El Reino de Espa?a emitir¨¢ deuda por 1.000 millones de d¨®lares

El Reino de Espa?a ha designado a Merill Lynch International coordinador y agente de una emisi¨®n de notas a medio plazo en el mercado de Estados Unidos por valor de 1.000 millones de d¨®lares (cerca de 121.000 millones de pesetas) que est¨¢ previsto se ponga en circulaci¨®n en el ¨²ltimo cuatrimestre del a?o. Dentro del grupo asegurador participan First Boston, Goldman Sachs y Morgan Stanley. El nuevo programa de papel comercial, con t¨ªtulos a medio plazo en el mercado estadounidense complementa al actualmente en vigor de papel en el euromercado.La emisi¨®n en Estados Unidos ser¨¢ la primera despu¨¦s de un a?o del Reino de Espa?a en los mercados internacionales y, en principio, tiene como objetivo sustituir parte de la deuda p¨²blica que vence por otros empr¨¦stitos nuevos, sin que signifique aumento de la deuda viva. Las condiciones de los mercados exteriores y, sobre todo, la capacidad del Estado para obtener financiaci¨®n en el mercado interior han permitido en los ¨²ltimos no tener necesidad de salir a los mercados internacionales en busca de financiaci¨®n. De hecho en los dos ¨²ltimos a?os la deuda externa del Estado ha venido decreciendo, bien por amortizaci¨®n anticipada de una parte de la misma bien porque los vencimientos eran sustituidos por empr¨¦stitos internos.

La deuda externa del Estado alcanz¨® un m¨¢ximo en el primer trimestre de 1986, con 5.191 millones de d¨®lares y a partir de ese momento empez¨® a descender hasta 3.437 millones de d¨®lares en el segundo trimestre de 1987. A partir de ese momento inici¨® una ligera subida -3.851 millones de d¨®lares a finales del pasado ejercicio- que podr¨ªa incrementarse, de forma casi testimonial en este a?o.

Renegociaci¨®n

La situaci¨®n del endeudamiento externo espa?ol de los dos ¨²ltimos a?os se ha caracterizado por una evoluci¨®n decreciente de la misma, tanto en el sector p¨²blico como en el privado, por la fuerte devaluaci¨®n del d¨®lar que aconsejaba sustituir deuda externa por operaciones en el interior. A finales del pasado a?o, y ante lo que se consideraba como los ¨²ltimos pasos en el proceso de depreciaci¨®n de la divisa de Estados Unidos, la coyuntura dio un giro y el endeudamiento exterior volvi¨® a coger auge.Del tercero al cuarto trimestre del pasado a?o la deuda externa total pas¨® de menos de 25.500 millones de d¨®lares a 29.690 millones y en el primer trimestre de este a?o super¨® de nuevo los 30.000 millones de d¨®lares coloc¨¢ndose en los niveles de cuatro a?os antes, cuando se situ¨® muy cerca de los 31.000 millones de d¨®lares. En todo caso en medios de la administraci¨®n se considera que, en una situaci¨®n normal, el nivel de endeudamiento espa?ol frente al exterior debe crecer de forma paulatina.