El corto plazo empieza a dominar el mercado

Las realizaciones de beneficios parecen haber concluido sin que por ello se haya iniciado la recuperaci¨®n de los precios, al menos en t¨¦rminos globales, ya que la desconfianza que provocan estos movimientos realizadores a tan corto plazo obliga al dinero a ser excesivamente selectivo.La jornada ha sido una muestra del desconcierto existente en relaci¨®n al futuro inmediato, desconcierto que se ve acrecentado por estos recortes que, por otra parte, son muy comprensibles, ya que la ¨²ltima ca¨ªda de los precios dej¨® a muchos inversionistas en una situaci¨®n en la que la recuperaci¨®n del terreno perdido se antepone a cualquier otra posibilidad.

Si despu¨¦s de retirar los beneficios el mercado sigue subiendo se volver¨¢ a entrar, pero para repetir la operaci¨®n, y en los mismos t¨¦rminos.

La resistencia a la baja de que se ha hecho ostentaci¨®n en las ¨²ltimas semanas se ha vuelto a poner de manifiesto, siendo ¨¦sta una de las escasas garant¨ªas con que cuenta el mercado para superar la actual coyuntura. No obstante, el nivel de la contrataci¨®n indica que la cautela es cada vez mayor y que va a hacer falta un esfuerzo adicional para que las cosas terminen bien. El volumen negociado en acciones ha quedado otra vez por debajo de los 4.000 millones de pesetas efectivas, al tiempo que el mercado a cr¨¦dito, siempre dentro de un nivel muy bajo, registra un retroceso comprador y un crecimiento de las ventas.

En cuanto a las influencias externas, la baja del precio del petr¨®leo y el descenso de los tipos de inter¨¦s del mercado interbancario son datos a tener en cuenta, tanto por la incidencia que puedan tener a largo plazo como de forma inmediata. Un mercado interbancario caro es un dif¨ªcil competidor para la renta variable, sobre todo en los momentos en los que los precios no parecen saber bien hacia d¨®nde dirigirse. Ayer, las operaciones a un d¨ªa se situaron en el 12,16% anual, mientras que a tres meses el descenso fue m¨¢s acusado, pues se alcanz¨® el 12,50%, 15 cent¨¦simas por debajo del nivel anterior.

El desarrollo de la sesi¨®n fue muy desigual en cuanto a la direcci¨®n que tomaron las cotizaciones, pues los altibajos se sucedieron continuamente y en todos los sectores. Entre los valores el¨¦ctricos destac¨® la recuperaci¨®n de Iberduero, el m¨¢s castigado en la jornada precedente, mientras que el resto continu¨® cediendo posiciones de una manera desigual.

Los valores bancarios mantuvieron la supremac¨ªa compradora en el mismo nivel del mi¨¦rcoles, si bien los t¨ªtulos negociados descendieron hasta 275.000, con el avance del Central como ¨²nico dato destacado, ya que abundaron las repeticiones. Telef¨®nica mejor¨® ligeramente su posici¨®n anterior y los sectores industriales contribuyeron a darle a la sesi¨®n un aire irregular, siendo muy bajo el n¨²mero de valores que contrataron.

Los ¨ªndices generales resultaron beneficiados con los altibajos de las cotizaciones, pues al final mostraron cierto equilibrio todav¨ªa con mayor¨ªa de bajas. Valencia subi¨® 26 cent¨¦simas, mientras que los otros tres mercados bajaron entre 30 y 81.