El Gobierno flexibilizar¨¢ la pol¨ªtica monetaria si se mantiene la actual mejor¨ªa del sector exterior

El Gobierno puede permitir una mayor flexibilidad en la pol¨ªtica monetaria que viene imponiendo, si se mantiene la recuperaci¨®n econ¨®mica europea y el comercio mundial, como consecuencia, aumenta a un ritmo mayor del previsto. En este caso las autoridades dejar¨ªan crecer el dinero en manos del p¨²blico en la parte alta de la banda establecida -hasta el 14,5%-, se?al¨® Jos¨¦ Ram¨®n ?lvarez Rendueles, gobernador del Banco de Espa?a, en el transcurso de su intervenci¨®n en el acto organizado por la Asociaci¨®n para el Progreso de la Direcci¨®n (APD) sobre estretegia financiera de la empresa en 1984. Alvarez Rendueles declar¨® que el comit¨¦ ejecutivo del Banco de Espa?a ha empezado a autorizar devoluciones anticipadas de cr¨¦ditos en divisas y que posiblemente recomiende al Ministerio de Hacienda que levante la suspensi¨®n de inversiones de espa?oles en emisiones denominadas en divisas, que rige desde el verano de 1982.

La intervenci¨®n del gobernador del Banco de Espa?a en el acto de APD traz¨® el marco de referencia en el que se mueve la econom¨ªa espa?ola a la luz de los ¨²ltimos datos de que se dispone y de las grandes cifras de los ¨²ltimos ejercicios. La crisis industrial en la que se encuentra la econom¨ªa espa?ola desde hace 10 a?os se debe tanto a la elevaci¨®n del precio del petr¨®leo, como a la fuerte apreciaci¨®n del d¨®lar y a las elevaciones salariales pactadas a lo largo de estos a?os. Para ?lvarez Rendueles esta situaci¨®n exige aplicar una pol¨ªtica monetaria estricta, unida a otras pol¨ªticas de contenci¨®n del gasto p¨²blico y de moderaci¨®n salarial, que permitan que el excedente empresarial se recupere.El gobernador del Banco de Espa?a, que volvi¨® a mostrar su acuerdo con los objetivos del Gobierno -crecimiento del 2,5% e inflaci¨®n al 8%- se?al¨® que eso s¨®lo es posible si se mantienen las perspectivas de crecimiento salarial del 6,5%, o poco m¨¢s, no se modifican los objetivos de pol¨ªtica monetaria -que garantizan un crecimiento del cr¨¦dito al sector del 7,6%-, se mantiene el nivel de d¨¦ficit esperado y no var¨ªan las condiciones internacionales en las que se mueve la econom¨ªa espa?ola.

La evoluci¨®n de la balanza de los dos primeros meses pagos en los dos prieros meses del a?o, con un saldo positivo de 1.000 millones de d¨®lares (cuando lo normal es que en estos meses se produzca una fuerte salida de divisas) y la marcha del actual mes de marzo, con una acumulaci¨®n de 100 millones de d¨®lares suplementarios en poder del Banco de Espa?a, ha hecho que el comit¨¦ ejecutivo del Banco de Espa?a, en su reuni¨®n del mi¨¦rcoles, autorizar¨¢ la devoluci¨®n anticipada de cr¨¦ditos exteriores para impedir un crecimiento excesivo del nivel de reservas. Rendueles se?al¨® que estas autorizaciones no eran todav¨ªa significativas pero que deber¨ªan irse incrementando en los pr¨®ximos meses hasta alcanzar una cantidad respetable.

Apertura del euromercado

En este mismo sentido, ?lvarez Rendueles se?al¨® que, de continuar esta tendencia y la baja del d¨®lar en los mercados internacionales, podr¨ªa recomendar al Ministerio de Hacienda que volviera a autorizar la compra, por parte de espa?oles, de t¨ªtulos emitidos en divisas por empresas e instituciones nacionales o por otras en las que participe Espa?a, como el Banco Mundial.Jos¨¦ Luis Cer¨®n Ayuso, presidente de la comisi¨®n de econom¨ªa de la CEOE, se?al¨® en su intervenci¨®n que para la empresa "el hueso no es en estos momentos el tema laboral -porque el ajuste ya se ha hecho en la mayor parte de las empresas privadas-, sino el financiero", consecuencia de los altos tipos de inter¨¦s que tienen que pagar. las empresas por los recursos ajenos que necesitan. El d¨¦ficit p¨²blico, absorbiendo cantidades crecientes del ahorro interno espa?ol, pone, en opini¨®n de Cer¨®n, en apuros a muchas empresas que no pueden pagar los altos tipos de inter¨¦s del mercado. El gobernador del Banco de Espa?a se?al¨® que, de mantenerse las expectativas actuales, consideraba posible que los tipos de inter¨¦s de los activos puestos en circulaci¨®n por el Estado podr¨ªan bajar en tomo a dos puntos a lo largo del a?o y que ello deber¨ªa reflejarse en el conjunto de las operaciones activas de los bancos. Por lo menos, se?al¨® Rendueles, los tipos de inter¨¦s deben bajar lo mismo que lo haga la inflaci¨®n porque de otra forma el tipo de inter¨¦s real aumentar¨¢ en lugar de disminuir como consecuencia de unos mejores resultados econ¨®micos.