Lo mejor es pactar a la espera de tiempos mejores

La tendencia a la baja que viene dominando los mercados de valores desde principios de este mes empieza a tocar fondo, y no porque las expectativas hayan variado lo m¨¢s m¨ªnimo -realmente no existen expectativas de ning¨²n tipo-, sino por un acercamiento en las escasas posiciones de dinero y papel, con los que los cambios se realizan en muchas ocasiones por consenso, o, como gustan decir algunos habituales, se hace el cambio medio ponderado y as¨ª se evitan discusiones.Este ins¨®lito acuerdo en el precio por parte de compradores y vendedores convierte los corros en una serie de consultas que s¨®lo demuestran la falta de agresividad, o tal vez de ideas, de unos y otros. Dentro del sector el¨¦ctrico se produjeron varios ejemplos de este tipo, siendo de un octavo la diferencia entre el cambio anterior y el de la sesi¨®n de ayer para tres de los principales valores, aunque se casaron algunas operaciones a otros precios.

La falta de alicientes est¨¢ llevando a los inversores a una situaci¨®n en la que se considera que lo m¨¢s sabio es esperar acontecimientos, por lo que no es de extra?ar que la contrataci¨®n del lunes pasado marcase un nuevo m¨ªnimo anual para las acciones, al situarse en 746,13 millones de pesetas, 15 millones por debajo del anterior, conseguido tambi¨¦n este verano. Ante estos datos, el incremento en la contrataci¨®n de pagar¨¦s del Tesoro con pacto de recompra hasta 15 d¨ªas parece una consecuencia l¨®gica m¨¢s que una elecci¨®n. Los tipos de inter¨¦s de esta clase de pagar¨¦s van subiendo, situ¨¢ndose ya en el 13,875% anual en su tipo m¨¢ximo, al tiempo que el volumen de negocio alcanz¨® ayer en la Bolsa de Madrid los 10.503 millones de pesetas, otra vez muy por encima de los pagar¨¦s negociados con pacto de recompra superior. En cuanto a los que se hicieron a vencimiento, tanto la cifra del negocio como los tipos de inter¨¦s se mueven muy por debajo de esos niveles.

Por otra parte, y nuevamente en la renta variable, hay que destacar el protagonismo de un reducido n¨²mero de valores que en realidad son los ¨²nicos alicientes que pueden ofrecer por ahora los mercados. Todos ellos han estado o est¨¢n relacionados de alguna manera con los movimientos de la inversi¨®n a corto plazo, y son sus retrocesos, y a veces sus avances, las escasas variaciones que pueden ofrecer los indicadores sectoriales. Los grupos de seguros, alimentaci¨®n y sider¨²rgico, le pusieron ayer el contrapunto a un buen n¨²mero de repeticiones con variaciones m¨ªnimas, con lo que los escasos existentes tuvieron algo que hacer adem¨¢s de esquivar los andamios.

Tres dividendos se pagaron, y todos ellos en el sector bancario. Dos le correspondieron al Vizcaya, que abon¨® a sus accionistas un complementario de 4,92 pesetas l¨ªquidas, y otro a cuenta del presente ejercicio por un importe tambi¨¦n l¨ªquido de 69,70. Ambos dividendos fueron descontados del precio de las acciones, que tras las peque?as subidas de los ¨²ltimos d¨ªas recuperan su nivel habitual. El otro dividendo le correspondi¨® al Banco de Cr¨¦dito Comercial, trat¨¢ndose de un pago ¨²nico por el pasado ejercicio de 20,50 pesetas. Las acciones de esta entidad no cotizaron ayer.