La orientaci¨®n a la baja puede cambiar

Las bajas continuaron dominando la evoluci¨®n de los precios de los valores que se negociaron ayer en las bolsas espa?olas, aunque se pudo apreciar a ¨²ltima hora, o al menos as¨ª lo pon¨ªan de manifiesto varios especialistas, una cierta contenci¨®n en el volumen de oferta, que corr¨ªa parejo con un discreto desperece de los compradores, por lo que se ha comenzado a apuntar la posibilidad de que se frene el proceso bajista en las pr¨®ximas reuniones.La raz¨®n de este cambio de tendencia habr¨ªa que buscarlo, seg¨²n estos testimonios, en el reflejo comprador que se ha generado como consecuencia de las bajas acumuladas en las ¨²ltimas reuniones. Algunos s¨ªntomas de esta hipot¨¦tica recuperaci¨®n han podido detectarse, en el sector qu¨ªmico, donde Cepsa volv¨ªa a recuperar la par y Cros y Energ¨ªas ganaban un punto. En el resto del mercado estos s¨ªntomas de mejor¨ªa no pasaron de los que la intuici¨®n particular de cada uno quisiera aportar.

En el caso de los t¨ªtulos el¨¦ctricos se insiste en que sus similitudes con los valores de renta fija son cada vez m¨¢s importantes. En esta ocasi¨®n ni tan siquiera la proximidad de los pagos de sus dividendos a cuenta del presente ejercicio parecen constituir un elemento de atracci¨®n para los inversores. En general se apuntan los riesgos que comportar¨ªa mantener esta inversi¨®n una vez que se perciban estos dividendos. Riesgos que evidentemente tendr¨ªan que venir dados por las dificultades que comportar¨ªa la venta de estos t¨ªtulos en el mes de enero, cuando los or¨¢culos del mercado vaticinan un ambiente poco propicio para la evoluci¨®n de los precios de estas acciones.

Un valor que viene centrando la atenci¨®n de los especialistas en las ¨²ltimas reuniones es Altos Hornos de Vizcaya. Una demanda excelentemente bien nutrida, y a la que se atribuye un origen parcial en dinero extranjero, est¨¢ presionando al alza la cotizaci¨®n de estos t¨ªtulos. Ayer se pagaban al 20% de su valor nominal, con una mejora de un entero, y persistiendo la demanda al cierre de sus operaciones.

En el lado contrario de la balanza aparec¨ªan las compa?¨ªas cementeras, que est¨¢n siendo objeto de un severo castigo. La buena estrella burs¨¢til de estos valores parece haber iniciado un proceso claramente declinante, y las realizaciones de beneficios colocan a estas compa?¨ªas en situaciones pr¨®ximas a la asfixia diaria por falta de contrapartidas compradoras suficientes.

Por su parte, los valores bancarios continuaron manifestando una timidez enternecedora. Los saldos de este sector contin¨²an manifestando signo vendedor, y ayer ¨²nicamente el Vizcaya era capaz de ofrecer un peque?o resto comprador, de 7.105 t¨ªtulos en concreto, que avalaban su mejora de dos puntos en el mercado madrile?o.

Banesto contin¨²a siendo, con diferencia, el valor m¨¢s ofertado, y las coberturas que se realizan de las partidas puestas a la venta suelen oscilar entre el 40% y el 50%.

En el diario de ayer, y en estas mismas p¨¢ginas, se desliz¨® un error involuntario al indicar la cifra de t¨ªtulos a la compra con que cerraba el Banco Popular sus operaciones del martes. Se apuntaba que ten¨ªa un saldo comprador de casi 7.500.000 t¨ªtulos, cuando la cifra real eran casi 7.500 acciones.