La indecisi¨®n es lo ¨²nico que no ha tocado fondo

Las realizaciones de beneficios han vuelto a hacer acto de presencia en los mercados de valores, pero con la diferencia de que esta vez s¨ª que han conseguido variar la trayectoria de las cotizaciones. El ambiente al cierre de la sesi¨®n anterior no permit¨ªa predecir comportamiento alguno y, como casi siempre, estas fases de indecisi¨®n terminan por provocar la salida de papel, m¨¢xime cuando hay acumuladas algunas plusval¨ªas. Los primeros corros mostraron ya la indecisi¨®n de compradores y vendedores, pues todos esperaban ver el comportamiento del contrario para actuar. Tras unos primeros momentos en los que la actividad fue casi nula, el papel fue saliendo a escena y orient¨® los precios a la baja. S¨®lo hay un dato a tener en cuenta de lo sucedido en esta sesi¨®n, y es que el nivel de absorci¨®n fue bastante bueno. Una de las escasas justificaciones de esta situaci¨®n de las bolsas alud¨ªa al mantenimiento al alza de los tipos de inter¨¦s en el mercado interbancario, aunque, curiosamente, ayer registraron un retroceso de 16 cent¨¦simas en las operaciones a un d¨ªa y de 18 para las de tres meses. Sin embargo, el nivel de los tipos de inter¨¦s de este mercado es muy alto y resulta una alternativa para cierto tipo de inversionistas.El verdadero problema de los mercados est¨¢ en la confianza en las posibilidades alcistas, ya que estas r¨¢pidas realizaciones responden a una visi¨®n muy a corto plazo en la inversi¨®n y tienen como primera consecuencia el frenar la entrada de dinero. No obstante, los vol¨²menes de contrataci¨®n van ascendiendo poco a poco, habi¨¦ndose alcanzado en la sesi¨®n del martes los 5.000 millones de pesetas efectivas, precisamente por el fuerte incremento de operaciones entre los valores el¨¦ctricos, que casi llegaron a los 2.000 millones de pesetas.

Este sector fue el que hubo de capear el temporal de indecisiones, pues el resto de los grupos ya se encontr¨® con una serie de posiciones definidas. Aun as¨ª, los precios no sufrieron demasiado, excepto en el caso de Iberduero, que perdi¨® 4,5 enteros. Los dem¨¢s valores se limitaron a recortar poco m¨¢s de dos enteros por t¨¦rmino medio. Telef¨®nica tambi¨¦n retrocedi¨®, y el ambiente m¨¢s desigual se dio en el sector bancario, en el que, a pesar del predominio comprador, se registraron algunos retrocesos importantes. Algo menos de 14.000 t¨ªtulos a la venta produjeron bajas entre 9 y 28 enteros, al tiempo que el Vizcaya, con un resto comprador de 32.000 t¨ªtulos, ced¨ªa 25 enteros. Los dem¨¢s componentes del grupo de los siete grandes ganaron entre 6 y 11 enteros o repitieron su cotizaci¨®n. El total contratado ascendi¨® en 75.000 t¨ªtulos, lo que permite suponer que el volumen global de la sesi¨®n continuar¨¢ subiendo o, cuando menos, se mantendr¨¢ en tomo a esos 5.000 millones de pesetas efectivas.

Como siempre, el ambiente en los grupos industriales fue menos un¨¢nime, dada la composici¨®n de los mismos. La evoluci¨®n de las cotizaciones fue, en general, negativa, si bien hubo unos cuantos valores que consiguieron imponer su propia tendencia a la t¨®nica dominante en el mercado. Al final, los ¨ªndices generales de los cuatro mercados registraron retrocesos que variaron entre el 1,20 de Madrid y los 2,67 de Barcelona.