El desarrollo del coeficiente de inversi¨®n enfrenta al Ministerio de Econom¨ªa con los departamentos sectoriales

El Consejo de Ministros de hoy mi¨¦rcoles estudiar¨¢ el proyecto de ley que regular¨¢ el nuevo coeficiente de inversi¨®n y de garant¨ªa, a pesar de que la Comisi¨®n Delegada del Gobierno para Asuntos Econ¨®micos no lo aprob¨® en su reuni¨®n del pasado lunes como consecuencia de las discrepancias surgidas entre el Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda y algunos de los ministerios sectoriales que tienen dudas sobre la posible permanencia de circuitos privilegiados de cr¨¦dito unavez se apruebe dicho proyecto.

La aprobaci¨®n de un proyecto de ley de coeficiente de inversi¨®n tan abstracto como el elaborado por el Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda, en el que se conceden amplias facultades al Gobierno, al propio ministerio y al Banco de Espa?a, para determinar qu¨¦ tipo de activos pueden ser computables dentro de ¨¦l, ha provocado problemas entre los inspiradores del proyecto y los responsables de los ministerios sectoriales que hasta ahora han tenido acceso a la financiaci¨®n privilegiada derivada del cumplimiento de los coeficientes.Tanto en la comisi¨®n de subsecretarios como en la Delegada del Gobierno para Asuntos Econ¨®micos la discusi¨®n se ha planteado sobre el desarrollo posterior que la ley del coeficiente de inversi¨®n debe tener para su aplicaci¨®n. Los ministerios sectoriales consideran que en la actualidad no se puede primar s¨®lo el fomento de la exportaci¨®n, la reconversi¨®n de sectores industriales en crisis, la promoci¨®n industrial y los cr¨¦ditos participativos de las entidades financieras en la industria y al tiempo olvidar que desde hace a?os se viene proporcionando financiaci¨®n privilegiada a otros sectores importantes de la econom¨ªa.

En base a estos razonamientos los ministerios sectoriales, cuando se discuti¨® el proyecto de ley del coeficiente de inversi¨®n, solicitaron que Econom¨ªa proporcionara la documentaci¨®n necesaria para que se pudiera medir el impacto en cada sector de la nueva regulaci¨®n y se porporcionaran las ideas b¨¢sicas sobre los activos que podr¨¢n computarse dentro del coeficiente. La idea de Econom¨ªa, por el contrario, consiste en que haya algunos sectores -los menos- claramente protegidos dada la actual coyuntura y que el resto del coeficiente pueda ser cubierto por t¨ªtulos que se ofrezcan en el mercado. De esta forma, los tipos de inter¨¦s tender¨¢n a igualarse con los del mercado y los circuitos privilegiados funcionar¨¢n solamente para garantizar la existencia de recursos para financiar aquello que sea apetecible para las entidades financieras.

La reconversi¨®n econ¨®mica

Las discusiones surjen a la hora de considerar exclusivamente como reconversi¨®n determinadas actividades industriales, excluyendo otras de este sector e incluso no tener en cuenta que determinados sectores agr¨ªcolas van a exigir en un futuro pr¨®ximo una reconversi¨®n tan fuerte o mayor que la de algunos sectores industriales. Esta afirmaci¨®n fue hecha por el ministro de Econom¨ªa hace aproximadamente un a?o ante la asamblea de las cajas de ahorro -cuando se discut¨ªa uno de los primeros borradores de reforma de estas instituciones financieras y era reciente el acuerdo entre el Banco de Cr¨¦dito Agr¨ªcola, de propiedad p¨²blica, y la mayor parte de las cajas rurales- sal¨ªa al paso de las acusaciones que se hac¨ªan a Econom¨ªa de propiciar la expulsi¨®n del medio rural de las cajas de ahorro. En aquella ocasi¨®n Miguel Boyer afirm¨® que las cajas de ahorro seguir¨ªan jugando un papel importante en la financiaci¨®n a la actividad agraria.El proyecto de ley en discusi¨®n establece que el coeficiente de inversi¨®n obligatoria podr¨¢ ser como m¨¢ximo del 25% del pasivo computable de las instituciones financieras lo que significa que, a medio plazo, se eleva m¨ªnimamente el coeficiente de los bancos privados y se reduce dr¨¢sticamente el de las cajas de ahorro, en la actualidad 12 puntos por encima de ese porcentaje.

El Ministerio de Econom¨ªa, cuando se discuti¨® el plan cuatrienal de viviendas, decidi¨® que, en el marco del coeficiente de inversi¨®n, era bueno mantener la especializaci¨®n que hasta ahora ten¨ªan las cajas de ahorro, en la financiaci¨®n de viviendas y por ello presion¨® para que ¨¦stas cargaran con la mayor parte de la financiaci¨®n privilegiada de las viviendas de protecci¨®n oficial. La banca no particip¨® apenas en dicho convenio porque se quer¨ªa que lo hiciera de manera prioritaria en todos los temas de reconversi¨®n y promoci¨®n industrial. De esta manera se controlaban las aportaciones necesarias para los dos grandes sectores necesitados de financiaci¨®n a tipos de inter¨¦s por debajo de los de mercado.

Los recursos para financiar exportaciones proceder¨¢n del Banco Exterior, al que se quiere hacer que recupere su vocaci¨®n en este terreno, de la banca privada -nacional y extranjera- y, en menor medida, de las cajas de ahorro. La agricultura, seg¨²n este esquema, parece olvidada por las decisiones administrativas ya que no es probable que vaya a existir un subcoeficiente espec¨ªfico a cubrir con activos agrarios. Las cajas de ahorro, que hasta ahora destinaban buena parte del 10% de fondos de regulaci¨®n especial a cr¨¦ditos a la agricultura, podr¨¢n descolgarse de esta obligaci¨®n al ir descendiendo el porcentaje absoluto de coeficiente que tienen que cubrir y al haber gravitado sobre ellas de forma especial la financiaci¨®n de viviendas.