La alegr¨ªa compradora vuelve a protagonizar la actividad en la Bolsa de Nueva York

Los mercados burs¨¢tiles norteamericanos reaccionaron finalmente al alza, en contraste con la apat¨ªa y el desinter¨¦s que ven¨ªan imperando durante las semanas anteriores. El ¨ªndice Dow Jones recuper¨® el mi¨¦rcoles pasado el nivel de 1.200, con una ganancia superior a 10 puntos y vol¨²menes de contrataci¨®n cercanos a 100 millones de acciones. La alegr¨ªa compradora prosigui¨® el jueves, con un incremento de m¨¢s de 20 puntos, acompa?ado por un volumen de 124 millones de acciones. Desde el 18 de diciembre de 1984, d¨ªa en que el citado ¨ªndice subi¨® 35 puntos, Wall Street no hab¨ªa disfrutado de tal ¨ªmpetu comprador.Es necesario buscar las razones de este renovado optimismo en las buenas perspectivas de la econom¨ªa estadounidense para 1985. En efecto, el cuadro macroecon¨®mico de Shearson Lehman/American Express para este a?o se?ala un crecimiento moderado del 3% al 3,5%; inflaci¨®n del 3% al 4%; muy leve incremento de los tipos de inter¨¦s en la segunda mitad del a?o si no se toman medidas concretas para reducir el d¨¦ficit presupuestar¨ªo; y leve aumento de la tasa de desempleo. La primera mitad de 1985 disfrutar¨¢ de un crecimiento econ¨®mico superior al del segundo semestre de 1984, con una. peque?a ralentizaci¨®n durante la segunda mitad de este a?o.

La Reserva Federal ha favorecido, sin duda alguna, el renovado crecimiento de la econom¨ªa norteamericana durante los primeros meses de este a?o, gracias a su pol¨ªtica monetaria, que permiti¨® a partir de septiembre del a?o pasado una actitud marcadamente acomodaticia. Cuando los tipos de inter¨¦s caen porque la econom¨ªa se debilita (que es lo que sucedi¨® durante la segunda mitad del a?o 1984) y no se cambia la pol¨ªtica monetaria, es dificil estimular el crecimiento econ¨®mico. Por eso mismo, la Reserva Federal aplic¨® una ppl¨ªtica de flexibilidad, que necesita normalmente unos seis meses para surtir efectos. Como Paul Volcker decidi¨® aflojar las riendas del cr¨¦dito en septiembre, la econom¨ªa de EE UU deber¨ªa de disfrutar de un crecimiento moderado, por lo menos durante la primera mitad del a?o 1985. Las ¨²ltimas reuniones del Federal Open Market Committee (¨®rgano ejecutivo de la Reserva Federal) confirman la opini¨®n de que se mantendr¨¢ la pol¨ªtica actual hasta que la econom¨ªa crezca a mayor ritmo.

Por otra parte, la posibilidad, a principios de semana, de intervenci¨®n del Bundesbank conjuntamente con la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra supuso una ca¨ªda del d¨®lar de 3,18 a 3,13 frente al marco alem¨¢n, poni¨¦ndose as¨ª de manifiesto que el nivel 3,18 es, por el momento, dif¨ªcil de traspasar. No obstante, el d¨®lar recuper¨® el terreno perdido con asombrosa facilidad, estableci¨¦ndose en una banda de fluctuaci¨®n entre 3,14 y 3,17 marcos.