Las bolsas norteamericanas se consolidan, pese a los indicios de que se debilita la econom¨ªa

Los mercados burs¨¢tiles norteamericanos prosiguen su fase de consolidaci¨®n, durante la cual los inversores dejan cada vez m¨¢s clara su falta de inter¨¦s. Por si fuera poco, las instituciones han terminado sus programas de compra y, consecuentemente, se han retirado moment¨¢neamente del mercado. Sin embargo, tampoco se observan presiones vendedoras, incluso cuando se publican algunas noticias aparentemente negativas y se expresan temores sobre una recesi¨®n.El caso de IBM, con su consabida imagen de l¨ªder del mercado (algunos la consideran por s¨ª sola un ¨ªndice), es ilustrativo. En efecto, el jueves, IBM declaraba que su beneficio por acci¨®n durante el primer trimestre hab¨ªa sido de 1,61 d¨®lares, en claro retroceso frente a los 1,97 d¨®lares ganados durante el mismo per¨ªodo del a?o 1984. La poderosa multinacional hab¨ªa declarado ya con antelaci¨®n que sus resultados ser¨ªan menos brillantes que los del a?o anterior, de forma que los operadores de Wall Street no fueron sorprendidos por la mala noticia e incluso decidieron comprar acciones de IBM, haciendo subir su cotizaci¨®n del d¨ªa en un punto, con un volumen de m¨¢s de un mill¨®n de acciones.

Seg¨²n Shearson/American Express, los beneficios de las multinacionales podr¨ªan mejorar si prosigue la baja del d¨®lar, ya que las ventas dentro de Estados Unidos se mantendr¨¢n constantes, y los beneficios de las operaciones en el exterior representar¨ªan m¨¢s d¨®lares al contabilizarse.

No obstante, en el campo macroecon¨®mico, la publicaci¨®n por el Departamento de Comercio del avance de las ventas al por menor en marzo -descenso del 1,9%- ha confirmado que la econom¨ªa tiene un crecimiento bastante m¨¢s pausado de lo que se esperaba. El influyente presidente de la Reserva Federal cristalizaba los temores de muchos economistas declarando el mi¨¦rcoles pasado que tem¨ªa que el crecimiento econ¨®mico fuese demasiado lento. Incluso se vislumbra en sus palabras un cierto temor a una nueva recesi¨®n. Esto confirma que, por ahora, la Reserva Federal no aplicar¨¢ una pol¨ªtica restrictiva, haciendo posible una nueva baja de los tipos de inter¨¦s. Por si faltasen pruebas de esta voluntad en la estrategia del banco emisor, hay numeros datos en el sentido de que la masa monetaria sigue creciendo por encima de los l¨ªmites previamente fijados.

Por su parte, los mercados de renta fija han experimentado importantes alzas, tanto en el contienente americano como en el europeo. Una de las causas radica en que es cada vez m¨¢s generalizada la opini¨®n de que los tipos de inter¨¦s no van a subir, sino que podr¨ªan bajar algo.