Hacia el final de la especulaci¨®n bancaria

Aunque el perfil de la semana burs¨¢til ha resultado ligeramente alcista, lo cierto es que los observadores esperaban un mayor tir¨®n en estas ¨²ltimas sesiones del a?o, que muestran cierta desgana por mantener las actuales posiciones.La raz¨®n de este cansancio, por una parte, deriva de los ajustes de los grandes inversores, que buscan la obtenci¨®n de minusval¨ªas en sus carteras ante la finalizaci¨®n del ejercicio. Esos movimientos se han observado especialmente en los valores industriales de segunda fila (los denominados chicharrillos), que vienen presentando caprichosas subidas y bajadas, en funci¨®n de ese mecanismo. Hasta aqu¨ª, nada nuevo, ya que todos los a?os se registra la misma t¨¢ctica en este ¨¦poca.

Pero aparte de estas distorsiones, estos movimientos han alcanzado tambi¨¦n a algunos bancos, entidades cuyo comportamiento se ha modificado profundamente desde la semana anterior. Gran parte del dinero especulativo que hab¨ªa entrado en el sector al calor de la recuperaci¨®n del Hispano Americano consider¨® que hab¨ªa llegado el momento de abandonar las posiciones. El resultado, previsible, es que esta entidad pas¨®, sin soluci¨®n de continuidad, de cosechar saldos compradores por cientos de miles de t¨ªtulos a una situaci¨®n inversa.

Las otras grandes entidades tambi¨¦n se han visto envueltas en este cambio de tendencia. Los analistas consideran que. las rentabilidades ofrecidas por los bancos son considerablemente inferiores a las que presentan otro tipo de sociedades. Eso constituye un argumento disuasorio para los inversores.

Y el criterio de rentabilidad se impone cada vez en la bolsa. Por eso se acepta generalmente que los valores el¨¦ctricos, que aseguran rentabilidades en torno al 17%, tienen a¨²n bastante que decir en los primeros meses del pr¨®ximo a?o. Justo todo lo contrario ocurre con los valores bancarios, que ofrecen un 6%.

Las el¨¦ctricas, adem¨¢s, han terminado su proceso de intercambios de activos y reparto de mercados. Aunque tambi¨¦n en este sector comenzar¨¢n a imponerse los criterios de selectividad de valores, que ya se observan en el corro bancario.

Los analistas consideran, sin embargo, que los valores del sector de la alimentaci¨®n y qu¨ªmico se pueden convertir en motores del mercado durante las primeras semanas de 1985. Los planes oficiales sobre reordenaci¨®n, en el primero de los casos, comenzar¨¢n a discutirse inminentemente; alimentaci¨®n, por su lado, est¨¢ gozando de los favores de la inversi¨®n extranjera.

Los an¨¢lisis t¨¦cnicos indican, en todo caso, que la bolsa puede ganar en torno al 15% en los pr¨®ximos tres meses, una vez que haya terminado el oscilante final del presente ejercicio.