El a?o arranca con un repunte de la inflaci¨®n al 3%, arrastrada por los precios de la energ¨ªa

El nuevo a?o comienza con un repunte de la inflaci¨®n, que vuelve a presionar y se sit¨²a en el 3% en enero de 2025, dos d¨¦cimas m¨¢s con respecto al cierre de 2024. Tras este incremento se encuentran, principalmente, los precios de la energ¨ªa, seg¨²n detalla el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE), que este jueves publica el indicador adelantado del ¨ªndice de precios al consumo (IPC) del primer mes del a?o. Por un lado est¨¢ el encarecimiento de los carburantes, y por el otro el de la electricidad. En cambio, la inflaci¨®n subyacente se modera hasta el 2,4%, un retroceso de dos d¨¦cimas. Este indicador, a diferencia del general, no incluye los elementos m¨¢s vol¨¢tiles como los alimentos frescos y la energ¨ªa, y da una mejor muestra de la tendencia de los precios de cara al futuro.

¡°Esta evoluci¨®n es debida, principalmente, al aumento de los precios de los carburantes, frente a la bajada de enero de 2024. Tambi¨¦n, aunque en menor medida, a los precios de la electricidad, que suben m¨¢s que en el mismo mes del a?o anterior¡±, detalla el instituto estad¨ªstico, que en su dato adelantado de enero no ofrece un desglose de c¨®mo han evolucionado las distintas categor¨ªas que forman parte de la cesta que usa para determinar c¨®mo evoluciona el IPC. Aun as¨ª, detalla que entre los productos que m¨¢s se abaratan y tiran en sentido contrario est¨¢n aquellos relacionados con el ocio y la cultura, cuyos precios se han reducido m¨¢s que en enero de hace un a?o.

Los carburantes mantienen la tendencia alcista con la que se despidieron del a?o pasado. Arrancaron el nuevo curso en m¨¢ximos que no se registraban desde el verano, aunque siguen estando lejos de los picos alcanzados en el momento m¨¢s ¨¢lgido de la crisis inflacionaria, en 2022. El petr¨®leo brent, de referencia en Europa, tambi¨¦n ha presionado algo al alza en enero, coqueteando con los 80 euros por barril, pese a que sus fluctuaciones no se trasladan de forma directa a los carburantes y se espera que sus precios se estabilicen.

La electricidad, por su parte, est¨¢ protagonizando una escalada, con picos por encima de los 100 euros por megavatio-hora (MWh) en las ¨²ltimas semanas ¡ªalgo que, al menos hasta la crisis energ¨¦tica, no era nada habitual¡ª. La cotizaci¨®n al alza del gas es una de las principales razones que explican este incremento. Con el comienzo de este a?o, adem¨¢s, han finalizado las rebajas fiscales a la electricidad que el Gobierno hab¨ªa puesto en marcha para mitigar la escalada inflacionaria. Es as¨ª que el recibo de la luz ha dejado de beneficiarse de los descuentos ¡ªque se activaban autom¨¢ticamente cuando el precio de la electricidad alcanzaba determinados niveles en el mercado mayorista¡ª y ha vuelto a estar sujeto al IVA habitual del 21%.

A partir del 1 de enero, adem¨¢s, ya no se aplican las rebajas a los alimentos b¨¢sicos que tambi¨¦n se pusieron en marcha para contrarrestar la merma en el poder de compra del consumidor. Aunque el INE no hace referencia los comestibles su nota, el IVA de los alimentos b¨¢sicos como el pan o las verduras ha vuelto a su tipo impositivo normal con el comienzo del nuevo curso, del 4% ¡ªestuvo en el 0% hasta septiembre y en el 2% desde octubre¡ª, y las pastas y aceites de semilla regresan a ser gravados al 10%. El aceite de oliva, en cambio, ha pasado a formar parte de la cesta b¨¢sica gravada con un IVA superreducido, del 4%.

En tasa mensual, el repunte de los precios ha sido de dos d¨¦cimas, una m¨¢s con respecto a enero de 2024. Aun as¨ª, la situaci¨®n va convergiendo poco a poco hacia la normalidad tras los picos in¨¦ditos en d¨¦cadas que se alcanzaron en 2022 y se arrastraron los a?os siguientes, causados por la crisis energ¨¦tica desatada a ra¨ªz de la invasi¨®n rusa de Ucrania. El dato de cierre de 2024, del 2,8%, supuso de hecho una moderaci¨®n de m¨¢s de medio punto con respecto a la media del a?o anterior.

¡°La sorpresa ha venido este mes de la energ¨ªa y particularmente la electricidad. Es probablemente el resultado de la normalizaci¨®n del IVA, porque el precio de mercado de la electricidad ha sido ligeramente m¨¢s bajo en enero que en diciembre. Tambi¨¦n los carburantes se han encarecido algo, pero eso estaba m¨¢s o menos descontado¡±, se?ala Raymond Torres, director de Coyuntura Econ¨®mica del centro de estudios Funcas. En cambio, el IPC subyacente se ha comportado como previsto. ¡°Ten¨ªamos una previsi¨®n del 2,4% en t¨¦rminos interanuales, es decir, una ca¨ªda de 0,5 puntos en el mes, y es lo que ha ocurrido, seg¨²n el adelanto. Por lo tanto, en ese sentido sigue el proceso de desinflaci¨®n, aunque de una manera muy lenta. El repunte de los precios energ¨¦ticos a su vez tiene impactos indirectos en el resto de precios y esto ralentiza claramente la desinflaci¨®n. El a?o pasado tuvimos una media anual del 2,8%. Este a?o va a ser dif¨ªcil que est¨¦ por debajo del 2,4%-2,5%¡±.

Recorte de tipos

La inflaci¨®n de enero, aunque haya repuntado, sigue cerca del objetivo del 2% fijado por el Banco Central Europeo (BCE). Tambi¨¦n en la zona euro los precios se han moderado, situ¨¢ndose en diciembre en el 2,4%. Todo ello ha llevado el Eurobanco a acometer una nueva bajada de tipos este mismo jueves, hasta el 2,75%, la cuarta consecutiva. Es la primera vez desde principio de 2023 que el precio del dinero est¨¢ por debajo del 3%, una se?al m¨¢s de que hay confianza en que los precios vuelvan al redil. ¡°El proceso de desinflaci¨®n sigue avanzando¡±, ha se?alado el organismo en un comunicado. De hecho, hay consenso entre los analistas en que 2025 ser¨¢ un nuevo a?o de moderaci¨®n de los precios, en el que habr¨¢ que recorrer las ¨²ltimas millas, que siempre son las m¨¢s duras, para alcanzar la meta fijada.

¡°Deber¨ªamos ver la inflaci¨®n caer durante primavera, principalmente por el componente energ¨¦tico, si no tenemos grandes shocks en los precios¡±, vaticina ?ngel Talavera, economista jefe para Europa de Oxford Economics. En cuanto a las maniobras del BCE, prev¨¦ que en marzo se produzca un nuevo recorte. ¡°Despu¨¦s, creo el debate va a ser m¨¢s intenso¡±.