Nuevas p¨¦rdidas en casi todos los valores negociados

Las p¨¦rdidas en los cambios de los valores que se negociaron ayer en los mercados nacionales, continuaron constitunyedo la nota caracter¨ªstica de unas reuniones claramente marcadas por el absentismo de los inversores, y donde no quedaba demasiado claro si lo que se pretende es la materializaci¨®n de las minusval¨ªas acumuladas, o la b¨²squeda de liquidez para reinvertir en activos de renta fija que ofrecen niveles de rentabilidad, garantizados, bastante m¨¢s elevados que los conseguidos con negocio de las acciones.La hip¨®tesis de las minusval¨ªas resulta bastante f¨¢cilmente aplicable al grupo el¨¦ctrico, cuyo indicador particular se encuentra casi un 17% por debajo de los valores iniciales de principios del presente a?o. Desde este punto de vista no resulta demasiado descabellado pensar que los gestores de algunas carteras institucionales, en busca de una optimizaci¨®n de los resultados de los activos entregados a su tutela, puedan haber llegado a la conclusi¨®n de que lo mejor que se puede hacer es materializar las diferencias negativas generadas en los precios de los t¨ªtulos el¨¦ctricos, en busca del incentivo fiscal que representa.

Todo esto sin entrar a considerar los efectos de ese proyecto de ley sobre r¨¦gimen fiscal de activos financieros, cuyas fotocopias circulan por los c¨ªrculos pr¨®ximos a las sociedades de inversi¨®n y al mundo de las compa?¨ªas de seguros, con una prodigalidad realmente sorprendente.

Pero la realidad es que este fen¨®meno que ser¨ªa asimilable a los valores el¨¦ctricos carece, al menos aparentemente, de aplicaci¨®n a la pr¨¢ctica totalidad del resto de los valores del mercado, que, sin embargo, contin¨²an manifestando una trayectoria claramente negativa. Los especialistas aqu¨ª insisten en se?alar que la ausencia de ¨®rdenes de compra constituye un elemento definitorio, por cuanto la oferta contin¨²a haciendo acto de presencia en cada uno de los corros, posiblemente con m¨¢s moderaci¨®n de la que ser¨ªa incluso de esperar.

Menci¨®n aparte merecen posiblemente los bancos. Por mucho que en este sector se pretenden reducciones, que incluso llegan a conseguirse, en los vol¨²menes de oferta, lo cierto es que ninguna de las entidades punteras se atreve a iniciar un episodio alcista, posiblemente en prevenci¨®n de lo que pueda ocurrir despu¨¦s. La existencia de una oferta latente, ampliamente superior a la que se manifiesta a diario en los corros es un hecho casi universalmente aceptado entre los sectores afectados. Esta circunstancia representa un peligro evidente para quien pretenda romper con la monoton¨ªa de las repeticiones, que ayer se produjeron casi al un¨ªsono, a pesar de que los vol¨²menes gen¨¦ricos de oferta puedan resultar m¨¢s moderados d¨ªa a d¨ªa. En concreto, las 18.713 acciones de diferencia vendedora que presentaban los grandes del sector en el mercado madrile?o, con ser realmente poco significativas, constitu¨ªan, aparentemente, un elemento de disuasi¨®n suficiente para no embarcarse en aventuras arriesgadas.

En cuanto a las actuales estrellas del mercado, El¨¦ctricas Reunidas de Zaragoza y El ?guila, han manifestado unas trayectorias claramente negativas, que en el caso del ¨²ltimo valor le llevaban a perder la par, y ofrecer un triste cierre. En Reunidas, las acciones perd¨ªan cinco puntos, mientras que los derechos de suscripci¨®n registraban otra importante correcci¨®n a la baja, concretamente de 20 pesetas.