Los bonos del Estado a tres a?os llegan hasta un 14 % de coste, para el Tesoro P¨²blico, tras subir un punto .

Los tipos de inter¨¦s de los cr¨¦ditos que bancos y cajas de ahorro se conceden entre s¨ª para cubrir sus necesidades de liquidez subieron ayer un punto y medio en los plazos m¨¢s cortos, donde hubo algunas operaciones hasta el 23%. El mercado se mostr¨® desconfiado de que antes de un mes pueda cambiar el panorama. La nueva emisi¨®n de deuda p¨²blica a tres a?os tuvo as¨ª dificultades de colocaci¨®n, incluso tras pagar otra subida de un punto en su inter¨¦s, que implica un coste del 14% para el Tesoro.Los perjuicios que entra?a a medio y largo plazo la dificultad de adecuar a los objetivos de inflaci¨®n el crecimiento de la cantidad de dinero disponible, se han vuelto a sentir en la ¨²ltima subasta de bonos del Estado a tres a?os.

El Tesoro p¨²blico acept¨® pagar tipos pr¨®ximos al 13%, un punto m¨¢s que en la emisi¨®n del 25 de abril, que a su vez hab¨ªa subido casi dos puntos sobre la anterior. A finales del a?o pasado todav¨ªa colocaba esta deuda al 8,2%. Aun con ese 13%, apenas pudieron ser colocadas las dos terceras partes de la emisi¨®n, por valor de 30.634 millones de pesetas. Los intermediarios financieros ped¨ªan remuneraciones superiores para entregar m¨¢s dinero. Una vez casadas sus ofertas de dinero con las posiciones del Tesoro, fueron adjudicados 21.513 millones, a un tipo medio del 12,75%, frente al 11,69% del 25 de abril; el tipo m¨¢s alto o marginal lleg¨® al 12,95%. Pero entre comisiones y cupones al erario p¨²blico le costar¨¢ este dinero a tres a?os cerca del 14% anual.

Los mercados monetarios o de corto plazo, ante cuyas subidas de tipos de inter¨¦s el Tesoro ha limitado las emisiones de deu da a unos 200.000 millones de pesetas en lo que va de a?o, confirmaron ayer la impresi¨®n de que las posibilidades de reducir sus tipos distan de ser inmediatas. Aunque el mi¨¦rcoles se conoci¨® que la cantidad de dinero creci¨® en abril algo menos que en meses anteriores, la amplia brecha entre su ritmo de expansi¨®n y los objetivos provoc¨® a primeras horas de la ma?ana firmeza en los tipos del d¨ªa anterior. Luego, cuando a media ma?ana el Banco de Espa?a anunci¨® que no subastar¨ªa dinero hasta el lunes, los intermediarios financieros que lo necesitaban tuvieron que pagar a quienes pod¨ªan prest¨¢rselo hasta el lunes pr¨®ximo tipos anuales por un promedio del 21,5%, (punto y medio superior al de mi¨¦rcoles),si bien hubo algunas operaciones al 23%. Los pr¨¦stamos interbancarios hasta un mes tambi¨¦n subieron, casi medio punto, desde el 20,7% del comienzo de la jornada. En cambio, el precio del dinero se mantuvo a plazos mayores, para cuando no han variado sus expectativas, que todav¨ªa tienen niveles altos: 20,2% a tres meses y 16,5% a un a?o. Subasta de cuatro billones Por todo ello, y a la vista del dinero que pueden generar en los pr¨®ximos d¨ªas el sector p¨²blico y el sector exterior, los operadores del mercado monetario comentaban que el pr¨®ximo lunes, una vez pasado el puente de San Isidro, el Banco de Espa?a tendr¨¢ que subastar bastante dinero para satisfacer las necesidades del mercado, salvo que prefiera subir el tipo de 19,12% que cobr¨® el mi¨¦rcoles por los casi 1,4 billones de pesetas facilitados a un d¨ªa. Estiman los operadores que durante la pr¨®xima semana el banco emisor tendr¨¢ que subastar cerca de cuatro billones.