ENHER emitir¨¢ 3.000 millones de pesetas en 'pagar¨¦s a la orden'

La Empresa Nacional Hidroel¨¦ctrica del Ribagorzana (ENHER), con importantes proyectos de inversi¨®n, vuelve a ser la pionera en la b¨²squeda de nuevos caminos de financiaci¨®n. Si hace unos d¨ªas anunciaba la emisi¨®n de bonos el¨¦ctricos por valor de 3.000 millones de pesetas, a tres a?os de amortizaci¨®n, un tipo de inter¨¦s del 13% y el 15% de desgravaci¨®n fiscal, en la actualidad, sus t¨¦cnicos en financiaci¨®n ultiman la primera operaci¨®n de pagar¨¦s a la orden por un importe similar.Estos 3.000 nuevos millones de pesetas saldr¨¢n en la primera quincena del mes de octubre y tendr¨¢n un per¨ªodo de amortizaci¨®n de seis meses. El tipo de inter¨¦s oscilar¨¢ seg¨²n las condiciones del mercado, aunque es previsible que en la primera subasta se coloque algo por encima del de los pagar¨¦s del Tesoro, o deuda a corto plazo, que en la subasta anterior super¨® el 15%.

La operaci¨®n que pondr¨¢ en marcha ENHER se basa en la obtenci¨®n de ahorro privado a corto plazo mediante pagar¨¦s a seis meses, que se ir¨¢n renegociando hasta un m¨¢ximo de ocho a?os.

Como colch¨®n de esta f¨®rmula de financiaci¨®n hay una l¨ªnea de cr¨¦dito, tambi¨¦n por 3.000 millones de pesetas, de la que la empresa podr¨¢ disponer en cualquier momento. Con ello, ENHER puede elegir en cualquier momento cu¨¢l de los dos mercados, el interbancario o el reci¨¦n creado, le resulta m¨¢s barato y, por tanto, utilizar uno u otro.

El Banco Exterior de Espa?a, el Midland Bank y el Bank of America son los bancos que proporcionan la l¨ªnea de cr¨¦dito alternativa que tendr¨¢ un tipo de inter¨¦s, referido al Mibor (precio del dinero en el mercado interbancario de Madrid), con un diferencial m¨¢s bajo de lo usual. Estos bancos cobrar¨¢n unas comisiones por la operaci¨®n tambi¨¦n por debajo de las que vienen siendo habituales para los cr¨¦ditos sindicados.

Aunque esta es la primera operaci¨®n que se realizar¨¢, hay otras grandes empresas espa?olas interesadas, y en la pr¨®xima semana se producir¨¢n contactos entre todos los bancos que las propician para que el nuevo mercado en creaci¨®n empiece sus pasos con un volumen importante.

En cuanto a los bonos el¨¦ctricos, anunciados el pasado jueves, se trata de una operaci¨®n financiera que se efect¨²a por primera vez en el mercado nacional espa?ol por una empresa el¨¦ctrica, combinando en el mismo instrumento la figura del inversor privado junto a la empresa prestamista. La emisi¨®n anunciada se efectuar¨¢ con un inter¨¦s del 13%, y los bonos, extendidos al portador por valor de 10.000 pesetas, se negociar¨¢n en Bolsa. En la presentaci¨®n de esta f¨®rmula, Eduardo Punset valor¨® el anunciado prop¨®sito de los socialistas de nacionalizar la red de alta tensi¨®n como "negativo para la operaci¨®n. La emisi¨®n, sin embargo, est¨¢ garantizada bancariamente y hay que ver qu¨¦ pasa". Punset reconoci¨® de forma impl¨ªcita su dimisi¨®n como presidente de ENHER para incorporarse a las listas electorales de Convergencia i Uni¨®.