La cantidad de dinero en circulaci¨®n en el mes de febrero creci¨® por debajo del 8%

El d¨¦ficit de caja del Estado en los dos primeros meses del a?o se redujo por encima del 36%, lo que ha favorecido que el crecimiento monetario en el ¨²ltimo mes se haya desacelerado de forma muy importante, coloc¨¢ndose por debajo del objetivo inferior de la banda establecida por el Gobierno para el conjunto del a?o. El buen comportamiento del sector p¨²blico, con un fuerte crecimiento de los ingresos y una moderaci¨®n en los gastos, permite pensar en nuevas reducciones de los tipos de inter¨¦s.

Durante los dos primeros meses del a?o, se ha reducido en un 36,7%. el d¨¦ficit de caja del Estado no financiero, al haber alcanzado una cifra de 187.800 millones de pesetas a finales de febrero, con una cifra acumulada de 188.400 millones. La recaudaci¨®n del Estado alcanza unos ingresos acumulados de 1.416.600 millones de pesetas el ¨²ltimo d¨ªa de febrero, mes en el que se recaudaron 761.900 millones de pesetas. El crecimiento respecto a los dos meses de 1986 ha sido del 17,1%.Este crecimiento se ha realizado comparando las cifras obtenidas hasta ahora con las del mismo periodo del a?o pasado, cuando se adelantaron los ingresos por algunos impuestos, lo que deber¨ªa haber tenido algunos efectos negativos en 1988 a la hora de establecer como van los ingresos fiscales.

En cuanto a los impuestos, los directos hab¨ªan supuesto al finalizar febrero 642.200 millones, cifra semejante a los 647.300 millones de los indirectos, aunque el incremento de estos ¨²ltimos era del 18,6%, mientras que los directos aumentaron en un 12,7%.

En la balanza de los pagos no financieros se alcanzaron los 1.605.000 millones de pesetas, lo que supone un incremento del 5,5%. Los pagos realizados con cargo al ejercicio corriente crecieron un 8,4%, situ¨¢ndose en 1.094.900 millones de pesetas.

Menor gasto

Para el secretario general de presupuestos, Rafael de la Cruz, esta reducci¨®n del d¨¦ficit p¨²blico se debe por un lado al aumento de los ingresos de car¨¢cter estacional y poco significativo por tanto, y sobre todo a "una fort¨ªsima deasceleraci¨®n del gasto p¨²blico".Seg¨²n las estimaciones provisionales del Banco de Espa?a el crecimiento de la cantidad de dinero en circulaci¨®n en el pasado mes de febrero tuvo una fuerte desaceleraci¨®n, hasta situarse en el 7,8%, mientras que en enero hab¨ªa superado el 14%. La cifra de febrero sit¨²a la media de los dos primeros meses en el 11 %, bastante cerca del l¨ªmite superior de la banda establecida como objetivo para el conjunto del a?o, compatible con un crecimiento econ¨®mico del 3,7% y una inflaci¨®n, a finales de 1988, del 3%.

La moderaci¨®n en el crecimiento monetario se ha debido al buen comportamiento del sector p¨²blico, cuyas necesidades de financiaci¨®n se han situado bastante por debajo de las previsiones gracias a la fuerte reducci¨®n del d¨¦ficit, mientras que la financiaci¨®n al sector privado de la econom¨ªa se ha mantenido en tasas elevadas que reafirman las expectativas de fuerte crecimiento econ¨®mico para este a?o.

La desaceleraci¨®n en la tasa de crecimiento monetario se debe, en buena parte, al desplazamiento en la forma de financiaci¨®n del sector p¨²blico en el que la deuda a medio plazo est¨¢ cobrando mayor importancia.

A la luz de estos resultados, y si se confirman las expectativas de que el ¨ªndice de precios al consumo de febrero se coloque por debajo del obtenido en 1987 cabr¨ªa esperar una nueva reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s, que se concentrar¨¢n en los mercados monetarios y financiaci¨®n del Tesoro antes de trasladarse a empresas y particulares para tratar de evitar un desbordamiento de la demanda interna que sigue creciendo a las mismas tasas que en el pasado ejercicio.