Doble reglamentaci¨®n de las operaciones dobles

La especulaci¨®n burs¨¢til efectuada en el despacho de Alejo Buxeres, que ha enriquecido a unos a costa del descalabro de otros, se ha instrumentado sobre las llamadas operaciones de dobles. Este tipo de contrataci¨®n, admitida en todos los mercados burs¨¢tiles del mundo occidental, no se realiza en Espa?a desde febrero de 1940, en que una disposici¨®n legal prohibi¨® las operaciones a plazo en las que estaban inclu¨ªdas las dobles.Posteriormente, en el Reglamento de las Bolsas de Comercio de 1967, modificado en 1980 y 1981, se definen estas operaciones. El art¨ªculo 125 establece: "Las operaciones de dobles consisten en la compra al contado o a plazos de valores al portador y en la reventa simult¨¢nea a plazo y a precio determinado a la misma persona de t¨ªtulos de la misma especie".

A pesar de que est¨¦n definidas por el reglamento burs¨¢til tanto las operaciones de dobles como las m¨¢s gen¨¦ricas de a plazo, ello no significa que est¨¦n autorizadas. El mismo reglamento establece que Ias operaciones de dobles se podr¨¢n realizar solamente sobre los valores de cotizaci¨®n calificada que determine el Ministerio de Econom¨ªa y Comercio". Tambi¨¦n el art¨ªculo 80 determina que "se podr¨¢n concertar operaciones a plazo exclusivamente sobre aquellos t¨ªtulos-valores que autorice el Ministerio de Econom¨ªa y Comercio a propuesta del Consejo Superior de Bolsas.

La Administraci¨®n no ha autorizado la contrataci¨®n en operaciones de dobles ni las de a plazo de ning¨²n tipo de t¨ªtulos, a excepci¨®n de los pagar¨¦s del Tesoro. Los inspectores que intervinieron el despacho de Buxeres se?alaron que las operaciones investigadas "tienen presuntamente mucho que ver con las descritas en los art¨ªculos 125 y 126 del Reglamento".

Los expertos burs¨¢tiles coinciden en se?alar que en cualquier caso es extraordinariamente dif¨ªcil asegurar si un determinado tipo de operaciones son de dobles o no. Las mismas fuentes indican que es f¨¢cil su camuflaje en dos operaciones de al contado o en seg¨²n que tipo de operaciones a cr¨¦dito. Por otra parte, frente a la prohibici¨®n de este tipo de operaciones de dobles, inclu¨ªdas en las de plazo -conocidas tambi¨¦n como latinas- la Administraci¨®n ha autorizado otras, como una modalidad de cr¨¦dito, llamadas tambi¨¦n dobles americanas. Estas fueron autorizadas en abril de 1981 y permiten a los inversores contratar operaciones depositando s¨®lo el 25% del valor del contrato efectuado. Entre las condiciones de las mismas figuran una comisi¨®n de apertura del 1,5% y un recargo del 1,30% en las compras.