Escaramuzas en los corros el¨¦ctricos

Tras varias jornadas consecutivas en las que el dinero buscaba afanosamente al papel, ayer lograron encontrarse en una batalla que se dibujaba desde el principio como muy desigual y que al final qued¨® en una simple escaramuza. L¨®gicamente, el hecho deber¨ªa producirse en los corros el¨¦ctricos, y ya desde el primer momento se pod¨ªa adivinar qui¨¦n ser¨ªa el ganador. La situaci¨®n a que han conducido las continuas alzas de los valores que forman el grupo el¨¦ctrico asusta, al parecer, a unos inversores no habituados a que el seis sea el primer d¨ªgito de la cotizaci¨®n de estos valores, pero no ser¨ªa exacto atribuirle a la sorpresa el que apenas aparezca papel a estos niveles. Verdad es que se muestran reacios a comprar unos valores que a principios de este a?o se encontraban al 39%, pero ni tan siquiera esta distancia entre las cotizaciones les decide a vender sus t¨ªtulos.Cuando se dieron los primeros tanteos en la reordenaci¨®n del sector, algunos operadores se arriesgaron a situar el valor de estos t¨ªtulos en el 70%, y con la euforia de los d¨ªas pasados se ha llegado a hablar del 80%. Dejando a un lado las profec¨ªas, lo cierto es que Hidrola e Iberduero, los dos que han logrado pasar el 60%, no parecen encontrarse con problemas para mantenerse en esas posiciones, y Sevillana y Uni¨®n-Fenosa se han situado con cierta comodidad en sus proximidades. La situaci¨®n de los llamados valores de segunda fila es muy diferente, ya que los acuerdos en materia de compensaciones no han sido capaces de disolver los rumores que circulan sobre ellos. Las recomendaciones hechas a las compa?¨ªas sobre la adquisici¨®n de activos han puesto de nuevo sobre la mesa los mapas de producci¨®n y distribuci¨®n de energ¨ªa. Se sabe ya qui¨¦n debe pagar y qui¨¦n cobrar¨¢, pero aun los habituales se preguntan qui¨¦n no est¨¢ dispuesto a seguir pagando y qui¨¦n desear¨ªa cobrar todo de una vez. El juego de la inversi¨®n a corto plazo se mueve dentro de estas coordenadas.

La otra mitad de la energ¨ªa que mueve a los mercados es bancaria, y como corresponde a este sector, es inducida. La expectaci¨®n que se hab¨ªa generado sobre estos valores se basaba en la creencia de que recuperar¨ªa ¨ªntegros los dividendos que algunos de ellos hab¨ªan de repartir en este primer d¨ªa de agosto. Seguramente la fe puede mover monta?as, pero echando un vistazo a la evoluci¨®n de estos valores en los ¨²ltimos d¨ªas parece bastante claro que se hab¨ªan venido ganando el dividendo a pulso. Tan s¨®lo el Santander, que parec¨ªa ir ganando enteros con desgana, confirm¨® las expectativas y recuper¨® todo el importe del dividendo. El Banesto y el Popular, los ¨²nicos que presentaron un saldo negativo, descontaron ¨ªntegro el dividendo.

La demanda que vienen registrando los valores bancarios en las ¨²ltimas sesiones es escasa, como corresponde a unos valores que no se mueven con la velocidad que desea la inversi¨®n a corto, pero parece responder a un rumor que a¨²n no cuenta con suficientes portavoces en los parqu¨¦s. Se dice que estas instituciones est¨¢n estudiando elevar sus dividendos en uno o dos puntos. No ser¨ªa mala cosa, y desde luego no es imposible a juzgar por los resultados que presentan algunos de los grandes bancos para los primeros seis meses del a?o. Peor lo pasaron los valores industriales, para los que el papel apareci¨® m¨¢s firme y el dinero m¨¢s huidizo. Los recortes que se registraron tuvieron escasa incidencia en el desarrollo de la sesi¨®n, con lo que la tendencia al alza se mantiene e incluso refuerza las expectativas.