Serios temores de la Administraci¨®n Reagan por el cambio de orientaci¨®n en la pol¨ªtica monetaria

El cambio de orientaci¨®n en la pol¨ªtica practicada por la Reserva Federal (FED) estadounidense inspira serios temores a la Administraci¨®n de este pa¨ªs, que considera como un serio peligro para una recuperaci¨®n econ¨®mica a largo plazo cualquier distensi¨®n en el control de la cantidad de dinero, seg¨²n ha manifestado ante un grupo de hombres de negocios norteamericanos William Niskanen, miembro del Gabinete de Asesores Econ¨®micos del presidente Ronald Reagan.Una pol¨ªtica m¨¢s permisiva -se?al¨® Niskanen en su intervenci¨®n- propiciar¨ªa indudablemente una reactivaci¨®n a corto plazo, pero har¨ªa abortar una recuperaci¨®n m¨¢s sostenida. Seg¨²n Niskanen, la propia Administraci¨®n est¨¢ insegura en cuanto a los prop¨®sitos de la autoridad monetaria, porque -seg¨²n explic¨®- "es muy dificil conseguir que la reserva defina claramente su posici¨®n, de modo que estamos tan desconcertados como el propio mercado en cuanto a si se ha producido o no un cambio sustancial en su pol¨ªtica".

Por su parte, la Administraci¨®n no tiene intenci¨®n alguna de modificar sus objetivos en cuanto se refiere a una reducci¨®n sostenida en la tasa de crecimiento de las disponibilidades l¨ªquidas, y est¨¢ esperando a ver si la Reserva Federal vuelve a una pr¨¢ctica restrictiva en el control del dinero tras las elecciones del pr¨®ximo d¨ªa 2 de noviembre.

Aunque Niskanen no se refiri¨® expl¨ªcitamente a unas determinadas actuaciones de la FED, sus observaciones se interpretan como orientadas hacia la reducci¨®n del tipo de documento oficial.

A este respecto, hay que recordar que desde el pasado mes de julio la Reserva Federal viene actuando en este terreno, de tal modo que dicho tipo (el tipo de inter¨¦s al que la Reserva presta a los bancos integrados en el sistema) ha descendido al 9,5%, desde el 12% a que entonces se hallaba, y a¨²n se insiste en quehabr¨¢ un nuevo recorte de medio punto en los pr¨®ximos d¨ªas, si bien es cierto que tal recorte se esperaba para el viernes pasado y no tuvo lugar, dando pie para una ca¨ªda impresionante de la Bolsa, y un avance en las cotizaciones del d¨®lar.

Aparte de esto, la propia Reserva Federal ha hecho p¨²blico, por medio de portavoces autorizados, que, aunque de modo transitorio, est¨¢ poniendo "menos ¨¦nfasis" en controlar el crecimiento de la oferta monetaria.

Refiri¨¦ndose al estado actual de la econom¨ªa de EE UU, Niskanen se?al¨® que a su juicio la recuperaci¨®n es inminente y as¨ª se ha de ver cuando se den a conocer los indicadores econ¨®micos que revelar¨¢n que la recesi¨®n termin¨® el pasado septiembre.

Es cierto -admiti¨® el consejero de Reagan- que incluso despu¨¦s de que se ponga en marcha la recuperaci¨®n seguir¨¢ siendo alta la tasa de paro, pero no lo es menos que el ¨ªndice anual de crecimiento del desempleo s¨®lo ha sido, bajo la Administraci¨®n Reagan, un poco m¨¢s alto que con la Administraci¨®n Carter.

Y a cambio de este m¨ªnimo incremento en la tasa de crecimiento del paro, se ha conseguido -seg¨²n sus manifestaciones- un descenso espectacular en la tasa de inflaci¨®n.

Independientemente -agreg¨® Niskanen- la Administraci¨®n tiene en cartera -dentro del marco de la pol¨ªtica de oferta- algunos programas concretos de lucha contra el desempleo, que ser¨¢n presentados al nuevo Congreso que salga de las elecciones del d¨ªa 2 de noviembre.

Niskanen hizo referencia tambi¨¦n a uno de los grandes riesgos que hoy corre la econom¨ªa: el de una cadena de fallidos por parte de algunos pa¨ªses. Este problema podr¨ªa evitarse -termin¨® diciendo- si los bancos prestamistas (bancos norteamericanos, por supuesto) se muestran dispuestos a refinanciar los cr¨¦ditos.