La savia de ¨¢rbol j¨®ven no sirve para encender fuego de hogar

Encontrarse en sola soledad siempre es malo para el est¨®mago o, en el mejor de los casos, para el ritmo cardiaco. As¨ª se sintieron ayer numerosos operadores que no comprend¨ªan c¨®mo la afluencia de papel forzaba a la baja la mayor¨ªa de las cotizaciones, especialmente de los valores el¨¦ctricos. El descenso de cuatro cent¨¦simas en el ¨ªndice general es el camuflado balance de una sesi¨®n de perfil negativo que no pas¨® a mayores gracias al comportamiento de Telef¨®nica y del sector bancario.La empresa de comunicaciones se muestra muy segura, a pesar de esas nubes surgidas en el horizonte a ra¨ªz del acuerdo alcanzado entre AT&T y 18 compa?¨ªas japonesas. Estos planes no tienen por qu¨¦ influir en los proyectos de la multinacional norteamericana con Telef¨®nica, aunque vienen a indicar que nadie se puede dormir sobre los laureles. Pero la situaci¨®n actual de Telef¨®nica se puede medir tambi¨¦n por esos 7.500 millones de pesetas nominales, aplicados el pasado d¨ªa 1 al cambio del 117,25%. Seg¨²n parece, un paquete destinado a viajar m¨¢s all¨¢ de las fronteras.

El caso es que la inflexi¨®n de ayer sembr¨® serias dudas entre los operadores. Casi ninguno esperaba otra cosa que una nueva subida y las realizaciones de beneficios pillaron a casi todos por sorpresa. A excepci¨®n, por supuesto, de aquellos que ya sab¨ªan los insistentes rumores sobre la salida del Gabinete de Miguel Boyer, en una operaci¨®n que parece haberse desviado de los deseos iniciales del presidente del Gobierno. La confirmaci¨®n de este hecho, aunque s¨®lo sea a nivel psicol¨®gico, va a ser dif¨ªcil de digerir por la renta variable.

Y, tal corno est¨¢ el mercado en estos momentos, es posible que de un extremo se pase al opuesto. Si los mismos factores que influ¨ªan antes para mal comenzaron a pesar el mi¨¦rcoles para bien, no se puede descartar que se complete el c¨ªrculo y que hoy vuelvan a adoptar un car¨¢cter negativo.

Claro que hay que hablar a un nivel psicol¨®gico, porque no es previsible cambio sustancial alguno en las l¨ªneas generales que han marcado la pol¨ªtica econ¨®mica socialista, que, indudablemente, tan bien han sentado al mundo del dinero. Adem¨¢s, con el cambio en Exteriores las posturas en favor de la integraci¨®n con el bloque militar atlantista saldr¨¢n fortalecidas, lo que tambi¨¦n debe generar una mayor tranquilidad en el capital. Por ello, el imprevisto desenlace de la crisis ministerial puede influir negativamente a nivel inmediato, pero es dif¨ªcil que sea un freno a m¨¢s largo plazo.

Pero todo ello es pura an¨¦cdota. M¨¢s inquietante es que la subasta de pagar¨¦s del Tesoro del jueves confirmase el estancamiento de los tipos, mientras que el banco emisor entregaba otros 339.200 millones en la subasta de pr¨¦stamos al 14,125%, lo que ratifica un leve ascenso del precio del dinero.

Las instituciones siguen con la mosca tras la oreja, y alg¨²n an¨¢lisis defiende que la cota alcanzada el mi¨¦rcoles es el cuarto punto gr¨¢fico que determina una clara tendencia bajista. Antes de saber el antiboyerazo, ese mismo estudio se?alaba una indecisa evoluci¨®n futura. En definitiva, una dificil posici¨®n de equilibrio que puede romperse para mal.