Contin¨²a la presi¨®n de los vendedores

A pesar de que una buena parte de los asistentes habituales a las reuniones burs¨¢tiles no acudi¨® ayer a su cita diaria en los parqu¨¦s, cumpliendo con la tradici¨®n de las vacaciones de Semana Santa, la presencia de ¨®rdenes vendedoras result¨® ampliamente superior a los peque?os tanteos compradores que se generaban para valores concretos, y que resultaron insuficientes para contrapesar el efecto del papel, que incidi¨® con especial virulencia sobre los precios de los t¨ªtulos del grupo el¨¦ctrico.Los rumores desatados en torno al contenido del pr¨®ximo decreto que afectar¨¢ a las empresas el¨¦ctricas, que ser¨¢ presentado al pr¨®ximo Consejo de Ministros para su aprobaci¨®n, y cuyo contenido ser¨¢ explicado por el titular de Industria y Energ¨ªa en los primeros d¨ªas de la pr¨®xima semana, han afectado negativamente la, evoluci¨®n burs¨¢til de estas acciones. Parece confirmado que uno de los aspectos que se contemplan en el proyecto es la esperada subida del 8,5% en las tarifas del sector. Pero tambi¨¦n se establecen los principios financieros por los que deben regirse estas compa?¨ªas a la hora de distribuir sus beneficios, mecanismo que, en caso de ser aplicado en todo su rigor, pondr¨ªa a estas empresas en una dificil situaci¨®n para distribuir sus dividendos. Los tres tramos en que se descompondr¨¢n las tarifas, y la estrategia de compensaciones interempresas dise?ada ser¨¢n, seg¨²n se afirmaba, los restantes aspectos que explicar¨¢ el ministro, quien posiblemente har¨¢ tambi¨¦n una alusi¨®n a la cl¨¢usula de revisi¨®n del Plan Energ¨¦tico Nacional (PEN).

El aspecto de los dividendos, l¨®gicamente, debe ser objeto de alg¨²n tipo de interpretaci¨®n adicional, por cuanto un discreto recorte en los beneficios que reparten algunas de las empresas de este sector es un fen¨®meno que ya estaba asumido, e incluso descontado. Pero ya se han repartido los dividendos a cuenta de los resultados del pasado ejercicio, y en cualquier caso no parece muy probable que desde instancias pr¨®ximas al Gobierno se propugne una supresi¨®n total de los dividendos del sector.

En cualquier caso, la debilidad de estos corros result¨® ayer m¨¢s que evidente. Hidrola continuaba operando con notable pesadez, la cotizaci¨®n de sus acciones perd¨ªa un punto y medio, mientras que sus derechos de suscripci¨®n se pagaban a tres pesetas. Iberduero tambi¨¦n ced¨ªa algunas posiciones, mientras Sevillana consegu¨ªa cerrar las operaciones del d¨ªa repitiendo. Otro tanto ocurr¨ªa con Uni¨®n-Fenosa, aunque en este caso resultaba bastante evidente la presencia de una demanda s¨®lida en los niveles del 46%.

Por su parte, los bancos arrojaron un balance gen¨¦rico negativo. Con un discreto predominio de los repliegues sobre las mejoras, mientras que el saldo gen¨¦rico para los grandes del sector se elevaba a 51.256 t¨ªtulos sin contrapartida compradora. Bilbao, Santander y Vizcaya fueron los ¨²nicos capaces de ofrecer peque?os restos compradores.

Los pagar¨¦s, tanto del Tesoro como de empresas, contin¨²an constituidos en el aut¨¦ntico eje del negocio burs¨¢til, y la cifra negociada en la reuni¨®n de ayer nuevamente volv¨ªa a superar con amplitud los 5.000 millones de pesetas, estableci¨¦ndose los rendimientos para las partidas colocadas a plazo superior a un a?o por encima del 15%.