La incertidumbre presiona a la baja los cambios burs¨¢tiles

La bolsa ha vivido otra semana negativa al sufrir su ¨ªndice general un descenso de 1,12 enteros. Por sectores, los retrocesos han sido generales, con una p¨¦rdida de 4,78 puntos en alimentaci¨®n, 3,12 en construcci¨®n, 2,91 en inversi¨®n mobiliaria, 1,37 en el¨¦ctricas, 1,25 en qu¨ªmicas, 0,62 en varios, 0,47 vi, comunicaciones, 0,29 en banca y 0,06 en siderometal¨²rgicas.Los factores positivos han echado un pulso a los negativos. Y lo han perdido, provocando la desorientaci¨®n de aquellos operadores que hab¨ªan apostado claramente por un fortalecimiento del mercado. Entre los primeros puede citarse la publicaci¨®n de la ley fiscal de activos financieros (que debe incidir en un descenso de los tipos de inter¨¦s), la alta rentabilidad de los valores el¨¦ctricos (con el pr¨®ximo reparto de beneficios), los buenos resultados que est¨¢n ofreciendo las sociedades, los anuncios sobre las primeras ampliaciones de capital del sector bancario o la terminaci¨®n de las remesas de papel del caso Buxeres.

Al mismo tiempo, las innumerables compras a cr¨¦dito, que ven¨ªan renov¨¢ndose desde febrero, han sido liquidadas, lo que ha incidido en los descensos de estos d¨ªas y ha servido para que el mercado se limpie convenientemente. Ahora, los precios est¨¢n m¨¢s bajos, lo que debe servir para que las instituciones aprovechen la oportunidad, mientras que los frustrados inversores a cr¨¦dito se encuentran con dinero fresco en las manos y, presumiblemente, con ganas de obtener su revancha.

Pero tambi¨¦n hay que contar con los factores negativos. El aumento del 1 % en el ¨ªndice de precios al consumo para abril es desfavorable para el mercado. Algunos analistas consideran que la bolsa ha descontado ya ese porcentaje, pero lo m¨¢s f¨¢cil es que la noticia tenga una repercusi¨®n negativa. No es casualidad que el precio del dinero en el interbancario venga registrando un ligero aumento frente a todas las previsiones de continuidad en la ca¨ªda de los tipos, lo que ha levantado serias dudas entre los operadores.

As¨ª, han quedado en segundo plano las tensiones entre la familia socialista, especialmente en lo que se refiere al tema de las pensiones. De todas formas, tampoco se pueden olvidar las palabras del gobernador del Banco de Espa?a respecto a la necesidad de mantener una pol¨ªtica de ajuste, lo que no concuerda demasiado con las nuevas medidas reactivadoras.

Los expertos esperaban un rebote del ¨ªndice general en la cota 109, lo que se ha producido sin mayores dificultades. Y en buena l¨®gica, los factores internos del mercado pueden comenzar a ejercer su influencia, a m¨¢s tardar, en la pr¨®xima semana, momento en que la firma del tratado de adhesi¨®n a la CEE tiene que alegrar al dinero.