Posibles acciones legales contra la OPA a las sociedades de cartera del Santander

La oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones (OPA) realizada por el Banco Santander sobre sus sociedades de cartera est¨¢ encontrando resistencia entre los accionistas minoritarios como consecuencia de la minusvaloraci¨®n de las sociedades respecto a su valor liquidativo. Los minoritarios, entre los que figuran distintas gestoras de fondos, estudian la posibilidad de iniciar acciones legales en defensa de sus intereses.

De acuerdo con lo se?alado en medios financieros, entre las principales perjudicadas por la OPA del Santander figuran Banif y Safei, las gestoras de fondos vinculadas al Banco Hispano Americano y a la familia Roda, respectivamente La diferencia entre el precio de la OPA y el valor liquidativo de las sociedades generar¨ªa una plusval¨ªa de m¨¢s de 3.000 millones de pesetas para el Banco Santander en caso de llevar la operaci¨®n a buen puerto.En su dise?o original, la operaci¨®n tendr¨ªa para el banco presidido por Emilio Bot¨ªn un coste relativamente escaso al canjearse t¨ªtulos de sus sociedades de cartera por acciones procedentes de la autocartera del propio banco a una cotizaci¨®n del 1.240%.

A cambio, la entidad bancaria pasar¨ªa a asegurarse el con trol de su tradicional cartera de valores, utilizando una estrategia similar a la empleada por Banesto para el control de su isas.

Contrariamente a lo realiza do por Banesto, cuya OPA respetaba el valor liquidativo de las isas, el Santander ha realizado su oferta muy por debajo, generando un. escaso inter¨¦s vendedor. La oferta realizada por el Banco Santander, por otra parte, compara favorable mente con el precio de merca do en el que se situaban sus sociedades de cartera al momento de lanzarse la OPA; despu¨¦s de una constante ca¨ªda en la cotizaci¨®n de estos t¨ªtulos a lo largo de las ¨²ltimas semanas

Junto a la de las sociedades, la OPA planteada por el Santander presenta una complejidad adicional, derivada del entramado de participaciones cruzadas que posee en ellas el propio banco.

El capital de las conjunto de Bansaliber, Carmosa, Ceivasa, Fibansa y Norvasa, las sociedades opadas, supera ligeramente los 3.800 millones de pesetas.

A trav¨¦s de ellas, la instituci¨®n controla paquetes de acciones en distintas empresas industriales entre las que figura la Compa?¨ªa Espa?ola de Petr¨®leos (CEPSA), distintas sociedades el¨¦ctricas, del sector de la alimentaci¨®n, etc¨¦tera. El Santander posee, adem¨¢s, a trav¨¦s de estas entidades, un volumen importante de t¨ªtulos de deuda p¨²blica.

El valor liquidativo de las sociedades de cartera se estima en el 1.240%, en el caso de Bansaliber, 2.210% en Carmosa, 1.530% en el caso de Cevasa, 1.550% el de Fibansa y 980% en el caso de Norvasa. En todos los casos, las magnitudes liquidativas se sit¨²an muy por encima del precio de la OPA: Bansaliber 950%, Carniosa (1.445%); Ceivasa (1.095%); Fibansa (1.120%) y Norvasa al 850%.