El Gobierno quiere evitar que la crisis de FECSA se contagie a las el¨¦ctricas

Viene de la primera p¨¢ginaA partir de ahora, las bolsas, el Banco de Espa?a, las entidades financieras, la Administraci¨®n y el sector el¨¦ctrico intentar¨¢n evitar el efecto contagio de FECSA sobre el sector. El Ministerio de Industria y Energ¨ªa es rotundo al valorar que la situaci¨®n de FECSA es diferente en la profundidad de sus problemas, a la del resto de las compa?¨ªas el¨¦ctricas. El objetivo del departamento es evitar que una indeseada suspensi¨®n de pagos de la sociedad repercuta en la disponibilidad de la financiaci¨®n para el resto de las sociedades, teniendo en cuenta que FECSA concentra sus deudas, en un elevado porcentaje, en la banca extranjera.

La medida de la bolsa fue comunicada inmediatamente al presidente de FECSA, Juan Alegre Marcet, y al presidente de Unidad El¨¦ctrica -organismo que aglutina a los presidentes de todas las compa?¨ªas el¨¦ctricas-, ??igo de Oriol. Fuentes de FECSA expresaron ayer su sorpresa por la decisi¨®n de la junta sindical, sobre todo por haberse producido despu¨¦s que el presidente de la compania informara al conjunto del sector, y ¨¦ste al Ministerio de Industria, de la articulaci¨®n de un plan para reestructurar fir¨ªancieramente la compa?¨ªa.

Por su lado, medios pr¨®ximos a su consejo de administraci¨®n rechazaron algunos de los argumentos utilizados por la Junta Sindical de Madrid para suspender la cotizaci¨®n, por entender que existe abundante informaci¨®n contable p¨²blica sobre la empresa y que la compa?¨ªa est¨¢ auditada por Arthur Andersen, como demuestra la memoria correspondente al ¨²ltimo ejercicio cerrado (1985).

La suspensi¨®n de la cotizaci¨®n en bolsa de FECSA caus¨® tambi¨¦n sorpresa entre el resto de las compa?¨ªas del sector, cuyos presidentes hab¨ªan escuchado el d¨ªa anterior la exposici¨®n por parte de Alegre del futuro plan de viabilidad para la empresa y le hab¨ªan expresado solidariamente, casi de modo un¨¢nime, su voluntad de aportar "ayudas temporales".

Pol¨¦mica

Este plan, que deb¨ªa ser posteriormente instrumentado en sus medidas t¨¦cnicas por la firma consultora especializada MAC Europa, fue explicado en la noche del mi¨¦rcoles al Ministerio de Industria y Energ¨ªa por el presidente de Unidad El¨¦ctrica (Unesa), I?igo de Oriol, y su director general, Pedro Rivero. En la explicaci¨®n, sin embargo, se reprodujo parcialmente la pol¨¦mica en torno al volumen de los diferimentos de costes acumulados por la empresa y sobre su viabilidad, que ya se hab¨ªa dado el d¨ªa anterior, precisamente en una reuni¨®n a la que asistieron los presidentes de las empresas del sector, salvo el de FECSA.

Seg¨²n fuentes solventes, las proyecciones financieras de la empresa hasta 1992 muestran un diferimiento de costes de 102.146 millones de pesetas en el a?o 1990. Esta cifra fue puesta en entredicho por el Ministerio de Industria, que argument¨® que las proyecciones se basaban en hip¨®tesis algo optimistas, tales como un crecimiento del mercado de FECSA del 4,5% -y no del 3,3% como prev¨¦ el Plan Energ¨¦tico Nacional de 1983- y en la resoluci¨®n favorable de los litigios pendientes de FECSA con ENDESA.

Expertos oficiales mantienen que el importe total de la ayuda requerida por FECSA se acercar¨ªa m¨¢s a los 200.000 millones de pesetas que a los 102.146 millones de costes diferidos que sugieren las proyecciones, pese a que esta. cifra est¨¢ auditada por Arthur Andersen. Expertos de la Administraci¨®n a?aden que la situaci¨®n de FECSA es de dificil viabilidad y que su soluci¨®n no pasa por el mismo tratamiento que requiere el resto de las empresas del sector el¨¦ctrico. Es decir, que las dificultades de FECSA no pueden ser resueitas con los mecanismos normales de ayuda para las dem¨¢s sociedades el¨¦ctricas.

Seg¨²n los datos proporcionados por FECSA al ministerio, los gastos diferidos hasta 1990 superan los 100.000 millones de pesetas; la ca¨ªda del neto patrimonial en el mismo per¨ªodo es del 43,2%; el servicio de la deuda es, como media, de un 60% de los ingresos totales, teniendo a?os como el actual en que ese porcentaje supera el 90%; y el ratio gastos operativos sobre ingresos totales supera el 50%.

As¨ª, la cirug¨ªa para FECSA pasar¨ªa por una quita de su deuda de al menos 200.000 millones de pesetas, o, lo que es lo mismo, de unos ingresos netos autom¨¢ticos por el mismo valor. Una operaci¨®n calificada como similar a "la operaci¨®n Seat", seg¨²n fuentes oficiales.

Quita de la deuda

Entre las medidas imprescindibles, que parecen imposibles de evitar, se menciona la renegociaci¨®n de los t¨¦rminos de la deuda con los bancos acreedores, la reducci¨®n de reservas, el no reparto de dividendo en varios ejercicios, y medidas industriales que pasan por una sustancial reducci¨®n de la plantilla y la venta de activos.

La renegociaci¨®n de la deuda, y el resto de las medidas de este plan de salvaci¨®n tropiezan con la composici¨®n del accionariado, muy diluido, y con la distribuci¨®n del riesgo entre los acreedores: un 50% son obligacionistas; y del 50% restante, el mayor paquete de deuda se centra en la banca extranjera (el Citibank es el principal acreedor).

Algunos presidentes de el¨¦ctricas argumentan que un plan de viabilidad basado en estas hip¨®tesis ahogar¨ªa la financiaci¨®n a un sector que concentra m¨¢s de un tercio de su deuda en entidades for¨¢neas.

A ¨²ltima hora de la tarde de ayer hubo una reuni¨®n entre el director general de Energ¨ªa, V¨ªctor P¨¦rez Pita y altos directivos de Iberduero, Hidrola, Uni¨®n-Fenosa, Sevillana y Endesa para analizar los ¨²ltimos datos de la crisis.