Limitado alcance de los apoyos coyunturales

Las realizaciones de beneficios no s¨®lo han conseguido enfriar el ambiente en los mercados de valores, sino que han puesto de manifiesto la existencia de algunas dudas sobre el futuro inmediato. Una vez duplicados los precios, parece que las posibilidades de las bolsas se encuentran en un momento dif¨ªcil, determinado por este nivel de las cotizaciones, y que los apoyos coyunturales prestados por las noticias positivas van a tener un alcance limitado. El movimiento actual de los mercados est¨¢ basado en el control de la tasa de inflaci¨®n y en la ca¨ªda de los tipos de inter¨¦s, motivos m¨¢s que suficientes para explicar un per¨ªodo inestable en tanto no se confirmen o desmientan estos datos. Es necesario a?adir que hay una confianza casi absoluta en la confirmaci¨®n de esta tendencia, pero hay que esperar algo m¨¢s de una semana para tener la evidencia de nuevas subidas, y, mientras tanto, se trata de reducir el nivel de riesgo.En conjunto, la sesi¨®n result¨® negativa, pues s¨®lo Valencia y Madrid consiguieron mejorar sus posiciones mientras que los otros dos mercados sufr¨ªan recortes de cierta importancia. Al margen de las bolsas, las cotizaciones han registrado distintos resultados en los cuatro mercados, lo que parece poner de manifiesto las dificultades de los inversionistas para ponerse de acuerdo sobre la evoluci¨®n a corto plazo en los mercados de valores. La pregunta que siempre queda en el aire hace referencia a la posibilidad de que ya se haya tocado techo, posici¨®n que vendr¨ªa avalada por el fuerte proceso selectivo que se viene registrando en los ¨²ltimos d¨ªas. Sin embargo, el nivel de la contrataci¨®n apunta en sentido contrario, esto es, se espera un recorrido alcista de al menos 10 puntos, ante la confirmaci¨®n de las expectativas de las autoridades econ¨®micas. Esta divergencia entre. el corto y el medio plazo es capaz de explicar por s¨ª misma la rotaci¨®n que est¨¢ experimentando el dinero en los ¨²ltimos d¨ªas, tratando de buscar posiciones que aseguren un beneficio r¨¢pido y que despu¨¦s se traducir¨¢n, muy posiblemente, en una entrada en los sectores m¨¢s seguros o con expectativas a medio y largo plazo.

La estabilidad que mostraron banca, electricidad y comunicaciones frente a la mayor parte de los grupos que componen el mercado puede ser un s¨ªntoma de este cambio de orientaci¨®n, que, evidentemente, no ofrece riesgos a nivel general, aunque puede provocar peque?os problemas en el d¨ªa a d¨ªa. En este sentido, el sector bancario hubo de recurrir a la segunda fila para salvar el resultado de su ¨ªndice particular, pues los siete grandes cerraron la jornada con un saldo negativo y con un retroceso de casi 70.000 t¨ªtulos en el volumen negociado.

La tendencia de los mercados no parece inclinarse en un sentido definido, si bien se dar¨¢n importantes diferencias entre los distintos sectores y valores que lo componen, lo que reafirma la validez del proceso de selecci¨®n que se est¨¢ viviendo, en tanto no se produzca alguna noticia que sea capaz de suavizar estas diferencias d¨¢ndole un car¨¢cter m¨¢s general a los acontecimientos.