ENDESA pagar¨¢ 250.000 millones por intercambios de activos

La Empresa Nacional de Electricidad (ENDESA) tendr¨¢ que hacer un desembolso, real o contable, de unos 250.000 millones de pesetas en el proceso de intercambio de activos que negocian las empresas el¨¦ctricas. El papel de ENDESA en la marcha de este proceso es decisivo, ya que, pr¨¢cticamente, participa en todos los intercambios a realizar.

La situaci¨®n en que se encuentran las distintas operaciones de intercambios de activos fueron objeto esta semana de un ¨²ltimo an¨¢lisis por parte de los presidentes de las empresas el¨¦ctricas. Seg¨²n fuentes solventes, muchas de las operaciones se encuentran semiparalizadas como consecuencia de la falta de definici¨®n de? sector p¨²blico, cuyas empresas est¨¢n involucradas en la totalidad de los intercambios.El grupo el¨¦ctrico p¨²blico se ha comprometido a realizar compras, bien de activos o de participaciones, a Uni¨®n-Fenosa, Fecsa y El¨¦ctricas Reunidas de Zaragoza (ERZ) por un importe del orden de los 200.000 millones de pesetas. Unos 50.000 millones ser¨¢n como consecuencia de la compra de la central t¨¦rmica de Anllares (350 megavatios), unos 100.000 millones por la compra del 40% de Asc¨® I a Fecsa y otros 40.000 millones por la del 18% de Vandellos II. Inferior ser¨¢ la compra a Iberduero y Fecsa de su participaci¨®n accionarial en ERZ, que supondr¨¢ un desembolso de unos 8.000 millones de pesetas.

Al mismo tiempo, la p¨²blica Enher tendr¨¢ que llegar a un acuerdo con Fecsa por los retoques que experimentar¨¢ el mercado de distribuci¨®n en Catalu?a. Algunos expertos sit¨²an el importe de esta compra en unos 45.000 millones de pesetas, que equivale a la enajenaci¨®n de unos 2.000 millones de kilovatios/hora en la zona catalana. Por el lado contrario, el sector p¨²blico ingresar¨¢ del orden de los 80.000 millones por su venta del 20% de la central nuclear de Trillo a Iberduero y los 275 megavatios de la t¨¦rmica de Carboneras a Sevillana.

Diferente valoraci¨®n

En el sector privado, las negociaciones est¨¢n centradas en los acuerdos en Trillo entre Uni¨®n Fenosa e Iberduero y en la entrada de esta sociedad en Almaraz. Ninguna fuente de estas sociedades ha querido avanzar los detalles sobre las negociaciones que ambas est¨¢n celebrando al respecto, que involucran cantidades superiores a los 200.000 millones de pesetas. La dificultad de llegar a un acuerdo deriva, en este cap¨ªtulo, de la diferente valoraci¨®n que de estos activos tienen las empresas.

Respecto a los problemas jur¨ªdicos, algunas sociedades han planteado la necesidad de proceder a realizar una consulta especializada - probablemente a un consorcio de bancos, dirigido por un agente- para que presente propuestas con diferentes alternativas. La complejidad contable y jur¨ªdica de materializar estos acuerdos va en funci¨®n del distinto tipo de endeudamiento que tienen las sociedades y de la amplia gama de riesgo que tienen contra¨ªdo con diferentes instituciones de cr¨¦dito. En medios del sector se considera que la asistencia de un consorcio de los bancos involucrados, acelerar¨ªa el proceso de negociaciones.

Otro factor que est¨¢ retrasando el cierre de operaciones parece ser el calendario que existe en la realizaci¨®n de grandes cr¨¦ditos en el mercado en pesetas. Muchas empresas del sector est¨¢n a la espera de que se cierren algunos cr¨¦ditos para proceder a la materializaci¨®n de las suyas.