El m¨²sculo duerme, la ambici¨®n descansa

El mercado ha entrado en una fase de calma que se refleja en la m¨ªnima evoluci¨®n del ¨ªndice general -que ayer perdi¨® dos simb¨®licas cent¨¦simas-, en lo que parece ser un respiro antes de zambullirse de lleno en la vor¨¢gine de la pr¨®xima semana, marcada por el inicio de la ampliaci¨®n de Telef¨®nica.Esa especie de apat¨ªa se viene plasmando en el descenso de la contrataci¨®n diaria -el martes se superaron s¨®lo ligeramente los 2.000 millones de pesetas efectivas, 300 millones menos que la jornada anterior-, mientras que las compras a cr¨¦dito tambi¨¦n flexionan negativamente, por debajo de los 100 millones efectivos.

Algunos operadores contin¨²an criticando la postura de la Junta Sindical de no rebajar el recargo por los diferimientos, justo en unos momentos en que el coste del dinero desciende a todos los niveles. Esta pol¨ªtica, a su juicio, est¨¢ entorpeciendo la realizaci¨®n de este tipo de operaciones e influye negativamente en la que se considera imparable tendencia alcista de la bolsa.

Paralelamente, aumentan significativamente las ventas a cr¨¦dito, que hab¨ªan desaparecido del panorama desde hac¨ªa bastante tiempo. El martes se efectuaron 57,4 millones de pesetas efectivas, dirigidas a Petr¨®leos (34,7 millones), Fecsa (7,2), Uni¨®n-Fenosa (3,2), Dragados (3,9), Iberduero (2,5), Sevillana (1,6), Azucarera (1,1), Aragonesas (1,3), Explosivos (0,94) y Tubacex (0,66).

Se est¨¢ originando, pues, cierto sentimiento de descenso que afecta al sector el¨¦ctrico. Los operadores que act¨²an de esta forma basan sus previsiones en la revalorizaci¨®n del d¨®lar, lo que repercute negativamente en aquellas empresas que tienen fuertes niveles de endeudamiento en esta divisa, al tiempo que se han visto influenciados por la pol¨¦mica sobre flexibilizaci¨®n de dividendos.

No parece muy previsible, sin embargo, que estos valores se vean m¨¢s afectados ahora que hace algunos meses por el endeudamiento, ya que se han puesto en marcha planes de reordenaci¨®n de la deuda, transform¨¢ndola de divisas a pesetas, aunque que la mayor libertad de derramas podr¨ªa quedar en agua de borrajas, a tenor de las ¨²ltimas informaciones que circulan por ah¨ª.

Dentro de este clima relativamente positivo hay que encuadrar la decisi¨®n gubernamental de eliminar de los coeficientes de fondos p¨²blicos computables de las cajas de ahorro las emisiones de renta fija de Telef¨®nica y compa?¨ªas el¨¦ctricas, que podr¨ªa demostrar cierta confianza oficial en que estas empresas podr¨¢n financiarse en el mercado privado sin mayores problemas.

El corro bancario, por su parte, ha vuelto a perder el leve impulso y ayer el saldo por caja de los siete grandes registraba 600 t¨ªtulos a la venta, aunque el ¨ªndice parcial no registrara oscilaci¨®n alguna. Pero el dinero que coyunturalmente hab¨ªa abandonado las el¨¦ctricas para situarse en los bancos parece inclinado a retornar a sus antiguos lares, sin que estas entidades terminen de atraer el inter¨¦s de los operadores. El Central, por su parte, pag¨® un dividendo de 36,90 pesetas netas a cuenta del ejercicio, de las que recuper¨® 2,38 enteros. Minas de Tormaleo tambi¨¦n reparti¨® ayer un dividendo de 63 pesetas netas, aunque la acci¨®n no lleg¨® a cotizar, al fijar posici¨®n dinero a 280.