A cubierto y en espera de acontecimientos

Cuando los mercados de valores mantienen una situaci¨®n inestable durante varios d¨ªas consecutivos suelen producirse abandonos que, sin llegar a consolidar una tendencia negativa, terminan inclinando la balanza del lado vendedor, por aquello de que cuando el panorama no est¨¢ lo suficientemente definido es mejor esperar la llegada de acontecimientos a cubierto. Si a esta situaci¨®n se le a?ade alguna noticia que genere cierta desconfianza, como es el nuevo plan de concertaci¨®n a cuatro a?os para las empresas el¨¦ctricas, la proliferaci¨®n de partidas vendedoras no se hace esperar y las ca¨ªdas de los precios pueden llegar a ser importantes. S¨ª todo esto sucede en medio de la indiferencia de los posibles compradores, lo que vendr¨ªa indicado por un vol¨²men de contrataci¨®n muy bajo, se podr¨ªa hablar de tendencia a la baja, pero si el nivel del negocio se mantiene estable -en torno a los 2.500 millones de pesetas efectivas-, puede tratarse simplemente de un intercambio de posiciones.El grado de liquidez se mantiene alto y la colocaci¨®n del dinero en activos rentables se est¨¢ volviendo complicado, por lo que no extra?a la resistencia de algunos inversionistas a deshacerse de sus t¨ªtulos, incluso con unas expectativas tan confusas como las actuales. A pesar de ello, el papel ha sido el protagonista en la ¨²ltima sesi¨®n de Bolsa y ha afectado a todos los sectores.

Los valores el¨¦ctricos, en concreto, han registrado una de las bajas m¨¢s fuertes en lo que llevamos transcurrido de este a?o, sin que se salvasen del chaparr¨®n ni siquiera los t¨ªtulos de las compa?¨ªas afectadas por alg¨²n tipo de rumores positivos. Los avances conseguidos en varias sesiones se disolvieron ante la notable presencia de papel en los corros. Los bancos tambi¨¦n, registraron la presi¨®n de las ¨®rdenes de venta, salv¨¢ndose en esta ocasi¨®n tan s¨®lo el Central con casi 35.000 t¨ªtulos como saldo comprador, mientras que en el resto de los siete grandes casi llegaba a los 100.000 t¨ªtulos sin contrapartida compradora. En este sector, el Banco Comercial Transatl¨¢ntico abon¨® un dividendo complementario del pasado ejercicio por un importe de 106,60 pesetas, y sus acciones no descontaron en el mercado madrile?o al no cotizar ayer.

Telef¨®nica no fue una excepci¨®n y tambi¨¦n acus¨® el exceso de papel retrocediendo, situaci¨®n que se repiti¨® a lo largo de la ma?ana en todos los grupos industriales, particularmente en el Qu¨ªmico, en donde, los valores petroleros sufrieron recortes importantes. El retroceso de los ¨ªndices no ha sido, sin embargo, demasiado fuerte, pues s¨®lo Madrid y Valencia pierden m¨¢s de un punto, manteni¨¦ndose todav¨ªa todos los mercados por encima del 110%.

Los mercados de pagar¨¦s del Tesoro mantienen sus posiciones en cuanto a los tipos de inter¨¦s, si bien se ha producido un incremento en la contrataci¨®n con pacto de recompra a tres meses. De cifras casi testimoniales se ha pasado a cerca de 1.500 millones de pesetas nominales, con unos tipos de inter¨¦s anuales entre el 10% y el 9,37%, mientras que a una semana los niveles m¨¢ximo y m¨ªnimo se sit¨²an por encima del 10%, con una contrataci¨®n pr¨®xima a los 7.000 millones de pesetas nominales.