El cr¨¦dito al sector privado ha crecido el 14% hasta el mes de abril

El crecimiento de la cantidad de dinero en circulaci¨®n durante el pasado mes de abril fue de 13,9%, seg¨²n los datos provisionales elaborados por el Banco de Espa?a, 3,4 puntos menos que en marzo, pero que sigue siendo muy elevado respecto a los objetivos de la Administraci¨®n. El cr¨¦dito al sector privado ha crecido hasta abril un 14%, mientras que para el sector p¨²blico lo ha hecho en un 12%. El Banco de Espa?a prest¨® ayer 1,397 billones de pesetas al 19,125% de tipo de inter¨¦s, el mismo de las ¨²ltimas subastas.

El aumento de la cantidad de dinero durante el pasado mes de abril por encima de las previsiones se ha debido, como viene siendo tradicional, tanto al aumento del cr¨¦dito al sector privado -muy por encima del objetivo marcado para el con junto del a?o- como a que el, sector p¨²blico sigue demandando cantidades importantes de recursos, aunque dentro de lo previsto. En este sentido, seg¨²n los datos correspondientes al mes de abril facilitados por el Banco de Espa?a, el cr¨¦dito interno al sector privado aument¨® en ese mes un 11% , con una fuerte moderaci¨®n en bandos (el 1,5%) y un elevado crecimiento en cajas, por encima del 36%. Sin embargo, estos ¨²ltimos datos pueden no reflejar fielmente la realidad ya que se elaboran en base a los datos, del ¨²ltimo d¨ªa del mes y no sobre medias de todo el mes. En una situaci¨®n normal estas dos cifras no tendr¨ªan por qu¨¦ diferir mucho, pero en las actuales, con indicaciones precisas del Banco de Espa?a para que los bancos reduzcan su inversi¨®n crediticia, s¨ª pueden estar recogiendo dos fen¨®menos distintos. Los bancos han empezado a reducir cr¨¦ditos en los ¨²ltimos d¨ªas del mes, mientras que en los primeros segu¨ªan prestando a fuertes tasas. Por ello, en esta ocasi¨®n, se se?ala que las cifras m¨¢s representativas pueden ser las trimestrales, que arrojan un crecimiento del cr¨¦dito bancario del 15,3% y del 31%. para las cajas. En cualquier caso son cifras m¨¢s elevadas de las previstas para el conjunto del a?o.

En medios del Banco de Espa?a se se?ala que las diferencias entre bancos y cajas se deben, adem¨¢s de que ¨¦stas ¨²ltimas no han reducido sus tasas de expansi¨®n, a que los bancos han reforzado en este ¨²ltimo mes su pol¨ªtica de intermediaci¨®n financiera y de cesi¨®n de cr¨¦ditos para reducir su volumen y poder remunerar de forma suficiente a determinados dep¨®sitos.

Junto al fuerte crecimiento del cr¨¦dito al sector privado, las necesidades de financiaci¨®n del sector p¨²blico se han mantenido dentro de los l¨ªmites de lo previsto inicialmente, algo por encima del 11 %, pero con crecimientos muy elevados si se tiene en cuenta que los ingresos fiscales, la otra parte que se tiene que utilizar para compensar los gastos p¨²blicos, han aumentado hasta finales de abril en tomo a un 48%.

Financiaci¨®n del d¨¦ficit

Junto al aumento de las necesidades de financiaci¨®n del Estado, la f¨®rmula utilizada para ello -el recurso al Banco de Espa?a- ha producido fuertes distorsiones en la situaci¨®n monetaria. Hasta los primeros d¨ªas del mes de mayo, y despu¨¦s de descontar la entrada de impuestos del mes pasado, el recurso del Tesoro al banco emisor se sit¨²a en algo m¨¢s de medio bill¨®n de pesetas, mientras que hace un a?o se hab¨ªa reducido en una cifra pr¨®xima al bill¨®n de pesetas. En los d¨ªas que van transcurridos de mayo, la apelaci¨®n ha aumentado en algo m¨¢s de 100.000 millones de pesetas.

Con todas estas circunstancias, no extra?a que el crecir miento del dinero en circulaci¨®n en abril haya quedado ligeramente por debajo del 14%, muy por encima de los objetivos. Por ello, la actual situaci¨®n de altos tipos de inter¨¦s perdurar¨¢ hasta que se tenga plena seguridad de que una reducci¨®n de los mismos no provocar¨¢ problemas.