Las bolsas espa?olas continuaron ayer bajo la presi¨®n vendedora en una sesi¨®n en que todas cerraron con p¨¦rdidas

Las bolsas espa?olas fueron ayer de nuevo v¨ªctimas de la presi¨®n vendedora, sin que en el horizonte inmediato aparezcan s¨ªntomas que permitan prever un cambio de tendencia. Ayer, sin embargo, las bolsas consiguieron alterar el ritmo de sus bajas, al frenar Madrid ligeramente su ca¨ªda y terminar la sesi¨®n con 7,79 puntos menos. Barcelona perdi¨® 10,25; Bilbao 14,45, y Valencia, 4,74, cantidades que en t¨¦rminos porcentuales oscilan entre el 2,17% de Valencia y el 6,27% de Barcelona. Las p¨¦rdidas acumuladas se aproximan ya al 29% para el mercado madrile?o, lo que lleva a las bolsas espa?olas a una situaci¨®n l¨ªmite.

La preocupaci¨®n, que hasta ahora no encontraba puntos de referencia, se est¨¢ centrando en el corto plazo, en concreto en el mercado a cr¨¦dito. El volumen de t¨ªtulos adquiridos a cr¨¦dito en un mercado presumiblemente alcista se aproxima a los 14 millones de acciones, de los que una buena parte deber¨ªan prorrogarse hoy. La opini¨®n de los inversores era ayer francamente negativa al respecto, pues se supon¨ªa, al parecer con fundamento, que no se prorrogar¨¢n operaciones a cr¨¦dito y sus titulares se ver¨¢n obligados a hacer efectiva la diferencia entre la entrega inicial, el 50%, y el importe total de la operaci¨®n.Las diferencias de criterio entre las bolsas, tambi¨¦n en este tema del cr¨¦dito, podr¨ªa desviar operaciones hacia Barcelona -en donde no se han suspendido- en un intento de cubrirse a la espera de acontecimientos. La situaci¨®n es muy comprometida y el diferente tratamiento que cada bolsa est¨¢ dando no sirve, precisamente, de ayuda a los inversores, ni grandes ni peque?os.

Empuje del papel

La ampliaci¨®n de las diferencias entre cotizaciones hasta el 20%, en Madrid, y la limitaci¨®n al 10% para los valores bancarios, en Bilbao, tampoco ha aportado novedad alguna al comportamiento de los inversores en ninguno de los dos mercados, pues el empuje del papel se ha mantenido tanto en este sector como en el resto. Las expectativas de una reacci¨®n t¨¦cnica -reflejadas en el incremento de la contrataci¨®n en la sesi¨®n del martes- se han disuelto y el mercado vuelve a quedar bajo el temor a un nuevo e importante recorte.La actitud de las instituciones, aparentemente al margen de los movimientos vendedores, est¨¢ ayudando a que el p¨¢nico no alcance cotas a¨²n mayores, aunque el hecho de que no intervengan con este nivel de precios se traduce, para algunos inversores, en la seguridad de que las cosas no van a quedar as¨ª. La evoluci¨®n de otras bolsas extranjeras, tras los primeros momentos en que los mercados se miraban unos en otros, parece haber perdido toda capacidad para influir en los acontecimientos espa?oles, ya que Madrid no ha subido ni una sola sesi¨®n desde el pasado d¨ªa 20, y ya entonces llevaba cinco jornadas bajando.

Los inversores perecen tener razones sobradas para observar el futuro con cierto escepticismo, al menos el futuro a muy corto plazo, aunque ellos mismos con sus temores incontrolados hayan contribuido bastante para llegar al punto en que ahora se encuentran.

Escepticismo ante el futuro

La Bolsa de Barcelona baj¨® ayer 10,25 enteros y su ¨ªndice qued¨® fijado en 153,11 puntos, frente a los 163,39 de la jornada anterior. La sesi¨®n volvi¨® a caracterizarse por la abundancia de papel en venta y la escasez de transacciones debido a la falta de dinero. En la mayor¨ªa de los casos, s¨®lo cuando el precio de los valores hab¨ªa ca¨ªdo el 10% permitido asomaron algunas ¨®rdenes compradoras que no variaron el panorama.En medios burs¨¢tiles se coment¨® que la situaci¨®n hab¨ªa "desbordado cualquier expectativa". El p¨¢nico de la semana pasada se ha visto sustituido por una cierta perplejidad de los operadores, quienes han constatado que ni siquiera los movimientos especulativos propician repuntes del ¨ªndice en los momentos previstos. Otras fuentes dijeron que la continuada tendencia bajista ha decidido a vender a quienes manten¨ªan todav¨ªa operaciones a cr¨¦dito, y subrayaron la importancia psicol¨®gica que en la ses¨ª¨®n de ayer tuvieron las ¨²ltimas sesiones negras de Wall Street y de Tokio.