El d¨®lar estadounidense reanuda su carrera alcista en todos los mercados mundiales

El d¨®lar, tras dos jornadas de peque?os reajustes a la baja, reanud¨® ayer con energ¨ªas renovadas su imparable carrera alcista en todos los mercados de divisas del mundo. En Espa?a, con una apreciaci¨®n de 1,60 pesetas sobre los cambios de la v¨ªspera, el d¨®lar volvi¨® a alcanzar un m¨¢ximo hist¨®rico al cotizarse en Madrid a 182,653 pesetas de cambio medio. El cambio precedente m¨¢s elevado se registr¨® el jueves: 181,57 pesetas por d¨®lar.

La apreciaci¨®n de la divisa estadounidense, pese a las fuertes intervenciones de los bancos centrales de la Rep¨²blica Federal de Alemania y de Jap¨®n en defensa de sus monedas respectivas, situ¨® ayer al d¨®lar a su nivel m¨¢s alto frente al marco en los ¨²ltimos 14 a?os (3,3162 por d¨®lar) y superando la barrera de los 260 yens (260,20, exactamente) en el mercado de Tokio.En Par¨ªs se cambi¨® el d¨®lar 10,1225 francos franceses (nuevo r¨¦cord), en Viena a 23,277 chelines austr¨ªacos (apreciaci¨®n de 0,250 en las ¨²ltimas 24 horas), y en Zurich a 2,8105 francos suizos (tambi¨¦n nuevo m¨¢ximo hist¨®rico).

S¨®lo la libra esterlina, como consecuencia de las dr¨¢sticas medidas adoptadas sobre los tipos de inter¨¦s en el Reino Unido, resisti¨® a duras penas el nuevo embate alcista de la divisa de EE UU. No obstante, en las primeras transacciones de la jornada en el mercado de Nueva York, la libra alcanzaba m¨ªnimos hist¨®ricos frente al d¨®lar.

En Madrid, la peseta se depreci¨® con respecto al d¨®lar en un 0,88% en las ¨²ltimas 24 horas, mientras registraba una min¨²scula apreciaci¨®n (0,06 pesetas) frente al marco alem¨¢n. La v¨ªspera se hab¨ªa depreciado nuestra moneda en 0,62 pesetas por marco. impresionante carrera alcista del d¨®lar norteamericano ha desbordado las continuas intervenciones vendedoras de lo bancos centrales europeos y asi¨¢ticos, y no ha logrado ser paliada por la propia intervenci¨®n del fondo de reservas de Estados Unidos en los mercados exteriores.

Esta intervenci¨®n, seg¨²n ha confesado el secretario del Tesoro estadounidense, James A. Baker, se ha venido realizando en las dos ¨²ltimas semanas para prevenir una excesiva apreciaci¨®n del d¨®lar frente al resto de las monedas. La escalada registrada ayer se ha producido a pesar de la l¨®gica incertidumbre que planteaba la comparecencia ante el Congreso, prevista para hoy, del presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, donde anunciar¨¢ los objetivos de crecimiento monetario de su pa¨ªs para 1985.

Repercusiones para Espa?a

El incremento constante del tipo de cambio del d¨®lar estadounidense respecto a la peseta ofrece una ventaja clara a la econom¨ªa espa?ola: la posibilidad de incrementar nuestras exportaciones en d¨®lares. Del total de nuestro comercio exterior, algo m¨¢s del 30% est¨¢ expresado en d¨®lares y, de ese porcentaje, la mayor parte se concentra en el mercado norteamericano.La marcha ascendente del d¨®lar ha permitido recuperar los ritmos de intercambios comerciales con Estados Unidos, que hab¨ªan empezado a decaer en los ¨²ltimos dos meses de 1984.

Para el presente ejercicio de 1985, seg¨²n fuentes de la Secretar¨ªa de Estado de Comercio, se espera que el d¨¦ficit comercial con Estados Unidos se mantenga en los niveles del pasado a?o, en que el ¨ªndice de cobertura alcanz¨® el 95%.

De los 20 puntos de penetraci¨®n que consigui¨® el comercio exterior en 1984, siete correspondieron al mercado norteamericano. Sin embargo, los inconvenientes de la subida de la divisa estadounidense son mayores. El principal es que la inflaci¨®n puede aumentar.

Seg¨²n las previsiones del Gobierno, para conseguir el objetivo del 7% de inflaci¨®n este a?o es preciso que la paridad media peseta-d¨®lar se mantenga en un abanico que oscile entre 172,5 y 175 pesetas por d¨®lar.

Por otra parte, el peso que la subida del d¨®lar tiene en nuestras importaciones es muy elevado, ya que entre un 55% y un 60% se realizan en d¨®lares. La repercusi¨®n es m¨¢s importante en el campo de las importaciones del petr¨®leo, que representan el 30% de las compras espa?olas en el exterior.

El segundo impacto negativo se refiere al endeudamiento. Del total de la deuda espa?ola, pr¨®xima a los 30.000 millones de d¨®lares, el 60% se ha contra¨ªdo en divisa norteamericana. Con un d¨®lar en permanente subida, el coste para devolver se eleva no s¨®lo el principal, sino tambi¨¦n los intereses de la deuda.