Las el¨¦ctricas compradoras aceptan el valor contable para los intercambios de activos

Los presidentes de las compa?¨ªas el¨¦ctricas m¨¢s importantes han llegado a un entendimiento por el que se acepta en gran parte el principio contable del valor en libros de los activos que ser¨¢n intercambiados dentro del proceso de reordenaci¨®n del sector. Este paso, dado despu¨¦s de la intervenci¨®n de los accionistas institucionales y bancarios en la pol¨¦mica, ha permitido desbloquear las negociaciones iniciadas hace nueve meses sobre la valoraci¨®n de los activos que ser¨¢n intercambiados, y ha abierto el camino para que, antes de 10 d¨ªas, el sector presente su proyecto de acuerdo al Ministerio de Industria y Energ¨ªa.

El acuerdo sobre los principios contables ha sido alcanzado en el curso de las reuniones que los presidentes de las empresas han mantenido en el curso de esta semana, tanto a nivel bilateral como en la que se celebr¨®, el pasado jueves, en la sede de Unidad El¨¦ctrica (Unesa) con asistencia de los responsables de las empresas vendedoras (Uni¨®n-Fenosa) y de las compradoras (ENDESA e lberduero).En esta reuni¨®n se present¨® una nueva versi¨®n del denominado informe Rivero (Pedro Rivero es el director general de Unesa), que acerca las valoraciones realizadas de los activos al valor que figuraba en los libros de las empresas.

El principio de acuerdo alcanzado provoc¨® ayer una espectacular corriente de compras de valores el¨¦ctricos en la Bolsa de Madrid. En concreto, las acciones de Hidroel¨¦ctrica Espa?ola, Sevillana de Electricidad e Iberduero experimentaron una subida del 5%, oscilaci¨®n m¨¢xima permitida en una sesi¨®n burs¨¢til. La posibilidad de una soluci¨®n inminente sobre el intercambio de activos parece haber descartado los rumores de recortes en los dividendos.

En la reuni¨®n del jueves, los presidentes acordaron tambi¨¦n reunirse la pr¨®xima semana para traducir su principio de acuerdo contable en una propuesta concreta, que ser¨¢ presentada despu¨¦s al ministro de Industria, Joan Maj¨®. Ayer ya se decidi¨® solicitar esta entrevista al ministerio.

La aceptaci¨®n por Iberduero del principio contable del valor en libro, en lugar del coste de construcci¨®n (defendido por la empresa bilba¨ªna) o del valor medio (sugerido en un momento por ENDESA) ha sido, sin duda, lo que ha permitido desbloquear las negociaciones.

Para ello, ha sido necesario, seg¨²n fuentes solventes, llegar a un compromiso solidario en el sentido de proponer al Ministerio de Industria la aceptaci¨®n de un mayor plazo de amortizaci¨®n de los activos sujetos al intercambio, de forma que los mismos no pesen en demas¨ªa en la cuenta de resultados de las empresas adquirientes.

Con este acuerdo, tanto Iberduero como ENDESA, que adquieren activos o deuda del orden de los 600.000 millones de pesetas, podr¨¢n absorber en el tiempo, sin grandes traumas, el coste de los activos a intercambiar.

A cambio, las empresas vendedoras quedar¨¢n liberadas de una parte sustancial de su excesivo endeudamiento, fruto de un exceso inversor dentro del programa nuclear. Asimismo, las empresas vendedoras conservar¨¢n el mercado suficiente para que exista un equilibrio, o una relaci¨®n adecuada, entre su potencia instalada y su mercado.

Intervenci¨®n bancaria

En este sentido, y tras la intervenci¨®n de los accionistas, Iberduero ha renunciado a ampliar su mercado en la zona centro, con la compra a Uni¨®n-Fenosa de clientes en las provincias de Segovia y ?vila, de forma que pudiera ampliar su v¨ªnculo entre los centros de producci¨®n en el Norte con la isla de mercado que tiene en el sur de Madrid.Seg¨²n fuentes solventes, Iberduero ha aceptado el principio de que nada puede resolverle ampliar m¨¢s a¨²n sus mercados, pese al incremento de potencia que significar¨¢n los intercambios, cuando su principal problema siempre ha sido su d¨¦ficit energ¨¦tico.

Otro tema sobre el que parece existir un compromiso se refiere a la b¨²squeda de f¨®rmulas para que ninguna empresa importan te tenga que introducir reducc?ones adicionales en el dividendo con cargo al presente ejercicio. Tal posibilidad podr¨ªa abrirse si el acuerdo alcanzado dejara a determinadas empresas, especialmente las vendedoras, en una situaci¨®n dif¨ªcil una vez materializados los intercambios.

En estos momentos, las compa?¨ªas Iberduero y Uni¨®n-Fenosa buscan f¨®rmulas para concretar una posible f¨®rmula de pago, que se realizar¨¢ mediante efectivo (endeudamiento propio de Iberduero) y asunci¨®n de deuda.

Los principales intercambios previstos en el acuerdo alcanzado con el Ministerio de Industria y Energ¨ªa incluyen la venta a Iberduero de la participaci¨®n de Uni¨®n-Fenosa en la central nuclear de Almaraz; un 44% de la central nuclear de Trillo, y la venta a ENDESA, por parte de Uni¨®n, de la central t¨¦rmica de Anllares.

Por su parte, el grupo ENDESA-ENHER adquirir¨¢ a FECSA su participaci¨®n en Vandell¨®s II (un 18%) y un 40% de Asc¨® I, y vender¨¢ a Sevillana un 50% de la t¨¦rmica Carboneras, de carb¨®n importado.