La bolsa se aproxima a un nuevo "test' en la cota 105%

El mercado burs¨¢til continu¨® la semana pasada en un clima de retraimiento, lo que origin¨® la p¨¦rdida de 1,89 puntos en el ¨ªndice general de Madrid. Si en la semana anterior ya se hab¨ªa perdido la cota 109%, que serv¨ªa de barrera psicol¨®gica, ahora hay que esperar un nuevo test al nivel 105%. Seg¨²n el an¨¢lisis t¨¦cnico, un descenso por debajo de esa cota colocar¨ªa a la bolsa en posici¨®n de ca¨ªda libre.Los descensos han afectado a comunicaciones (-5,19), qu¨ªmicas (-2,98), construcci¨®n (-2,37), inversi¨®n mobiliaria (-2,18), electricidad (-2,37), siderometal¨²rgicas (-2,07), alimentaci¨®n (-0,88), banca (-0,33). Varios, por el contrario, obtuvo una ganancia de 0,86 puntos.

La debilidad de la bolsa tiene, a juicio de los analistas, m¨²ltiples causas, aunque a lo largo de la pasada semana se ha esgrimido frecuentemente el retraso por parte del presidente del Gobierno en concretar la anunciada remodelaci¨®n del Gabinete. Parece, sin embargo, que los operadores se encuentran m¨¢s negativamente influenciados por la estabilizaci¨®n de los tipos de inter¨¦s, ya que, a lo largo de la semana, el banco emisor ha continuado su pol¨ªtica de drenar liquidez para paliar las tensiones inflacionistas con subastas de pr¨¦stamos a tres meses, que se han mantenido al 14%. Tambi¨¦n las ventas de pagar¨¦s de regulaci¨®n a 90 d¨ªas han venido ofreciendo esa misma retribuci¨®n. Junto a ello, en la subasta de Tesoros del jueves se repitieron los tipos anteriores.

Esto ha deteriorado las expectativas de que el repunte del precio del dinero fuese coyuntural y que los tipos flexionar¨ªan a la baja en cuanto acabase el plazo de presentaci¨®n de las declaraciones sobre la renta. Los t¨¦cnicos consideran que el proceso de descenso ya ha tocado fondo.

Entre que el d¨®lar ofrece los mayores tipos reales del mercado y que la Bolsa de Mil¨¢n se ha puesto de moda, el dinero extranjero se comporta de forma err¨¢tica, y en m¨¢s de una ocasi¨®n, especialmente el viernes, presion¨® a la baja con sus salidas de papel.

Los datos de coyuntura, por su parte, tampoco han favorecido la evoluci¨®n burs¨¢til. Por una parte, se apunta un crecimiento cero (o incluso de -0,5%) en el primer trimestre del a?o, aunque existe una recuperaci¨®n de la demanda el¨¦ctrica y del consumo de gas¨®leo para automoci¨®n para abril y mayo.

De todas formas, el anuncio hecho por Miguel Boyer respecto a la mejora de la inflaci¨®n en mayo (menos de un 0,5%) y junio, as¨ª como la proximidad de las nuevas leyes sobre fondos de pensiones, reforma del mercado de valores e inversi¨®n colectiva, puede introducir nuevos elementos de juicio entre los analistas.