El Banco de Espa?a recupera el control monetario

Las medidas de elevaci¨®n del precio del dinero que el Banco de Espa?a presta a las instituciones financieras parece que han dado los resultados esperados en el pasado mes, ya que el crecimiento de las magnitudes monetarias fue del 8,3%, dentro de la senda de objetivos marcados por el Gobierno para el conjunto del a?o, y, cinco puntos que en el ¨²ltimo mes del pasado a?o. Por otra parte, la Direcci¨®n General del Tesoro acept¨® 177.000 millones de pesetas en la subasta de pagar¨¦s, repitiendo los tipos de inter¨¦s de las ¨²ltimas subastas.La recuperaci¨®n del control monetario por parte del Banco de Espa?a, tras sucesivas elevaciones de los precios de los pr¨¦stamos de regulaci¨®n monetaria permite un cierto respiro en las tendencias al alza de los tipos de inter¨¦s, m¨¢xime si se confirman las tendencias a la baja en la tasa de inflaci¨®n.

No obstante, en medios del sector se considera que la autoridad monetaria no aflojar¨¢ la tensi¨®n sobre los tipos de inter¨¦s todav¨ªa porque su intenci¨®n es que el crecimiento monetario, medido sobre activos l¨ªquidos, aumente en torno a un 6,5%, de forma que compense las nuevas emisiones de otros t¨ªtulos, como pagar¨¦s de empresa, que no entran en el c¨®mputo de los activos l¨ªquidos.

Adern¨¢s, se se?ala, mientras no se clarifique cu¨¢l es la tendencia real de las elevaciones salariales pactadas en convenio no se sabr¨¢ si el Gobierno tendr¨¢ que mantener una pol¨ªtica monetaria restrictiva o no para que la inflaci¨®n no supere el 5%.

Seg¨²n los datos del Banco de Espa?a la financiaci¨®n al sector p¨²blico creci¨® el 11% en enero, lo previsto para el conjunto del a?o, mientras que el cr¨¦dito al sector privado permaneci¨® estancado respecto a diciembre, habiendo descendido la financiaci¨®n proporcionada por la banca y aumentado la de las cajas.

La subasta de pagar¨¦s del Tesoro celebrada ayer ha mostrado que los ahorradores finales, que durante la segunda mitad del a?o dejaron de comprar estos t¨ªtulos, han vuelto a solicitar importantes cantidades. Frente a unos vencimientos en esta quincena de 45.300 millones de pesetas, las peticiones de nuevos pagar¨¦s superaron los 182.000 millones y las adjudicaciones 177.000 millones de pesetas.

Vuelven los pagar¨¦s

En el pasado mes de enero, mientras que los dep¨®sitos en bancos y cajas descendieron un 0,4% en relaci¨®n a diciembre, los pagar¨¦s del Tesoro en manos del p¨²blico aumentaron en 90.000 millones de pesetas y la tendencia contin¨²a en este sentido, tras la subasta celebrada ayer.Para los expertos del sector, la recuperaci¨®n del protagonismo de los pagar¨¦s del Tesoro se debe, sobre todo, a la decisi¨®n del Ministerio de Econom¨ªa y, Hacienda de considerar obligatorio que las compa?¨ªas de seguros comuniquen la relaci¨®n nominal de las personas que realicen seguros de prima ¨²nica, que era el refugio utilizado hasta ahora por el dinero negro.