El Banco de Espa?a se niega a pagar m¨¢s del 23% por el dinero libre que retira de la banca y cajas

El Banco de Espa?a se neg¨® ayer a pagar m¨¢s del 23% de inter¨¦s por el dinero que necesita retirar del sistema financiero, con plazos de un d¨ªa a cuatro meses. Banca y cajas de ahorro, que te ofrecieron menos recursos de los necesarios para controlar la masa monetaria -entre otras razones, porque han llegado a prestarse mutuamente al 26% a un d¨ªa- interpretan esta actitud como un s¨ªntoma de que se avecinan nuevos momentos de tensi¨®n. La entrada de d¨®lares por la campa?a tur¨ªstica y cierta llegada de capitales atra¨ªdos por tan altos tipos -la europeseta suele estar m¨¢s cara que en Madrid y durante esta semana ha cotizado hasta cuatro puntos por debajo del interbancario-, han expansionado una liquidez que las autoridades se afanan en controlar para que no genere problemas de inflaci¨®n y de balanza de pagos.

Venc¨ªan ayer 285.000 millones de pesetas de los 1,59 billones que tiene retirados el Banco de. Espa?a del sistema, en certificados de regulaci¨®n monetaria (CRM) que suscriben bancos y cajas. Estas entidades s¨®lo le ofrecieron 146.384 millones, de los que el banco emisor se qued¨® con 121.200, por reclamar el resto m¨¢s de un 23%. Por menos margen -venc¨ªan 34.064 millones y se ofertaron 17.000 el pasado 10 de agosto la autoridad monetaria decidi¨® elevar un punto el coeficiente de caja que deben guardar sin remunerci¨®n en el banco emisor, lo que ha supuesto desde el pasado s¨¢bado una retirada de 135.000 millones, cuyo coste ser¨¢ compensado en gran parte por la subida del 8% al 10% en las cuentas remuneradas.El clima de relativa tensi¨®n entre entidades de cr¨¦dito y autoridad monetaria, que la Asociaci¨®n Espa?ola de la Banca Privada (AEB) trat¨® de evitar en julio, al recomendar colaboraci¨®n con el Banco de Espa?a, puede crecer en las pr¨®ximas semanas, seg¨²n fuentes privadas.. Desde el 29 de julio, poco despu¨¦s de que se bajara el objetivo de crecimiento de la masa monetaria del 13% anual al 9% de m¨¢ximo para el segundo semestre (en un informe del Consejo de Ministros se habla de la banda 6%-9% "para los pr¨®ximos meses"), han vencido cerca de medio bill¨®n de pesetas en CRM. La pr¨®xima expiran otros 25.000. Pero en el mes que ir¨¢ del 31 de agosto al 30 de septiembre morir¨¢n casi 800.000 millones, a un ritmo superior a 200.000 millones cada 10 d¨ªas. Y en octubre, otros 400.000 millones.

Para controlar la masa monetaria -las llamadas disponibilidades l¨ªquidas-, el Banco de Espa?a utiliza ahora principalmente, junto con los CRM (instrumento de drenaje, sacado por lo general cada 10 d¨ªas), las subastas diarias de cr¨¦ditos (instrumento de inyecci¨®n de recursos). Uno y otro los adec¨²a a los objetivos de crecimiento de la masa, as¨ª como al comportamiento del sector p¨²blico y del exterior, que aumentan o reducen las disponibilidades con car¨¢cter aut¨®nomo, si bien su. balance anual es en los ¨²ltimos a?os marcadamente deficitario.

Las subastas de cr¨¦ditos a un d¨ªa, que alcanzaron en pasadas semanas niveles pr¨®ximos a los 300.000 millones, debido a que los bancos pasan a Hacienda trimestralmente las retenciones e impuestos de las empresas, han tendido los ¨²ltimos d¨ªas a la baja. El Banco de Espa?a ha puesto altos los tipos y la demanda de dinero baj¨®; frente a un total de 234.000 millones subastados el jueves a un tipo marginal del 25,37%, ayer el banco emisor facilit¨® 52.000 millones al 24,12%. Las entidades que necesitaban dinero prefirieron busca rlo en otros bancos o cajas, donde se lleg¨® a operar al 26% y se cruzaron pr¨¦stamos por cerca de 200.000 millones de pesetas, contra los poco m¨¢s de 730.000 det jueves.

Necesidad de di¨¢logo

Adem¨¢s de renovar CRM, por tanto, el Banco de Espa?a debe atender los d¨¦ficit p¨²blico y exterior. Si bien los recientes ingresos de impuesto evitan el recurso del sector p¨²blico a sus arcas, y la expansi¨®n de la liquideZ por las entradas tur¨ªstas compensa el d¨¦ficit, comercial -en julio las reservas aumentaron en 321) millones de d¨®lares y para agosto se espera una cifra mayor-, los vencimientos de CRM pueden dejar sin instrumentos de control al banco emisor, seg¨²n los medios consultados.

Tras la jornada de ayer, varios operadores del mercado monetario se?alaron que el Baneo de Espa?a ha perdido capacidad de control, al haber renovado menos CRM de los que venc¨ªan (121.200 contra 285.000 rnillones). Todav¨ªa le atribuyen un margen de maniobra d e 100.000 millones de pesetas en las subastas de pr¨¦stamos, cantidad que podr¨ªa dar el lunes. Pero ven que los sectores p¨²blico y exterior van a complicar dentro de poco el panorama. "Se puede quedar sin instrumentos de control este mismo mes", apunt¨® una de las fuentes.

El temor a esta situaci¨®n, que implicar¨ªa nuevos coeficientes u otras medidas, ha hecho anticipar su regreso a Madrid a altos directivos bancarios, entre los cuales se habla de la necesidad de di¨¢logo con las autoridades sobre la pol¨ªtica econ¨®mica inmediata, antes y despu¨¦s de las reuniones convocadas por los distintos clubes financieros y patronal bancaria.