"FECSA tendr¨¢ en 1988 resultados equilibrados"

Un a?o y dos meses despu¨¦s de su suspensi¨®n, Fuerzas El¨¦ctricas de Catalu?a (FECSA) vuelve a cotizar esta semana en las bolsas espa?olas. Luis Maga?a, que relata en esta entrevista los esfuerzos realizados en dicho per¨ªodo para llegar a un acuerdo con los bancos acreedores, habla del "futuro despejado" de la sociedad. Estima, en este sentido, que la compa?¨ªa el¨¦ctrica alcanzar¨¢ muy pronto al resto del sector en su valor burs¨¢til y anticipa que FECSA terminar¨¢ el ejercicio en curso con un resultado equilibrado, "un a?o antes de lo previsto en el plan de viabilidad". Maga?a contempla fusiones en el sector "por necesidades de racionalizaci¨®n geogr¨¢fica y econom¨ªa de escala".

Pregunta. ?En qu¨¦ estado se encuentra hoy el proceso de ratificaci¨®n del acuerdo de FECSA con los acreedores?Respuesta. El acuerdo ha sido ya ratificado en un 99,88%; es decir, que creo que s¨®lo dos entidades de algo m¨¢s de 300 acreedores han preferido no aceptarlo. Como ya se conoce, el compromiso se alcanz¨® con cuatro tipo (le acreedores diferentes: banca, cajas, mutualidades y compa?¨ªas de seguros. En otro lado estaba el sector el¨¦ctrico, pero como tomador de acciones. Salvo un 0,12% del total de riesgo bancario, el acuerdo ha sido ratificado. Incluso ya estamos inmersos en la redacci¨®n del contrato jur¨ªdico, del que ya existe un segundo borrador.

P. ?En qu¨¦ fecha estima que se firmar¨¢ este contrato?

R. En estos momentos est¨¢n trabajando los asesores legal s de ambas partes -dos firmas brit¨¢nicas, junto a Peat Marwick, que lleva los asuntos econ¨®mico-financieros- y, como dec¨ªa, ya tienen un segundo borrador. Yo estimo que para la primera semana de mayo se habr¨¢ realizado la firma formal del contrato. Antes, la empresa habr¨¢ tenido que cumplir una serie de condiciones precedentes: ampliaciones de capital, que realmente ya est¨¢n cubiertas; las emisiones de obligaciones convertibles y ordinarias, que est¨¢n en curso, y, por ¨²ltimo, una parte de estas emisiones, que tendr¨¢n que realizarse despu¨¦s de la junta general de accionistas, pues no tenemos autorizaci¨®n preceptiva para hacerlas en el volumen re querido. Luego vendr¨¢ el canje o prepago de las viejas con las nuevas o la toma por nuevos obligacionistas. En ese momento ya se habr¨¢ hecho efectivo el acuerdo, con lo que comenzar¨¢ el denominado per¨ªodo de margen cero de la deuda; es decir, nuevos tipos, nuevos plazos de devoluci¨®n, etc¨¦tera.

P. ?Cu¨¢nto dinero, en costes financieros, se ahorrar¨¢ FECSA con el acuerdo?

R. Bueno, el plan de viabilidad prev¨¦ para 1987, a?o en que no ha surtido todav¨ªa efecto, que la partida de gastos financieros sea de unos 60.000 millones de pesetas. En 1989, los costes se habr¨¢n reducido a 40.000 millones. En 1988, sin que el plan se haya implantado del todo, el ahorro ser¨¢ con todo importante

Desinversiones

P. ?Y aparte de los financieros?

R. Hay varios. Por un lado est¨¢n las desinversiones en actividades no el¨¦ctricas: venta de empresas de hormig¨®n, ingenier¨ªa, inmuebles, etc¨¦tera, que suman en su conjunto un total de 23.000 millones. Todo esto mejorar¨¢ nuestra posici¨®n de caja, que reducir¨¢ nuestra posici¨®n de endeudamiento a corto.

Aparte est¨¢n las mejoras de gesti¨®n interna y reorganizaci¨®n industrial, y luego la racionalizaci¨®n del negocio minero. Est¨¢ luego la sociedad de transportes, que disolveremos una vez que ya hemos alcanzado un acuerdo con el personal.

En la cuesti¨®n de ventas de inmuebles, cuyas negociaciones tenemos ya muy avanzadas, se ha llegado a un acuerdo con el Ayuntamiento de Barcelona para recalificar tres propiedades nuestras dentro de un compromiso por el que su empresa participada, Iniciatives, SA, se reserva una opci¨®n de compra sobre nuestra sede en la plaza de Catalu?a. Nuestra intenci¨®n es trasladar toda la sede y oficinas a nuestra antigua central de Mata y alquilar temporalmente a los futuros propietarios, con excepci¨®n de la plaza de Catalu?a, las otras dos ¨¢reas administrativas que poseemos. Por venta de inmuebles obtendremos 7.000 millones.

P. ?Todo est¨¢ listo, pues, para volver a la bolsa?

R. Sin duda, ya que lo m¨¢s importante es que se ha despejado la duda existente sobre la viabilidad futura de la empresa.

P. ?El accionista puede esperar, en este sentido, que sus t¨ªtulos se acerquen al de otras empresas del sector?

R. Al 61%-62% en que fueron suspendidas, las acciones de FECSA est¨¢n infravaloradas. La empresa tiene futuro, y con el plan alcanzado con los acreedores ha garantizado su viabilidad. El accionista puede esperar, creo yo, una mejora sustancial en el valor de sus t¨ªtulos.

P. ?Para cu¨¢ndo se puede hablar de beneficios?

R. El a?o 1987 lo terminamos con unas p¨¦rdidas de 15.500 miHones. En 1988 a¨²n est¨¢ previsto acabar con 9.000 millones en n¨²meros rojos. Pero esto no va a ser as¨ª seg¨²n lo que prevemos en nuestro plan interno de viabilidad. As¨ª, esperamos acabar el a?o con un resultado equilibrado y de ah¨ª comenzar una franca recuperaci¨®n.

P. ?Cu¨¢l es el futuro de la sociedad?

R. El plan de viabilidad garantiza un futuro envidiable a la sociedad. Pero es evidente que FECSA est¨¢ inmersa en una realidad de sector, y como tal est¨¢ abierta a cualquier sugerencia y posibilidad que afecte a la estructura del sector, que mejore su eficacia y beneficie al accionista. Yo no me negar¨¦ en ning¨²n momento a acuerdos y esquemas racionales para el sector que mejore la eficacia. Yo me sentar¨¦ a cualquier mesa que tenga estos objetivos.

P. ?Incluyendo fusiones?

R. Por ejemplo. Como digo, estamos abiertos a todo tipo de sugerencias, que no excluyen ninguna opci¨®n.

P. ?Pasando incluso por el sector p¨²blico, dada la proximidad de Enher?

R. Nunca excluiremos esta opci¨®n dentro de las que se dan en el mapa el¨¦ctrico catal¨¢n. No tengo ning¨²n prejuicio hacia el sector p¨²blico. Por el momento, sin embargo, nos hemos limitado a abrir conversaciones con Hidroel¨¦ctrica de Catalu?a (Hidru?a) encaminadas a racionalizar el servicio el¨¦ctrico all¨ª donde podamos. No hay que olvidar que Catalu?a tiene un entrelazado de l¨ªneas y mercados muy complicado, y todo aquello que mejore la calidad del servicio es fundamental encararlo.

P. ?Forzar¨ªa una hipot¨¦tica fusi¨®n FECSA-Hidru?a, por ejemplo, a modificar el plan de viabilidad?

R. Yo no s¨¦ si este tema se afrontar¨¢ en el contrato. Lo cierto es que puede surgir, pero siempre habr¨¢ que tener en cuenta que las condiciones pactadas con nosotros en el contrato ser¨¢n respetadas. Si una fusi¨®n modificara estas condiciones no ser¨ªa posible, o al menos no responder¨ªa al esp¨ªritu del contrato. Habr¨¢ en cualquier caso, que respetar las garant¨ªas pactadas.

P. ?Existe el riesgo de que alguna entidad accionista desee ampliar su participaci¨®n?

R. En una sociedad como ¨¦sta, que necesita accionista fuertes, la ampliaci¨®n o toma d participaciones por entidades financieras fuertes siempre ser positivo.

P. Un banquero ha dicho que sin crisis de FECSA no hubiera habido marco estable para el sector. O dicho de otro modo, ?Fue necesaria la crisis de FECSA?

R. No puedo saber si la crisis, fue o no necesaria y tampoco la Administraci¨®n, si el marco estable existir¨ªa hoy o no sin la crisis de FECSA. Pero una cosa tengo clara: la renegociaci¨®n de la deuda caso a caso -es decir, entidad a entidad- hubiera sido imposible.

P. Una ¨²ltima pregunta, ¨¦sta, de car¨¢cter personal: ?seguir,` Maga?a al frente de FECSA?

R. Yo adquir¨ª unos compromisos con el plan de viabilidad durante dos a?os y los mantendr¨¦. Ahora quiero enfatizar que me siento orgulloso de haber sal dado una crisis con las mismas personas que compon¨ªan la sociedad antes de mi llegada.