Las cajas de ahorro ganan cuota de mercado a los bancos en la captaci¨®n de pasivo

Los dep¨®sitos de las cajas de ahorro han aumentado en 408.200 millones de pesetas durante los cuatro primeros meses del a?o, mientras que los bancos apenas los han incrementado en 32.000 millones de pesetas. Los recursos de clientes de las cajas eran de siete billones de pesetas y los de los bancos superaban los 11,1 billones. En algunos medios financieros existe cierta inquietud por el r¨¢pido crecimiento del pasivo de las cajas y la lentitud a que lo hacen los bancos.

La distinta evoluci¨®n de los dep¨®sitos en bancos y cajas de ahorro, con un fuerte crecimiento en estas ¨²ltimas entidades, desde hace practicamente un a?o, empieza a preocupar en los c¨ªrculos financieros y en el Banco de Espa?a.Desde el mes de enero pasado las cajas han ganado m¨¢s de un punto de cuota de mercado y, a menos que no surtan efecto las advertencias realizadas por parte de los m¨¢ximos responsables de la autoridad monetaria, todo indica que la tendencia se mantendr¨¢ y que en un relativamente corto espacio de tiempo las cajas pueden tener el 40% del total de dep¨®sitos cuando hace poco tiempo parec¨ªa que exist¨ªa la convicci¨®n de que las cajas no deb¨ªan superar la cota de un tercio del sistema financiero.

Las razones que se dan para este importante crecimiento son varias. En primer lugar se se?ala que la banca, por lo menos durante la segunda mitad de 1984 y lo que va transcurrido de este a?o, comprendi¨® que no pod¨ªa mantener su actividad con el ¨²nico objetivo de crecer en su balance. Desde el inicio de la baja de los tipos de inter¨¦s los bancos han puesto su punto de mira en la cuenta de resultados, en su rentabilidad real, y no en el gigantismo de sus cuentas. Han renunciado a captar dinero, si este era demasiado caro, y han realizado recortes que empiezan a ser importantes en la retribuci¨®n de su pasivo.

Las cajas de ahorro, por su parte, que manten¨ªan retribuciones de su pasivo sensiblemente inferiores a los de los bancos, no los han modificado tan claramente y se han beneficiado de la reducci¨®n de sus competidores. En medios de las cajas de ahorro se se?ala que "ante dos tipos de inter¨¦s relativamente iguales, los clientes prefieren depositar su dinero en las cajas, dada la mayor solvencia de estas entidades" o al menos el hecho de que no se han producido crisis como en el caso de los bancos.

La distinta estructura de las cuentas de resultados de las cajas de ahorro y de los bancos permiten a aquellas mantener una cierta pol¨ªtica de retribuci¨®n del pasivo algo distinta a la de los bancos. Las cajas apenas tienen riesgo industrial; no realizan determinadas operaciones de activo que absorben a mucho personal, como el descuento de letras; por contra tienen un personal mejor retribuido en media que la banca, aunque su n¨²mero es menor relativamente.

Las otras v¨ªas

Estas razones no son suficientes para el Banco de Espa?a que en los ¨²ltimos meses ha hecho varias advertencias a las cajas de ahorro para que se pongan en l¨ªnea con el resto del sistema financiero en su pol¨ªtica de abaratamiento de costes financieros, olvid¨¢ndose de crecer a cualquier precio y dejando de lado operaciones de captaci¨®n de pasivo a tipos por encima de lo que se considera aceptable en las actuales condiciones de mercado.Las mismas preocupaciones existen cuando se habla de los costes de personal de las cajas, dado que su retribuci¨®n media es superior a la del resto del sector y que, sobre todo, continuan manteniendo el complemento de pensi¨®n para los empleados que se jubilen con una revalorizaci¨®n autom¨¢tica anual.

No obstante la baja de tipos de inter¨¦s en las operaciones de activo y la aton¨ªa de la demanda de cr¨¦dito de la econom¨ªa espa?ola durante todo el a?o 1984, no justifican completamente el razonamiento de los bancos de rebajar sus costes de pasivo, aunque ello signifique perder cuota de un mercado muy poco activo en los ¨²ltimos meses.

Los bancos, adem¨¢s de esto, han encontrado otras f¨®rmulas rentables para controlar parte del ahorro interno sin que aparezca en sus balances totales. Desde el mes de enero hasta la actualidad los pagar¨¦s del Tesoro en manos del p¨²blico, buena parte de ellos cedidos temporalmente por las entidades financieras en especial bancos, han pasado de 777.200 millones de pesetas a 1.054.400 millones de pesetas, es decir casi 350.000 millones de pesetas.

Moderar la expansi¨®n

Los empr¨¦stitos -que comprenden los bonos de caja y tesorer¨ªa y los t¨ªtulos hipotecarios- tambi¨¦n han crecido mucho en los bancos durante este per¨ªodo y bastante menos en las cajas de ahorro. Los empr¨¦stitos de la banca superan en la actualidad los 623.000 millones de pesetas, en enero estaban en 567.800 millones de pesetas, y los de las cajas no llegan a los 400.000 millones, mientras que en enero supon¨ªan un total de 366.900 millones de pesetas.Esta f¨®rmulas, en especial la cesi¨®n temporal de pagar¨¦s del Tesoro de los que tienen muchos t¨ªtulos en sus carteras las entidades financieras, ha sido la f¨®rmula m¨¢s utilizada para reducir el coste medio del pasivo bancario y no engordar artificialmente sus balances para tener que seguir adquiriendo pagar¨¦s de rentabilidad decreciente desde hace ocho meses.

Los bancos han preferido entrar con fuerza en el proceso de desintermediaci¨®n financiera a mantener crecimientos fuertes de su pasivo que no se habr¨ªan correspondido con incrementos similares en la inversi¨®n libre, que produce una rentabilidad m¨¢s elevada. Han preferido obtener una rentabilidad m¨¢s peque?a desintermediando el sistema financiero, mientras que las cajas, por su diferente estructura del balance puede seguir creciendo en volumen y mantener, al menos temporalmente, una cuenta de resultados m¨¢s holgada.

En los pr¨®ximos meses, y a la vista de las advertencias realizadas por el Banco de Espa?a para que las cajas de ahorro moderen su crecimiento del pasivo y atiendan por encima de todo al cumplimiento de su coeficiente de garant¨ªa, es bastante probable que la diferencia entre ambas partes del sistema financiero tiendan a acercar su tasa de crecimiento del pasivo. La existencia de una fuerte cantidad de pagar¨¦s del Tesoro en las carteras de los bancos facilitar¨ªa el mantenimiento de la desintermediaci¨®n financiera.