuitos ya no constituyen un est¨ªmulo para los inversores es un hecho real; si no que se lo pregunten a los responsables de Dragados, que ayer iniciaba una operaci¨®n de este tipo y sus acciones no consiguieron marcar cambio por falta de contrapartidas compradoras, mientras que el precio de sus cupones en la Bolsa de Madrid ca¨ªa desde las 44,872 pesetas te¨®ricas hasta las 30, y ello gracias a la operaci¨®n de frenado que realiz¨® un grupo bastante relacionado en los ¨²ltimos tiempos con este valor, especialmente a trav¨¦s de las operaciones que realizaron meses atr¨¢s algunos inversores for¨¢neos.

Pero no s¨®lo le fueron las cosas mal a Dragados en los primeros compases de su desdoble. Valenciana de Cementos y Petromed, sin atravesar las dificultades de la empresa constructora, tampoco iniciaron sus operaciones con excesiva brillantez.

Sin embargo, existi¨® la excepci¨®n, y ¨¦sta vino de la mano del Banco de Andaluc¨ªa, que dej¨® el precio de sus cupones doce cent¨¦simas por debajo de su valor te¨®rico.