El papel, dispuesto a abandonar la escena

La ausencia de expectativas a corto y medio plazo est¨¢ llevando a los mercados de valores a una situaci¨®n en la que el papel empieza a llevar la voz cantante. Una vez despejadas favorablemente las inc¨®gnitas sobre la evoluci¨®n de la peseta frente al resto de las divisas europeas, la atenci¨®n se centr¨® en la actual coyuntura burs¨¢til, con un nivel de precios que plantea serias dudas al dinero y casi ninguna al papel, cada vez m¨¢s dispuesto a abandonar el terreno en tanto se define la evoluci¨®n a corto plazo de los mercados. La correcci¨®n t¨¦cnica registrada por los valores el¨¦ctricos y los tirones alcistas de unos cuantos valores aislados, no deben confundirse con una mejora, pues los motores del alza, los valores bancarios, son los que contin¨²an marcando el ritmo de las sesiones.La confusa situaci¨®n de los mercados monetarios tampoco ayuda mucho, al darse a un tiempo una situaci¨®n de alta liquidez y una subida de los tipos de inter¨¦s, aunque las dos pueden considerarse como algo coyuntural. Pero por el momento, los tipos de inter¨¦s se mantienen al alza, lo que contribuye a aumentar la incertidumbre del dinero que hab¨ªa tomado posiciones en la renta variable. Estas tensiones, sin embargo, no han tenido una incidencia notable en el volumen de contrataci¨®n de acciones, pues el nivel contin¨²a en torno a los 10.000 millones de pesetas efectivas diarias, con una media anual superior a los 6.000 millones.

La reacci¨®n t¨¦cnica de los valores el¨¦ctricos, di¨® al inicio de la sesi¨®n un aire de recuperaci¨®n que muy pronto qued¨® diluido entre las partidas vendedoras. Las subidas de estos valores se situaron en muchos casos en los niveles m¨¢ximos, lo que le permiti¨® al grupo recuperar algo m¨¢s de cinco puntos. El resto de las mejoras que se registraron quedaron muy lejos de estos niveles.

Un avance de un entero en la cotizaci¨®n de Telef¨®nica, y los 15 enteros que sube Petr¨®leos, son los datos positivos que apenas consiguen oponer alguna resistencia a la tendencia dominante en la sesi¨®n de ayer. Los valores bancarios mantuvieron el mismo tono de la sesi¨®n anterior, con abundante papel para los siete grandes -alrededor de un 1.200 t¨ªtulos sin contrapartida compradora- y el dinero centrado en los valores secundarios, con lo que el protagonismo sigue correspondiendo a los que mostraron un claro sentido descendente. S¨®lo una repetici¨®n, p¨¦rdidas entre 14 y 45 enteros y papel sin operaciones para el Hispano, fueron, junto con los casi 800.000 t¨ªtulos negociados, las notas m¨¢s destacadas en este sector.

Mientras, los pagar¨¦s del Tesoro negociados en la Bolsa con pacto de recompra contin¨²an con unos tipos de inter¨¦s altos, entre el 11,80% y el 9,50% para las operaciones a una semana, que se mantienen fieles a las oscilaciones del mercado interbancario. El retroceso con respecto al viernes anterior ha sido peque?o en ambos casos, mientras que en las operaciones de pagar¨¦s a tres meses se ha registrado un ligero incremento en el extremo superior de la banda, cerr¨¢ndose las operaciones entre el 9,75% y el 9,50%. Al final, la contrataci¨®n de pagar¨¦s del Tesoro super¨® los 8.000 millones de pesetas nominales.