El d¨®lar 'barri¨®' en la ma?ana de ayer en Europa y cay¨® dr¨¢sticamente por la tarde en Nueva York

El d¨®lar protagoniz¨® ayer una jornada hist¨®rica en los mercados de cambios de todo el mundo, al alcanzar nuevos r¨¦cords frente a las principales divisas europeas, incluida la peseta. En Madrid, la divisa estadounidense alcanz¨® su cota m¨¢xima frente a la peseta, al fijar el Banco de Espa?a un cambio medio de 176,05 pesetas, lo que supone una apreciaci¨®n de 3,6 pesetas sobre el cambio medio del jueves (172,404).

La moneda norteamericana efectu¨® en la jornada de ayer un viaje de ida y vuelta alrededor del mundo. Fue la ascensi¨®n y ca¨ªda de una divisa que parece haber roto con las reglas de la l¨®gica econ¨®mica vigente. En el mercado de Francfort, el d¨®lar lleg¨® cambiar a 3,17 marcos,para cerrar a 3,1584/ 3,1664, la relaci¨®n m¨¢s alta registrada en la paridad d¨®lar/marco en los ¨²ltimos 11 a?os algo inimaginable hace apenas unos meses. El alza fue particularmente fuerte en Par¨ªs, cambiando a 9,7185 francos, frente a los 9,4890 de la jornada anterior, y acerc¨¢ndose peligrosamente a la barrera de los 10 francos.En Roma, el d¨®lar gan¨® en m¨¢s de 40 liras, cotizando al cierre a 1.948,75 liras. En Londres, la libra lleg¨® a la cotizaci¨®n m¨¢s baja de su historia respecto al d¨®lar (1,2065), consiguiendo recuperarse parcialmente y cerrar a 1,2155 d¨®lares la libra.

Por la tarde, el d¨®lar retrocedi¨® de forma dram¨¢tica en Nueva York y otos mercados de cambios, despu¨¦s de una ola de realizaciones de beneficios y la intervenci¨®n de algunos bancos centrales, como el Bundesbank alem¨¢n.

En Francfort cay¨® por debajo de los 3,10 tras las ventas realizadas por el banco central alem¨¢n. A media tarde de ayer, el d¨®lar cotizaba en Wall Street a menos de 170 pesetas, muy por debajo de las 176,05 del cierre de la ma?ana en Madrid.

Subida de la inflaci¨®n

En esta relativa vuelta de las aguas a su cauce ha tenido especial incidencia la publicaci¨®n en EE UU en la tarde de ayer del ¨ªndice norteamericano de precios al consumo (IPC) que ha sido del 0,5% para el mes de agosto, un porcentaje muy alto para el comportamiento del IPC norteamericano en lo que va de a?o. El 3,6% de crecimiento del PNB estadounidense para el tercer trimestre del a?o representa la mitad del registrado el trimestre anterior. Por otra parte, el 0,5% de IPC de agosto parece indicar que la inflaci¨®n no est¨¢ tan controlada como aparentaba la moderaci¨®n de la subida registrada en los siete primeros meses del a?o.

A ello hay que a?adir el descenso del prime rate o tipo de inter¨¦s preferencial. El Morgan Guaranty, quinto banco estadounidense, rompi¨® ayer por la tarde el fuego, situ¨¢ndolo en 12,75% frente al 13% vigente desde finales dejunio. Si el diferencial de tipos de inter¨¦s con Europa se reduce, los capitales extranjeros encontraran menos atractiva su huida hacia EE UU.

La sesi¨®n de la tarde puede aplacar el p¨¢nico comprador desatado en toda Europa en la ma?ana de ayer. Por la ma?ana, el d¨®lar se vio curiosamente aupado por la publicaci¨®n del ¨ªndice de crecimiento del PNB norteamencano durante el tercer trimestre (3,6% a tasa anual), notablemente m¨¢s bajo del registrado en el segundo trimestre (7,1 %).

Los expertos aducen sus razones: los mercados valoran la reactivaci¨®n de la econom¨ªa norteamericana y los operadores compran d¨®lares de forma masiva paravertirlos en los EE UU.

Inversi¨®n extranjera

Durante el pasado semestre, la econom¨ªa norteamericana ha absorbido 158.300 millones de d¨®lares en forma de capitales extranjeros, cuatro veces m¨¢s que durante todo 1983 (33.900 millones de d¨®lares). En la otra cara de la moneda, los pa¨ªses endeudados del mundo carecen de d¨®lares con los que satisfacer los pagos de su deuda exterior.

Algunos otros factores pol¨ªticos juegan tambi¨¦n a favor del d¨®lar, entre los que destaca el convencimiento general de que la eleccion de Ronald Reagan para un segundo mandato presidencial est¨¢ asegurada. El econoinlista Milton Friedman asegur¨¦ anteayer en Par¨ªs que el d¨®lar sube porque los mercados creen en la reelecci¨®n de Reagan y, por tanto, en la continuidad de la pol¨ªtica monetaria seguida en los ¨²ltimos a?os.

Por su parte, Henry Kaufinan, el llamado gur¨² de Wall Street se inclina m¨¢s por las causas econ¨®micas: el alza del dolar ser¨¢ una constante mientras los pa¨ªses europeos no consigan una tasa de crecimiento suficientemente atractiva para los inversores. En efecto, son las empresas norteamericanas las que registran una progresi¨®n m¨¢s espectacular de sus beneficios.

La estampida del d¨®lar persiste a pesar a pesar de los 120.000 millones de d¨®lares de d¨¦ficit de la balanza de pagos estadounidense para el a?o en curso. Ning¨²n pa¨ªs del mundo podr¨ªa permitirse un d¨¦ficit similar sin que su moneda anduviera dando tumbos por los mercados de cambios. Como aseguraba la semana pasada un banquero londinense, citado por la agencia France Presse, "es prefenible prestar a un pa¨ªs endeudado pero solvente, antes que a otro pobre".