Cinco jornadas muy chispeantes

Pocas semanas al a?o terminan con un perfil tan claramente alcista como esta ¨²ltima tanda. Los valores el¨¦ctricos, sin duda alguna, han sido los grandes protagonistas, con revalorizaciones en torno 15%, por lo que han atra¨ªdo fuertemente la atenci¨®n de los inversores, justo en unos momentos en que los tipos de inter¨¦s medio de los pagar¨¦s del Tesoro han descendido por debajo del 14%. La renta variable se ha convertido ya en una alternativa real frente a la renta fija.El ¨²nico punto oscuro para las el¨¦ctricas, as¨ª como para todas las empresas que cuentan con fuertes endeudamientos en d¨®lares, es la apreciaci¨®n de la divisa norteamericana respecto a casi todas las monedas y, c¨®mo no, tambi¨¦n sobre la peseta. La p¨¦rdida de un 1,18% de la rubia frente al d¨®lar en la semana encarece el pago de las deudas, lo cual no es una expectativa favorable para estas compa?¨ªas.

Pero en el balance de las el¨¦ctricas parece que cuenta m¨¢s lo que se considera como un balance po sitivo de las discusiones sobre el Plan Energ¨¦tico Nacional y las rentabilidades que han ofrecido a los inversores (en torno al 20% en lo que va de a?o) que la escalada de la divisa norteamericana.

Por el contrario, hasta este momento las empresas exportadoras no han recogido los frutos de ese encarecimiento del d¨®lar, aunque, l¨®gicamente, ¨¦stos no deben de retrasarse demasiado.

Los bancos, por su parte, est¨¢n fortaleciendo sus posiciones despu¨¦s de atravesar un per¨ªodo de calma. Los saldos compradores por caja se han convertido ya en algo casi habitual durante las ¨²ltimas sesiones y los expertos prev¨¦n una evoluci¨®n favorable.

Los dem¨¢s sectores, sin embargo, mantienen una marcha err¨¢tica, sin perspectivas claras y defini,das, y aunque el ambiente alcista del mercado les favorece" a¨²n no existe una predicci¨®n para ellos, por lo que los operadores se mantienen en actitud prudente.

Parte de esta incertidumbre se debe al comportamiento de las inversiones extranjeras, que parecen m¨¢s interesadas por los rendimientos obtenidos a trav¨¦s de los bonos del Tesoro norteamericano (un 11 % de inter¨¦s real) que por los mercados europeos.

Como elemento compensador, y que ha influido muy positivamente en el mercado, cabe resaltar la importancia de los descensos -ya casi generalizados al finalizar la semana- de los tipos de inter¨¦s -preferencial de distintas entidades bancarias espa?olas.

La bolsa no quiere perder las posiciones que ha venido conquistando, por lo que las ¨®rdenes de venta est¨¢n siendo absorbidas sin trauma alguno, a pesar de que los beneficios obtenidos son importantes. Eso demuestra que existe confianza en que a¨²n se puede ganar m¨¢s. Por todo ello, en la pr¨®xima semana deber¨¢ continuar la tendencia alcista.