La mejora de la balanza exterior en febrero permite la recuperaci¨®n interna, dice Econom¨ªa

MadridLos datos de la balanza de pagos en febrero, publicados ayer por el Banco de Espa?a, recibieron una valoraci¨®n "muy satisfactoria" en el Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda. Aunque confirman que se ha quebrado la t¨®nica de acumulaci¨®n de divisas mantenida durante 1984, cuando las reservas crecieron 4.560 millones de d¨®lares (casi 800.000 millones de pesetas), el an¨¢lisis oficial indica que el sector exterior ofrece margen para relanzar la actividad interna, no exportar ahorro y reducir la deuda.

A juzgar por el registro de caja del Banco de Espa?a -reflejo de ingresos y pagos por intercambios y movimientos de capitales-, la favorable evoluci¨®n de los servicios ha permitido a la cuenta corriente conjunta (mercancias, servicios y transferencias) tener mejores resultados que el a?o pasado. El super¨¢vit de los servicios ha crecido respecto a febrero anterior de 159 a 256 millones, debido al fuerte excedente en las rentas privadas, que parece reflejar el menor pago de intereses permitido por la reducci¨®n en la deuda exterior. Pr¨¢cticamente se han mantenido las entradas netas por turismo (353 millones de d¨®lares), que en enero hab¨ªan registrado un incremento superior a los 80 millones.

La balanza comercial tambi¨¦n ha mejorado: d¨¦ficit por 207 millones de d¨®lares, contra los 272 de febrero anterior. As¨ª, el del primer bimestre qued¨® en 665 millones, contra 745 en 1984. Esto no encaja con la desaceleraci¨®n de ventas y la aceleraci¨®n de compras dada por los datos de Aduanas en febrero, que consolid¨® el debilitamiento del comercio exterior observado a partir de noviembre. Pero Aduanas mide intercambios f¨ªsicos y el registro de caja sus contrapartidas monetarias.

El conjunto del comercio, los servicios y las transferencias arroj¨® en febrero un super¨¢vit en cuenta corriente de 90 millones de d¨®lares, frente al d¨¦ficit de 64 millones en febrero de 1984. Se ha vuelto as¨ª positivo en 44 millones el signo del primer bimestre, que el a?o anterior fue negativo en 131.

Movimiento de capitales

No obstante, el super¨¢vit de la balanza de pagos por cuenta corriente durante febrero ha sido anulado por el saldo negativo en el movimiento de capitales, que el Banco de Espa?a atribuye a las amortizaciones anticipadas de cr¨¦ditos exteriores y el Ministerio de Econom¨ªa a la pol¨ªtica al respecto del sector p¨²blico. Los cr¨¦ditos exteriores descendieron en 98 millones, contra un aumento de 560 en febrero anterior, de forma que el primer bimestre se cierra con una reducci¨®n de 22, frente al incremento de 861 en 1984.Por ello, las reservas de divisas -consecuencia de la-balanza corriente y de los flujos de capitales a largo plazo- descendieran 233 millones de d¨®lares en febrero, contra la subida de 474 en el mismo mes de 1984. La inversi¨®n extranjera creci¨® en febrero de 138 a 147 millones (296 y 315 durante el bimestre). Pero crecieron m¨¢s las inversiones espa?olas en el extranjero (de 6 a 37 el ¨²ltimo mes y de 26 a 57 los dos) y, sobre todo, los cr¨¦ditos al extranjero (de 113 a 196 en enero y de 106 a 123 en el primer bimestre).