La calma se impone como estabilizador

La ausencia de acontecimientos en el terreno de la pol¨ªtica econ¨®mica est¨¢ provocando una situaci¨®n paralela en los mercados de valores, muy necesitados de alg¨²n dato que venga a sacarles del hasta ahora suave goteo a la baja que vienen padeciendo. La persistencia de esta actitud vendedora est¨¢ convenciendo a los inversionistas de la necesidad de reducir el volumen de riesgo en sus posiciones, lo que explicar¨ªa en buena parte el proceso vendedor y la fuerte selecci¨®n que vienen registrando los mercados. Adivinar qu¨¦ valores pueden mantener la tendencia alcista en medio de esta situaci¨®n es un ejercicio tan atractivo como arriesgado, pero, en cualquier caso, el ¨²nico que puede producir beneficios en un mercado carente de alicientes. Ajustes y trasvases compiten en importancia e intensidad con la b¨²squeda de otras alternativas que logren sacar al dinero del estancamiento actual, sin que por ello se hayan perdido las esperanzas de conseguir nuevas alzas, algo que se podr¨ªa conseguir incluso si los precios alcanzan el nivel adecuado.En esta ¨²ltima jornada casi ning¨²n sector consigui¨® superar la prueba con resultaidos positivos, y un buen reflejo del ambiente que se vive en el parqu¨¦ es el rumor de la existencia de apoyos institucionales para algunos de los valores que lograron cerrar la sesi¨®n con resultados positivos o, cuando menos, no demasiado malos. Al tiempo, otro rumor viene insistiendo en la actitud vendedora de algunas instituciones para explicar el mal momento de los valores el¨¦ctricos, con lo que la sensaci¨®n de que se intenta justificar la situaci¨®n del mercado sobre la marcha ante la ausencia total de argumentos est¨¢ ganando adeptos d¨ªa a d¨ªa.

A juzgar por la evoluci¨®n de los ¨ªndices generales, la sesi¨®n ha sido menos mala que las anteriores, pues s¨®lo el mercado valenciano registr¨® una baja superior a un punto, y ello porque hubo de ponerse al d¨ªa tras una jornada de fiesta. En conjunto, todas las bolsas han mostrado cierto cansancio o, si se quiere ver as¨ª, poco convencimiento en cuanto a mantener una actitud vendedora prolongada. Con diferencias de 10 puntos entre cotas m¨¢ximas y m¨ªnimas, los ¨ªndices se mantienen en los mismos niveles desde hace mes y medio, lo que hace a¨²n m¨¢s dif¨ªcil el tomar la decisi¨®n de aguantar o abandonar las posiciones. Esto lleva a resumir en un solo t¨¦rmino la situaci¨®n de los mercados, incertidumbre, acrecentada por la altura de las cotizaciones, de un lado, y por el buen momento econ¨®mico, de otro.

La sesi¨®n ha sido una prolongaci¨®n de la anterior, pero en t¨¦rminos m¨¢s moderados, lo que llev¨® a un descenso notable de la actividad en el sector bancario, cuyos siete principales valores tan s¨®lo sumaron 66.000 t¨ªtulos como saldo vendedor, 50.000 menos que en la jornada precedente, mientras que el volumen ejecutado se manten¨ªa casi en la misma cifra. La situaci¨®n al cierre apenas hab¨ªa experimentado variaciones, quedando todo pendiente de la evoluci¨®n del IPC de septiembre ante el estancamiento de los tipos de inter¨¦s en la ¨²ltima subasta de pagar¨¦s del Tesoro.