Escaso margen para la salida de papel

Los mercados de valores han logrado afianzar la peque?a orientaci¨®n positiva que surgi¨® en la sesi¨®n anterior, si bien los vol¨²menes con que se ha conseguido parecen indicar m¨¢s un retroceso del papel que la firme decisi¨®n compradora de los inversionistas, todav¨ªa atenazados por las recientes p¨¦rdidas. El papel procedente del exterior ha obligado al dinero a mantenerse a la expectativa, y aunque en las sesiones anteriores se han dado algunas tomas de posici¨®n, las continuas bajas de los precios han hecho desistir a los compradores, al tiempo que tambi¨¦n los propietarios del papel empiezan a ceder en su empuje al disminuir la importancia de las plusval¨ªas. Se entra as¨ª en una fase de dificil resoluci¨®n, pues s¨®lo una nueva baja de los precios atraer¨¢ al dinero, mientras que no saldr¨¢ m¨¢s papel en tanto los precios no mejoren sus posiciones.La contrataci¨®n del lunes, con algo m¨¢s de 5.000 millones de pesetas efectivas, ha situado la media diaria de este mes por debajo de la media anual, aunque ambas se mantienen todav¨ªa por encima de los 7.000 millones de pesetas. Tambi¨¦n el mercado a cr¨¦dito ha acusado el dificil equilibrio de esta situaci¨®n, descendiendo las compras por debajo de los 200 millones de pesetas y sin que las ventas muestren una predisposici¨®n clara de los mercados a la baja.

El negocio registrado ayer no superar¨¢, seguramente, el de la sesi¨®n anterior, pues los principales valores bancarios sufrieron un fuerte descenso en el volumen de t¨ªtulos negociados, al pasar de los 338.000 del lunes a tan s¨®lo 242.000. Los saldos, sin embargo, se mantienen casi en los mismos niveles, habiendo alcanzado estos valores un resto global de 134.000 t¨ªtulos a la venta, con Bilbao y Popular como ¨²nicos receptores del escaso dinero existente para el sector. El primero de estos valores consigui¨® el ¨²nico avance del grupo, mientras que el resto perdi¨® entre seis y 30 enteros -esta ¨²ltima baja, a cargo del Vizcaya- o repiti¨®.

El ambiente estuvo algo m¨¢s animado entre los valores el¨¦ctricos, aunque la desconfianza vuelve a ser la nota m¨¢s destacada. La mayor¨ªa de estos valores cede o gana cantidades en tomo a un entero, superando esa cifra tan s¨®lo dos valores, Cant¨¢brico e Iberduero, ambos con avances superiores a los tres enteros. Pero tambi¨¦n la contrataci¨®n deja mucho que desear en este grupo, ya que se ha situado muy cerca de los 1.000 millones de pesetas efectivas.

Tampoco Telef¨®nica se encuentra en un buen momento en cuanto a la contrataci¨®n se refiere, aunque sus t¨ªtulos han conseguido superar la tendencia negativa en que se hab¨ªan visto envueltas en las ¨²ltimas sesiones. El nivel del 190% parece ser un buen punto de referencia en cuanto a lo que es barato o caro, y el dinero ha vuelto a disfrutar del retroceso del papel para poder tomar algunas posiciones. Ayer abonaron un dividendo complementarlo Petromed, que recupera tres enteros; Patrisa, que lo recupera ¨ªntegro; Rentisa, que recupera 2,38; Cartisa, que recupera 3,61; Invatisa, que recupera 2,79, y Fintisa, que no cotiz¨®. Tambi¨¦n Zardoya Otis abon¨® un dividendo a cuenta del ejercicio 1985-1986, que recuper¨® ¨ªntegro junto con otros 10 enteros.