La peseta alcanzo ayer su nivel m¨¢s favorable respecto al d¨®lar desde el pasado 21 de octubre

La peseta alcanz¨® ayer su nivel m¨¢s favorable respecto al d¨®lar desde el 21 de octubre del pasado a?o, al situarse el cambio o establecido por el Banco de Espa?a respecto a la moneda norteamericana en 150,906 pesetas, con una mejora de 1,49 pesetas con relaci¨®n al cambio del d¨ªa anterior. La moneda espa?ola se apreci¨® tambi¨¦n respecto a la libra esterlina, si bien se depreci¨® ligeramente frente al marco alem¨¢n.

La moneda norteamericana sigue sufriendo una progresiva ca¨ªda en los ¨²ltimos d¨ªas, que se ha hecho m¨¢s ostensible desde el anuncio de la candidatura del presidente Reagan a la reelecci¨®n. Parad¨®jicamente, los tipos de inter¨¦s siguen fuertes en Estados Unidos, y diversas opiniones solventes, como la del prestigioso Henri Kaufmann, de la firma Salomon Brothers, cuyas predicciones suelen tener inmediata repercusi¨®n en los mercados financieros norteamericanos, ya han pronosticado una nueva subida en los tipos de inter¨¦s durante 1984.En la jornada de ayer hubo una apreciaci¨®n de todas las divisas fuertes europeas, e incluso del yen, respecto al d¨®lar. El marco alem¨¢n fij¨® su cotizaci¨®n en 2,6240 marcos frente a 2,6580 del d¨ªa anterior. El franco suizo se fij¨® en 2,1900 frente a 2,1750 de la jornada anterior. El franco franc¨¦s pas¨® de 8,1650 francos a 8,10, y por ¨²ltimo, el yen se situ¨® en 233,48 frente a 233,05 en la jornada precedente.

Aunque a principios de a?o la gran mayor¨ªa de los expertos predec¨ªan estancamiento o incluso descenso de los tipos de inter¨¦s norteamericanos en el primer semestre, que acarrear¨ªa el consiguiente recorte en los tipos de inter¨¦s de los dem¨¢s pa¨ªses industrializados, las cifras de d¨¦ficit presupuestario anunciadas por la propia Administraci¨®n norteamericana - 192.000 millones de d¨®lares para este a?o- y, sobre todo, el plan de reducci¨®n del d¨¦ficit apuntado desde la Casa Blanca, considerado insuficiente en diferentes sectores, han hecho variar las predicciones a la mayor¨ªa de los analistas financieros y expertos bancarios, quienes ahora opinan que los tipos de inter¨¦s norteamericanos coninuar¨¢n subiendo en los pr¨®ximos meses.

La Bolsa de Nueva York ya ha comenzado a acusar, de manera importante, tanto las expectativas de d¨¦ficit como esta nueva variaci¨®n en las previsiones acerca de los tipos de inter¨¦s, y pr¨¢cticamente desde principios de enero, se ha experimentado una progresiva ca¨ªda en el ¨ªndice industrial Dow Jones, uno de los m¨¢s fiables exponentes del pulso econ¨®mico de Estados Unidos. Desde el pasado 6 de enero se ha producido una p¨¦rdida de m¨¢s de 150 puntos, una de las m¨¢s importantes desde los ¨²ltimos meses.

Se est¨¢ asistiendo a una progresiva huida del mercado de acciones por parte de los inversores hacia los activos estatales, que est¨¢n ofreciendo en estos momentos una mayor remuneraci¨®n debido a los altos tipos de inter¨¦s que se siguen manteniendo y a las expectativas para los meses inmediatos, con un d¨¦ficit p¨²blico muy alto y unas imperiosas necesidades de financiarlo, m¨¢xime en un a?o de elecciones. Precisamente este es uno de los aspectos que ayudan a entender, a juicio de los analistas financieros de uno de los principales brokers norteamericanos establecidos en Espa?a, el porqu¨¦ del mantenimiento de unos tipos de inter¨¦s altos en un momento en que el d¨®lar est¨¢ perdiendo fuerza respecto a otras divisas extranjeras.

D¨¦ficit norteamericano

Las previsiones del presidente Reagan para controlar el d¨¦ficit p¨²blico norteamericano, que se realizar¨¢n en los pr¨®ximos tres a?os, no son suficientes para reducirlo como ser¨ªa necesario. Esto va a provocar, sin duda, una necesidad, cada vez mayor de financiarlo a trav¨¦s de activos estatales, para lo que ser¨¢ necesario mantener una importante remuneraci¨®n. Seg¨²n los mismos argumentos, hay otro factor no desechable, como es el de la progresiva salida de inversores extranjeros de Estados Unidos.Tan s¨®lo a trav¨¦s de una remuneraci¨®n fuerte -es decir, de unos tipos de inter¨¦s altos- podr¨¢ conseguirse retener ese capital, e incluso el de instituciones norteamericanas, como bancos y grandes empresas, que han vuelto sus ojos hacia Europa en los ¨²ltimos meses, y obtener los fondos precisos para sufragar ese gigantesco d¨¦ficit. Esto explica, en opini¨®n de estas mismas fuentes, que siga manteni¨¦ndose y que puedan prolongarse durante alg¨²n tiempo unos tipos de inter¨¦s altos junto a un d¨®lar menos fuerte que hace semanas.

En estos momentos, muchos economistas, incluido el propio Martin Feldstein, jefe de los asesores econ¨®micos del presidente Reagan, consideran que en el caso de que no se tomen medidas verdaderamente efectivas para controlar el actual d¨¦ficit p¨²blico, y se mantenga a los niveles actuales durante mucho tiempo, ¨¦ste tendr¨¢ un desastroso impacto en los tipos de inter¨¦s, en la propia actividad econ¨®mica del pa¨ªs y en la inflaci¨®n. Precisamente el propio Feldstein ha insistido en las ¨²ltimas semanas en que el verdadero causante del impresionante d¨¦ficit estadounidense est¨¢ directamente entroncado con la pol¨ªtica de recortes fiscales propugnada por el presidente Reagan en 1981 y por el fuerte crecimiento, de los gastos militares durante estos ¨²ltimos meses.

La postura del jefe de los asesores econ¨®micos de la Casa Blanca choca casi frontalmente con las afirmaciones del propio Reagan, que se?alaba el pasado mi¨¦rcoles, en un desayuno de trabajo con periodistas, que no cre¨ªa que los impuestos sean la respuesta al problema del d¨¦ficit. "Y tengo que decir", a?ad¨ªa el presidente norteamericano, "que no creo que el d¨¦ficit represente un problema con Wall Street".

Tipos de inter¨¦s

Muchos analistas subrayan asinusmo sus temores de que la progresiva ca¨ªda que est¨¢ sufriendo en estos momento el d¨®lar, en caso de mantenerse durante mucho tiempo, pueda obligar a la Reserva Federal a pararla, forzando una nueva subida de los tipos de inter¨¦s norteamericanos, como acaba de subrayar Henri Kaufman. Esta posibilidad no es descartada, teniendo en cuenta que este es un a?o electoral y el presidente Reagan desea, sin duda, poder presentar un balance positivo.