Los mercados inician un per¨ªodo de reflexi¨®n

Los mercados de valores han entrado en una fase en la que, a primera vista, las realizaciones han comenzado a dar cuenta de las plusval¨ªas acumuladas en las ¨²ltimas sesiones. Sin embargo, la capacidad de absorci¨®n mostrada en estos primeros tanteos ha servido para plantear algunas inc¨®gnitas, una de las cuales se refiere a la necesidad de vender en estos momentos. Hasta aqu¨ª, una de las dos principales corrientes de opini¨®n del mercado, pues la otra hace referencia a un proceso de asimilaci¨®n de la enorme cantidad de papel, el¨¦ctricas y comunicaciones, que ha aparecido en los mercados en las dos primeras sesiones de la semana.La dif¨ªcil digesti¨®n de un Volumen de t¨ªtulos que, llega casi a los 7.000 millones en pesetas efectivas, ha apagado el ¨ªmpetu de la demanda, al tiempo que ha servido para provocar la salida de las primeras partidas vendedoras procedentes de la especulaci¨®n, con lo que se entremezclan los efectos de ambas opiniones.

La contrataci¨®n alcanzada por el mercado madrile?o el martes pasado bati¨® todos los r¨¦cord posibles, pues se superaron los 12.500 millones de pesetas efectivas al poder cerrarse casi todas las operaciones gracias a la casi milagrosa aparici¨®n de t¨ªtulos. El freno en la ascensi¨®n de los ¨ªndices generales podr¨ªa obedecer, pues, a la saturaci¨®n de la demanda, aunque el intercambio de t¨ªtulos registrado ayer muestra una gran capacidad compradora, por parte de los inversionistas, unida a la necesidad de deshacerse del papel sobrante por parte de aqu¨¦llos que inflaron sus peticiones contando con la posibilidad de que, tambi¨¦n en esta ocasi¨®n, se procediese al prorrateo.

Este per¨ªodo de tranquilidad que se ha abierto en los mercados, ha servido, adem¨¢s, para volver a recordar los temas pendientes, completamente olvidados con el v¨¦rtigo de la subida. La consulta del pr¨®ximo d¨ªa 12 ha vuelto a cobrar actualidad, pero esta vez con unas dimensiones sensiblemente reducidas, pues el panorama econ¨®mico ha variado lo suficiente como para restarle importancia al resultado o, cuando menos, para situarlo m¨¢s alejado del microcosmos burs¨¢til.

Estas peque?as incertidumbres pol¨ªticas, unidas a la casi saturaci¨®n de la demanda, han de traer a los mercados un per¨ªodo en el que las realizaciones de beneficios alternar¨¢n con las tomas de posiciones y la b¨²squeda de liquidez, lo que lleva a un dificil pron¨®stico. Al tiempo, la peque?a subida del dinero registrada ayer traer¨¢ algunas incertidumbres adicionales que al cierre ya se dejaban sentir en los patios de operaciones.

La sesi¨®n en s¨ª supuso un recorte casi general para el sector el¨¦ctrico, con la excepci¨®n de Endesa, que el pr¨®ximo d¨ªa 10 abonar¨¢ un dividendo a cuenta del pasado ejercicio con un importe correspondiente al 5% neto del capital social, esto es, 25 pesetas netas por acci¨®n. Los sectores industriales tambi¨¦n registraron recortes generalizados, al igual que sucedi¨® con Telef¨®nica. Por el contrario, el sector bancario se mantiene al alza, a pesar de que el papel tambi¨¦n estuvo presente en este sector. El saldo global de los siete grandes se situ¨® en 135.460 t¨ªtulos a la compra, con subidas importantes para el Bilbao y el Hispano.