Torras presenta una nueva oferta a ERT consistente en una 'operaci¨®n acorde¨®n'

Torras Hostench present¨® el mi¨¦rcoles a la gerencia de Explosivos R¨ªo Tinto una nueva oferta financiera destinada a salvar el punto muerto de la crisis de ERT, consistente, en esencia, en una operaci¨®n acorde¨®n limitada, mediante la cual el grupo qu¨ªmico reducir¨ªa capital por el importe de la autocartera y lo ampliar¨ªa posteriormente hasta un total de 26.000 millones de pesetas. Ayer por la tarde se esperaba que la gerencia de ERT presentase a los bancos que componen el comit¨¦ de acreedores la nueva f¨®rmula de Torras.

La ¨²ltima propuesta, conocida por los bancos desde hace unos d¨ªas, es valorada positivamente por estos y viene a sumar una carta m¨¢s a la baraja de posibilidades que maneja Escondrillas, baraja en la cual hay cartas tan llamativas como la de Giancarlo Parretti y su anunciada entrada en ERT. Descartada la posibilidad del 60%-40% en los fertilizantes a trav¨¦s de Fosf¨®rico Espa?ol; prematuramente envejecida la m¨¢s audaz propuesta posterior del 100% de los fertilizantes, tambi¨¦n a trav¨¦s de FESA, y dejada de lado la oferta Parretti por excesivamente ex¨®tica, los bancos s¨®lo quieren que la empresa y su principal accionista negocien, y lo hagan antes del 31 de diciembre.Todo parece haberse complicado en la crisis de ERT, como s¨ª alg¨²n misterioso genio hubiera revuelto a conciencia los hilos de la trama. La ca¨ªda de la bolsa ha impedido a ERT recomprar las acciones de Torras. Una retirada decorosa de los inversores kuwait¨ªes no es imaginable sin una plusval¨ªa. Luego surgi¨® la posibilidad de intercambiar esas acciones por activos de ERT, pero ah¨ª aparecieron los bancos al quite, acreedores al fin y al cabo.

Quedarse en ERT

Ahora Torras efect¨²a una nueva propuesta que cuenta con los ingredientes de toda tender offer que se precie: queremos quedarnos en ERT, y ayudar a la compa?¨ªa a mejorar su estructura de capital, vienen a decir. Nada se habla de personas en la gerencia. Para los bancos, sin embargo, junto a la esperanza por esta nueva apertura camina la desconfianza: "Escondrillas se siente fuerte y nada parece que sea capaz de satisfacerle".La oferta en cuesti¨®n consiste en que Explosivos reduzca su capital por importe equivalente a la autocartera de la sociedad -cifrada en el 18%, para unos, y el 20% para otros-. Esa reducci¨®n supondr¨ªa unos 4.0190 millones de pesetas para un capital social cifrado actualmente en tomo a los 20.000 millones, contando con las acciones preferentes actualmente en poder de la banca, estimadas en el 21% del capital. Inmediatamente Torras y Cros asegurar¨ªan una ampliaci¨®n para llegar a los 26.000 millones de pesetas, con una prima de en torno al 400%.

Con esa operaci¨®n se repone el capital antes del 31 de diciembre, estar¨ªa en disposici¨®n de recomprar a los bancos sus cr¨¦ditos participativos (al 40% de su valor nominal) y los ordinarios. Con la citada prima, la sociedad ingresar¨ªa adem¨¢s unas reservas de en tomo a los 20.000 millones de pesetas.

La operaci¨®n supondr¨ªa que Torras/Cros podr¨ªa elevar de forma considerable su participaci¨®n en ERT. La pertinente objeci¨®n de Escondrillas podr¨ªa ser salvada por la b¨²squeda de un tercer socio, dispuesto a tomar una participaci¨®n.